Useiden osakelajien yhä laajempi käyttö teknologiayrityksissä on saanut kritiikkiä Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission ylimmältä virkamieheltä.
Torstaina pidetyssä puheessa vanhempi demokraattinen sääntelijä Robert Jackson Jr. sanoi, että yrityksiä olisi pakotettava poistamaan erityiset osakelajit, jotka antavat perustajille suuremman äänivallan rajoitetun vuoden kuluttua, koska ne tuottavat ”yritysrojalletta”. SEC: n komission jäsen väitti, että Vaikka yrityksen visionääreille perustajille annetaan määräysvalta kehityksen varhaisessa vaiheessa, ei ole kohtuullista, että tavalliset osakkeenomistajat pakotetaan luottamaan johdon harkintaan rajoittamattoman ajan.
Yrityksillä, kuten Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) ja Viacom Inc. (VIAB), on tällä hetkellä useita eri osakelajeja, joista osa ei t vanhenee, kunnes perustaja tai pitkäaikainen määräysvaltaomistaja kuolee.
”Dual-luokasta käydään pitkään käytyä keskustelua. Yhtäältä sinulla on visionäärejä perustajia, jotka haluavat säilyttää määräysvallan pääsyään julkisille markkinoillemme. Toisaalta sinulla on rakenne, joka heikentää vastuuvelvollisuutta: johto voi syrjäyttää tavalliset sijoittajat käytännössä kaikesta ”, Jackson Jr. sanoi. "Se herättää mahdollisuuden, että julkisten yhtiöidemme ja viime kädessä Main Streetin eläkesäästöjen hallintaan kuuluu ikuisesti pieni eliitti yritysryhmän sisäpiiriryhmä - joka siirtää tämän vallan perillisilleen."
Pörssitiedotteella monet yritykset päättävät usein laskea liikkeelle erityisiä osakelajeja antaakseen perustajille valinnan valita hallituksen jäsenet ja päättää, voidaanko yritys myydä. SEC: n komissaari Jackson Jr.: n mukaan yli 14 prosentilla Yhdysvaltojen pörssissä vuonna 2015 listautuneista 133 yrityksestä on kaksiluokkaiset äänestykset, kun se vuonna 2014 oli 12 prosenttia ja vuonna 2005 vain yksi prosentti.
Samaan aikaan Bloombergin ilmoittamat institutionaalisten sijoittajien neuvoston tiedot osoittavat, että lähes viidenneksellä viime vuonna julkisuuteen tulleista yrityksistä on kahden osakkeen luokka, jolla on eriarvoinen äänioikeus. Näistä yhtiöistä 74 prosenttia laski liikkeeseen osakelajeja, jotka pysyvät erillisinä toistaiseksi.
Jackson Jr. vastusti tätä suuntausta ja totesi, että erityisten osakelajien voimassaolon tulisi lopulta päättyä, jotta säännöllisille sijoittajille annettaisiin enemmän vaikutusvaltaa liiketoiminnan johtamisessa. Hän lisäsi, että historia osoittaa, että kahden osakkeen luokkien käyttö ei ole hyödyllistä pitkällä tähtäimellä.
"Eräs äskettäinen tutkimus osoittaa, että kaksiluokkaisten rakenteiden kustannukset ja hyödyt kehittyvät yrityksen elinaikana", hän sanoi. ”Pian IPO: n jälkeen kaksiluokkaiset yritykset käyvät kauppaa hinnalla - mutta yrityksen kypsyessä tämä palkkio lopulta katoaa. Yrityksen visionääreille perustajille on siis järkevää hallita yrityksen varhaisessa vaiheessa varhain, mutta jossain vaiheessa tämä rakenne ei ole enää hyödyllinen. ”
