Kun talouteen kohdistuu äkillinen sokki, maa voi valita kahden tai useamman valuuttakurssijärjestelmän käyttöönoton. Tämän tyyppisessä järjestelmässä maalla on useampi kuin yksi valuutanvaihtokurssi. Joten, toisin kuin kiinteä tai kelluva järjestelmä, kaksois- ja monijärjestelmät koostuvat erilaisista kursseista, kiinteistä ja kelluvista, joita käytetään samaan valuuttaan saman ajanjakson ajan. (Lisätietoja näistä on kelluvat ja kiinteät valuuttakurssit ),
Kaksinkertaisessa valuuttakurssijärjestelmässä markkinoilla on sekä kiinteitä että kelluvia valuuttakursseja. Kiinteää korkoa sovelletaan vain tiettyihin markkinasegmentteihin, kuten "välttämättömiin" tuontiin ja vientiin ja / tai vaihtotaseen liiketoimiin. Sillä välin pääomatilitransaktioiden hinta määräytyy markkinavetoisen vaihtokurssin mukaan (jotta ei estetä näiden markkinoiden liiketoimia, jotka ovat välttämättömiä valuuttavarannon tarjoamiseksi maalle).
Moninkertaisessa valuuttakurssijärjestelmässä käsite on sama, paitsi markkinat on jaettu useisiin eri segmentteihin, jokaisella on oma kiinteä tai kelluva valuuttakurssi. Näin ollen tiettyjen taloudelle "välttämättömien" tavaroiden maahantuojilla voi olla suosituin vaihtokurssi, kun taas "ei-välttämättömien" tai ylellisyystuotteiden maahantuojilla voi olla heikentävä valuuttakurssi. Pääomatilitapahtumat voitaisiin jälleen jättää kelluvan vaihtokurssin alaiseksi.
Miksi enemmän kuin yksi?
Monijärjestelmä on yleensä luonteeltaan siirtymäkauden järjestelmä, ja sitä käytetään keinona lievittää valuuttavarannon ylimääräisiä paineita, kun sokki osuu talouteen ja aiheuttaa sijoittajille paniikkia ja vetäytymistä. Se on myös tapa hillitä paikallista inflaatiota ja maahantuojien ulkomaanvaluutan kysyntää. Ennen kaikkea talouden levottomuuden aikoina se on mekanismi, jolla hallitukset voivat nopeasti valvoa valuuttakauppoja. Tällainen järjestelmä voi ostaa ylimääräistä aikaa hallituksille yrittäessään korjata maksutaseeseen liittyvä ongelma. Tämä lisäaika on erityisen tärkeä kiinteän valuutan järjestelmille, jotka saattavat joutua devalvoimaan valuutan kokonaan ja kääntymään ulkomaisten instituutioiden puoleen.
Kuinka se toimii?
Arvokkaiden valuuttavarantojen kuluttamisen sijasta hallitus suuntaa raskaan ulkomaanvaluutan kysynnän vapaasti kelluvalle valuuttakurssimarkkinoille. Vapaan vaihtuvan koron muutokset heijastavat kysyntää ja tarjontaa.
Useiden vaihtokurssien käyttö on pidetty implisiittisenä keinona tariffien tai verojen määräämiselle. Esimerkiksi elintarvikkeiden tuontiin sovellettava matala valuuttakurssi toimii kuten tuki, kun taas ylellisyyttä koskevan tuonnin korkea kurssi "verottaa" ihmisiä, jotka tuovat tavaroita, joita kriisin aikana pidetään välttämättöminä. Samanlaisessa huomautuksessa korkeampi valuuttakurssi tietyllä vientiteollisuudessa voi toimia voittoverona. (Katso mroe-näkemykset kohdasta Tariffien ja kaupan esteiden perusteet .)
Onko se paras ratkaisu?
Vaikka useita valuuttakursseja on helpompi toteuttaa, useimmat taloustieteilijät ovat yhtä mieltä siitä, että tariffien ja verojen tosiasiallinen täytäntöönpano olisi tehokkaampi ja avoimempi ratkaisu: maksutaseen taustalla olevaan ongelmaan voitaisiin siten puuttua suoraan.
Useiden valuuttakurssien järjestelmä saattaa kuulostaa toteuttamiskelpoiselta pikakorjausratkaisulta, mutta sillä on kielteisiä seurauksia. Usein kuin ei, koska markkinasegmentit eivät toimi samoissa olosuhteissa, moninkertainen valuuttakurssi johtaa talouden vääristymiseen ja resurssien väärään kohdentamiseen. Esimerkiksi, jos tietylle vientimarkkinoiden teollisuudelle annetaan suotuisa valuuttakurssi, se kehittyy keinotekoisissa olosuhteissa. Teollisuudelle osoitetut resurssit eivät välttämättä heijasta sen todellista tarvetta, koska sen suorituskyky on ollut luonnotonta. Voitot eivät siis heijasta tarkasti suorituskykyä, laatua tai tarjontaa ja kysyntää. Tämän suotuisan alan osallistujat palkitaan (perusteettomasti) paremmin kuin muut vientimarkkinaosapuolet. Resurssien optimaalista jakautumista taloudessa ei siten voida saavuttaa.
Moninkertainen valuuttakurssijärjestelmä voi myös johtaa taloudellisiin vuokriin tuotantotekijöille, joille on annettu epäsuora suoja. Tämä vaikutus voi myös avata ovet lisääntyneelle korruptiolle, koska ihmiset, jotka saavat aulaa, voivat yrittää pitää hinnat voimassa. Tämä puolestaan pidentää jo tehoton järjestelmää.
Lopuksi, useita valuuttakursseja aiheuttaa ongelmia keskuspankissa ja liittovaltion budjetissa. Eri valuuttakurssit johtavat todennäköisesti tappioihin valuuttakaupoissa, jolloin keskuspankin on tulostettava enemmän rahaa korvauksen korvaamiseksi. Tämä puolestaan voi johtaa inflaatioon.
johtopäätös
Alun perin tuskallisempi, mutta lopulta tehokkaampi mekanismi taloudellisten sokkien ja inflaation torjumiseksi on valuutan kelluminen, jos se on sidottu. Jos valuutta on jo kelluva, toinen vaihtoehto on sallia täydet poistot (toisin kuin kiinteän koron käyttöönotto kelluvan koron rinnalla). Tämä voi lopulta tuoda tasapainon valuuttamarkkinoille. Toisaalta, vaikka valuutan kelluminen tai arvon alenemisen salliminen saattavat tuntua molemmilta loogisilta askelin, monet kehitysmaat kantavat poliittisia rajoituksia, jotka eivät salli niiden devalvoida tai kellua valuuttaa kautta linjan: kansakunnan "strategiset" toimialat. toimeentulon, kuten elintarvikkeiden tuonnin, on pysyttävä suojassa. Siksi useita valuuttakursseja otetaan käyttöön - huolimatta niiden valitettavasta kyvystä vääristää teollisuutta, valuuttamarkkinoita ja koko taloutta.
