Sisällysluettelo
- Mitkä ovat konsensustulot?
- Mikä ajanjakso on katettu?
- Miksi keskittyä ansiotuloihin?
- Mikä on analyytikoiden ennusteiden perusta?
- Mitä seurauksia sijoittajille on?
Jokainen, joka lukee talouslehdistöä tai katselee talousuutisia televisiossa, on kuullut termin "lyödä katua", mikä todella tarkoittaa vain Wall Streetin tulosennusteiden voittamista. Markkinat käyttävät Wall Streetin analyytikoiden yksimielisiä ansainta-arvioita osakekannan tuloksen arvioimiseksi. Täällä tarjoamme lyhyen katsauksen konsensustuloista ja niiden merkityksestä sijoittajille.
Avainsanat
- Suuret välittäjät palkkaavat joukon analyytikoita julkaisemaan raportteja eri yhtiöiden tulevista tulosraporteista, mukaan lukien osakekohtainen tulos ja tuloennusteet.Konsensus-ansainta-arviot viittaavat analyytikkoryhmän keskimääräisiin tai mediaaniin ennusteisiin, mitä yrityksen odotetaan ansaita tai menettää tiettynä ajanjaksona, tyypillisesti neljännesvuosittain ja vuosittain.Jos järjestelmässä on joitain puutteita, konsensusennusteiden katsotaan olevan merkittäviä osakkeen arvon ymmärtämisen kannalta, ja niitä seuraavat sijoittajat ja talouslehdistö.Onko yritys Tapaamisilla, lyö tai kaipaa ennusteilla voi olla valtava vaikutus kohde-etuuden hintaan, etenkin lyhyellä aikavälillä.
Mitkä ovat konsensustulot?
Konsenssin ansainta arviot eivät ole kaukana täydellisistä, mutta monet sijoittajat tarkkailevat niitä, ja niillä on tärkeä rooli osakekannan arvon mittaamisessa. Sijoittajat mittaavat osakekannan kehitystä yrityksen ansaintavoiman perusteella. Oikean arvion tekemiseksi sijoittajat etsivät luotettavan arvion tämän vuoden ja ensi vuoden osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) sekä vahvan käsityksen siitä, kuinka paljon yritys ansaitsee entisestään.
Tästä syystä suuret välitysyritykset - Wall Streetin myyntipuolet ja muut sijoitusyhteisöt - palvelevat osana asiakkailleen tarjoamia palveluja pörssi-analyytikoiden legioonoja julkaisemaan ennusteraportteja yritysten tuloista tulevina vuosina.
Konsensusennusteluku on yleensä keskimääräinen tai mediaani kaikista yksittäisten analyytikkojen ennusteista, jotka seuraavat tiettyä kantaa. Joten kun kuulet, että yrityksen odotetaan ansaitsevan 1, 50 dollaria osakkeelta tänä vuonna, tämä luku voi olla keskimäärin 30 erilaista ennustetta. Toisaalta, jos se on pienempi yritys, arvio voi olla vain yhden tai kahden ennusteen keskiarvo.
Muutama yritys, kuten Thomson Reuters ja Zacks Investment Research, laatii arviot ja laskee keskiarvon tai konsensuksen. Konsensusnumerot löytyvät myös useilta taloudellisilta verkkosivustoilta, kuten Yahoo! Rahoitus ja MSN MoneyCentral. Jotkut näistä sivustoista osoittavat myös, kuinka arvioita tarkistetaan ylös- tai alaspäin.
Konsenssin ansaintaennusteita ei ole kiinteä - analyytikot tarkistavat yleensä ennusteitaan uuden tiedon tullessa sisään, kuten yritysuutiset tai sääntely- tai toimialakohtaiset tiedot.
Mikä ajanjakso on katettu?
Konsensusennusteet neljännesvuosituloista julkaistaan kuluvalle, seuraavalle neljännekselle ja niin edelleen noin kahdeksalle vuosineljännekselle. Joissain tapauksissa ennusteita on saatavana muutaman ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen. Ennusteet kootaan myös nykyiselle ja seuraavalle 12 kuukauden ajanjaksolle.
Kuluvan vuoden konsensusennuste ilmoitetaan, kun edellisen vuoden tosiasialliset tulokset on julkistettu. Koska todelliset luvut ovat saatavilla, analyytikot tarkistavat yleensä ennusteitaan ennustettavan vuosineljänneksen tai vuoden aikana.
Jopa edistyneimmät sijoittajat, mukaan lukien sijoitusrahastojen ja eläkerahastojen hoitajat, luottavat suuresti yksimielisyyteen. Suurimmalla osalla heistä ei ole resursseja seurata yksityiskohtaisesti tuhansia julkisesti noteerattuja yrityksiä tai edes pitää murto-osaa niistä jäljellä. (Jos haluat lisätietoja, katso kaikki mitä sinun tarvitsee tietää ansiotiedoista .)
Miksi keskittyä ansiotuloihin?
Monet sijoittajat luottavat tuloskehitykseen tekeessään sijoituspäätöksiään. Varastot arvioidaan niiden kyvyn mukaan kasvattaa tulojaan sekä kykynsä saavuttaa tai ylittää analyytikoiden yksimielisyysarviot.
