Suurin osa sijoittajista on kuullut sijoitusrahastoista, mutta suhteellisen harvat ymmärtävät näiden rahastojen todellisen toiminnan. Tämä ei ole yllättävää; loppujen lopuksi suurin osa ihmisistä ei ole finanssiasiantuntijoita, ja heidän elämässään tapahtuu paljon kiireellisempiä asioita kuin rahastoyhtiöiden rakenne. Mutta jotkut sijoittajat saattavat tehdä parempia päätöksiä, jos ymmärtävät, että sijoitusrahastoyhtiöt ansaitsevat rahaa perimällä heille palkkioita, ja veloitettujen palkkioiden koko ja tyyppi vaihtelevat rahastoittain.
Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) vaatii rahastoyhtiötä ilmoittamaan osakkeenomistajien palkkiot ja toimintakulut rahastoesitteessään. Sijoittajat voivat löytää nämä tiedot esitteen edessä olevasta palkkotaulukosta. Maksut ovat helposti suurin tulolähde perusrahastoyhtiöille, vaikka jotkut yritykset voivat tehdä omia erillisiä sijoituksia. Erityyppisiin maksuihin sisältyy osto-, myynti- tai sijoitusrahastokuorma; laskennalliset myyntihinnat; lunastuspalkkiot; tilimaksut; ja vaihtopalkkiot.
Sijoitusrahastojen ymmärtäminen
Sijoitusrahastot ovat suosituimpia ja menestyneimpiä sijoitusvälineitä niiden joustavuuden, alhaisten kustannusten ja korkean tuoton mahdollisuuden ansiosta. Sijoittaminen sijoitusrahastoon on erilaista kuin pelkkä rahaa pakata säästötilille tai talletustodistukseen (CD) pankissa. Kun sijoitat sijoitusrahastoon, ostat tosiasiassa yrityksen osakkeita.
Ostama yritys on sijoituspalveluyritys. Sijoitusrahastot harjoittavat arvopapereihin sijoittamista, aivan kuten Ford harjoittaa autojen valmistusta. Sijoitusrahaston varat ovat erilaisia, mutta kunkin yrityksen perimmäisenä tavoitteena on ansaita rahaa osakkeenomistajille.
Osakkeenomistajat ansaitsevat rahaa yhdellä kolmesta tapaa. Ensimmäinen tapa on nähdä tuotto koron ja osingonmaksuista rahaston taustalla oleville omistusosuuksille. Sijoittajat voivat myös ansaita rahaa johdon tekemiin kauppoihin perustuen; Jos sijoitusrahasto ansaitsee myyntivoittoja kaupasta, se on laillisesti velvollinen siirtämään voitot osakkeenomistajille. Tätä kutsutaan myyntivoittojen jakoksi. Viimeinen tapa on tavanomainen omaisuuden arvostus, mikä tarkoittaa sijoitusrahastojen osakkeiden arvon nousua.
Osakkeenomistajien palkkiot
Rahastoyhtiöt voivat liittää valikoiman palkkioita palveluihinsa ja tuotteisiinsa, mutta missä ja miten nämä palkkiot sisältyvät, on ero. Myyntihintamaksut, joita kutsutaan yleisesti kuormituksiksi, laukaistaan sijoittajan ostamalla sijoitusrahaston osakkeita. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja maksaa lisäprosentin, tavallisesti noin 5%, osakkeen todellisen hinnan päälle. Rahastoyhtiöt eivät tyypillisesti pidä koko myyntikustannuksia, koska suuri osa menee usein rahaston myyville välittäjille ja neuvonantajille.
Rahastokuormia on erilaisia. Yleisin on etuosakuorma, joka vähennetään välittömästi sijoitusmäärästä ennen osakkeiden tosiasiallista ostamista. Rahoitusalan sääntelyviranomainen (FINRA) asettaa etukäteiskuormituksille 8, 5 prosentin rajan. Esimerkiksi 1 000 dollarin sijoitus etuosakuormalla lähettää 50 dollaria välittäjälle ja 950 dollaria sijoitusrahaston osakkeiden ostamiseen.
On myös taustakuormia, jotka voidaan veloittaa, kun osakkeet myydään. Näistä yleisin on nimeltään ehdolliset laskennalliset myyntihinnat (CDSC). Tämä kuorma alkaa suhteellisen korkea ja pyrkii laskemaan ajan myötä, yleensä laskevan nollaan seitsemän - 10 vuoden jälkeen.
Jotkut rahastoyhtiöt perivät osto- tai lunastuspalkkiot. Ne kuulostavat paljon kuin myyntimaksut, mutta ne maksetaan kokonaan rahastolle, ei välittäjälle. Ostopalkkiot tapahtuvat osakkeiden ostamishetkellä, ja lunastuspalkkiot tapahtuvat osakkeiden myyntiajankohtana.
Hallinnointipalkkiot ovat pohjimmiltaan riippuvaisia rahaston menestyksestä ja yleisön jatkuvasta kaupasta uusilla osakkeilla. Menestyneimmät rahastot näkevät paljon uutta rahaa ja ovat yleensä erittäin likvidejä; enemmän kauppaa vastaa enemmän palkkiotuloja yritykselle.
Rahaston vuotuiset toimintakulut
Sijoitusrahastoyhtiöt eivät toimi ilmaiseksi; on kuluja, jotka on korvattava. Nämä kattavat kustannukset, kuten sijoitusneuvojan, hallintohenkilöstön, rahastojen tutkimusanalyytikkojen, jakelumaksujen ja muiden toimintakustannusten maksamisen.
Hallinnointipalkkiot maksetaan rahaston varoista eikä suoraan osakkeenomistajille. SEC vaatii, että hallinnointipalkkiot on lueteltava erillisenä eränä, eikä niitä pidä sisällyttää "muihin" kululuokkaan, joten sijoittajat voivat aina seurata, mitkä rahastot käyttävät eniten hallinnointikorvauksia.
Suurin osa sijoittajista kuulee jakelumaksuista, joita kutsutaan yleisemmin 12b-1 -maksuiksi. Rajoitettuina 1% rahaston varoista, osakkeenomistajilta peritään 12b-1 palkkiot rahaston markkinointiin ja osakkeenomistajapalvelujen tarjoamiseen liittyvien kulujen korvaamiseksi. Paljon näistä rahaston kustannuksista tarvitaan; esimerkiksi SEC vaatii esitteiden tulostamista ja jakelua uusille sijoittajille. Kun sijoitusrahastojen tila on muuttunut kilpailukykyisemmäksi, etenkin 1990-luvun lopusta lähtien, 12b-1: n palkkiot ovat kaventuneet ja osakkeenomistajat ovat herkistyneet niihin.
12b-1: n palkkiot muuttuvat osakelajista toiseen. A-sarjan osakkeilla on taipumus asettaa etuosakuormia ja niillä on alhaisemmat 12b-1-kustannukset, ja jotkut sijoitusrahastot vähentävät etuosakuormaa sijoituksen suuruuden perusteella. Tätä kutsutaan teollisuudessa "rajapisteiksi". Ajatuksena on, että sijoitusrahastoyhtiö on valmis uhraamaan osan osakekohtaisista tuloista houkutellakseen lisää osakeostoja. B- ja C-sarjan osakkeilla on yleensä korkeammat vuosikustannukset kuin A-sarjan osakkeilla.
Ei-rahastoja
Monilla sijoitusrahastoilla ei ole myyntihintoja; niitä kutsutaan no-load -rahastoiksi. Tämä ei tarkoita, että heistä ei peritä maksuja. Ne voivat silti kattaa markkinointi- ja jakelukustannukset 12b-1-maksuilla, vaikka SEC ei salli näiden yritysten mainitsevan itseään ilman kuormaa, jos 12b-1 -kulut ylittävät 0, 25%. Toisilla, kuten Vanguard-rahastoperheellä, ei ole lainkaan myynti- tai 12b-1-maksuja.
Kuormittamattomat rahastot voivat silti ansaita tuloja muunlaisista palkkiotuloista, mutta myös nämä yritykset vähentävät kustannuksia kompensoidakseen myyntitulojen puuttumisen. Tämä korreloi usein vähemmän aktiivisen sijoitusten hallinnan ja rahaston passiivisemman sijoitusstrategian kanssa.