Tuloksen perusmittaus on osakekohtainen tulos. Tämä mittari lasketaan yhtiön nettovoittoina tai tuloslaskelman nettotuloina vähennettynä etuoikeutettujen osakkeiden osingoilla jaettuna liikkeellä olevien osakkeiden lukumäärällä. Esimerkiksi, jos yritys (jolla ei ole ensisijaista osaketta) tuottaa 12 miljoonan dollarin nettotulot kolmannella vuosineljänneksellä ja sillä on liikkeellä kahdeksan miljoonaa osaketta, sen osakekohtainen tulos olisi 1, 50 dollaria (12 miljoonaa dollaria / 8 miljoonaa).
Joten miksi sijoitusyhteisö keskittyy ansaitsemiseen, ei muihin mittareihin, kuten myyntiin tai kassavirtaan? Jokainen finanssiprofessori kertoo sinulle ainoan asianmukaisen tavan arvottaa osakekantaa on ennustaa yrityksen pitkäaikaiset vapaat kassavirrat, diskontata nämä vapaat kassavirrat nykypäivään ja jakaa osakkeiden lukumäärällä. Mutta tämä on paljon helpompaa sanoa kuin tehdä, joten sijoittajat oikottelevat usein prosessia käyttämällä kirjanpidollisia tuottoja "tarpeeksi hyvällä" korvikkeella vapaalle kassavirralle. Kirjanpitotulot ovat varmasti paljon paremmat välityspalvelut vapaalle kassavirralle kuin myynti. Lisäksi kirjanpidollinen tulos on melko hyvin määritelty, ja julkisten yhtiöiden tuloslaskelmiin on tehtävä tiukat tilintarkastukset ennen niiden julkistamista. Tämän seurauksena sijoitusyhteisö pitää tuloja melko luotettavana, puhumattakaan kätevästä mittayksiköstä. (Vastaanottaja, katso: Todellisen tuloksen saaminen .)
Mikä on analyytikoiden ennusteiden perusta?
Tulosennusteet perustuvat analyytikoiden odotuksiin yrityksen kasvusta ja kannattavuudesta. Tulojen ennustamiseksi useimmat analyytikot rakentavat rahoitusmalleja, jotka arvioivat mahdolliset tuotot ja kustannukset.
Monet analyytikot sisällyttävät ylhäältä alas -tekijät, kuten talouskasvun nopeuden, valuutat ja muut makrotaloudelliset tekijät, jotka vaikuttavat yritysten kasvuun. He käyttävät markkinatutkimusraportteja saadakseen selville kasvutrendit. Todella hyvät analyytikot puhuvat asiakkaille, toimittajille ja kilpailijoille ymmärtääkseen niiden kattamien yksittäisten yritysten dynamiikkaa. Yritykset tarjoavat tulosennusteita, jotka analyytikot rakentavat malleihin. (Lisätietoja: Makrotaloudellinen analyysi .)
Tulojen ennustamiseksi analyytikot arvioivat myyntimäärien kasvun ja arvioivat hinnat, joita yritykset voivat veloittaa tuotteista. Kustannuspuolella analyytikot tarkastelevat odotettuja muutoksia liiketoiminnan johtamisen kustannuksissa. Kustannuksiin sisältyy palkat, tuotannossa käytetyt materiaalit, markkinointi- ja myyntikustannukset, lainakorot jne.
Analyytikoiden ennusteet ovat kriittisiä, koska ne vaikuttavat sijoittajien arvostusmalleihin. Institutionaaliset sijoittajat, jotka voivat liikkua markkinoilla hallitsemiensa varojen määrän vuoksi, seuraavat suurissa välityskohteissa toimivia analyytikoita vaihtelevassa määrin.
Niin monet osakemarkkinatoimijat seuraavat konsensusennusteita niin johdonmukaisesti, että kun yritys jättää ennusteet, se voi lähettää osakekursseja; Samoin vain ennusteita vastaava osake voidaan lähettää alhaisemmaksi, koska sijoittajat ovat jo hinnoitelleet rivin tuoton.
Mitä seurauksia sijoittajille on?
Konsensusennusteet ovat niin voimakkaita, että pienetkin poikkeamat voivat lähettää varaston korkeammaksi tai pienemmäksi. Jos yritys ylittää konsensusennusteensa, se palkitaan yleensä osakekurssin nousulla. Jos yritys ei löydä konsensusnumeroita - tai joskus jos se vain vastaa odotuksia -, sen osakekurssi voi osua.
Koska niin monet sijoittajat tarkkailevat konsensuslukuja, ero todellisen ja konsensustuloksen välillä on ehkä tärkein ainoa tekijä, joka johtaa osakekurssien kehitykseen lyhyellä aikavälillä. Tämän pitäisi olla yhtä pieni yllätys jokaiselle, joka on omistanut osakekannan, joka "jäi konsensukseen" muutamalla pennillä osakkeelta ja jonka seurauksena arvo laski.
Paremman tai huonomman suhteen sijoitusyhteisö luottaa tuloihin avainmittarikseen. Varastot arvioidaan paitsi niiden kyvyn mukaan kasvattaa tulojaan vuosineljänneksellä yli neljänneksen, vaan myös sen perusteella, pystyvätkö ne saavuttamaan tai ylittämään yksimielisen tulosennusteen. Pidä siitä vai ei, sijoittajien on pidettävä silmällä konsensusnumeroita pitääkseen välilehtiä siitä, kuinka osake todennäköisesti toimii. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta: Kuinka arvioida varastojen suorituskykyä .)
