Mikä on kaksoisluokan omistajuus
Kaksiluokkainen omistus on eräänlainen kantaosakkeet, joissa yhtiöt laskevat liikkeeseen osakkeita, joilla on erilaiset oikeudet. Kaksiluokkaisessa omistusrakenteessa yritys voi laskea liikkeeseen kaksi osakelajia, A-luokan ja B-luokan. Näillä lajeilla voi olla erilainen äänioikeus, mutta ne edustavat samaa taustalla olevaa omistusta yrityksessä.
JAKAUTUMINEN Dual-luokan omistajuus
Usein yritykset, jotka ovat siirtymässä yksityisistä julkisiksi yhtiöiksi, voivat käyttää kaksiluokkaista omistusrakennetta hallitakseen yritystä. Esimerkiksi, kun Google meni julkisuuteen, se laski liikkeeseen B-sarjan osakkeita, joilla ei ollut äänioikeutta varmistaakseen, että perustajilla ja johtajalla oli edelleen määräysvalta yhtiössä. Google, joka nyt käy kauppaa julkisesti nimellä Aakkoset, on sittemmin muuttanut osakelajirakennettaan siten, että B-sarjan osakkeilla on kymmenenkertainen äänimäärä kuin A-luokalla.
Noin kahdeksalla prosentilla Russell 3000 -indeksin yhdysvaltalaisista yrityksistä oli kaksi tai useampi osakelajirakenne maaliskuusta 2017 alkaen.
Kaksiluokkaiset tai supermajoristiset omistajarakenteet ovat edelleen väline julkisissa tarjouksissa, joissa yrittäjä tai yrityksen perustaja tai perhe haluaa hankkia pääomaa julkisten markkinoiden kautta luopumatta yrityksen määräysvallasta. Listautumista varten suuret pörssit vaativat tällaisten kaksiluokkaisten rakenteiden käyttöönottoa IPO: n yhteydessä.
Vakiintunut blue chip -yhtiö voi myös valita vaihtoehtonsa yhden luokan osakeluokkaan kaksoisluokan osakerakenteeseen paremman pääsyn tarjoamiseksi sijoittajille. Warren Buffettin Berkshire Hathaway on tunnetuin esimerkki tästä käytännöstä. Yhtiön A-osakkeet ovat historiallisesti käyneet kauppaa niin korkealla arvostuksella, että useimmilla sijoittajilla ei ole varaa ostaa niitä. Liikkeeseen laskemalla B-sarjan osakkeita murto-osan A-osakkeiden hinnasta ja myöhemmin suorittamalla 50: 1-osakkeen jakaminen, Berkshiren osakkeista on tullut paljon helpompaa vähittäissijoittajille.
Kaksoisluokan omistamisen plussat ja miinukset
Kantaosakkeet, joilla on vähemmän tai ilman äänioikeutta, käyvät kauppaa tyypillisesti hinnanalennuksella osakkeille, jotka tarjoavat vain yhden luokan osakkeita. Hallinnointialan asiantuntijoiden mukaan tällä alennuksella on taipumus mennä pois voimakkaasti positiivisilla markkinoilla, mutta se saattaa olla este yrityksille, jotka haluavat laskea liikkeeseen osakekantaa vaikeissa osakemarkkinaolosuhteissa.
Tällainen rakenne voi tarjota lisäsuojaa vihamielisissä yritysomistuksissa, kun A-luokan osakkeenomistajilla on enemmän hallintaa ulkopuolisiin osakkeenomistajiin nähden. Kahden luokan rakenteen olemassaolo voi kuitenkin tehdä vaikeaksi hankkia lisäpääomaa osake- tai velkamarkkinoiden kautta, jos sijoitusyhteisö ei enää näe tällaista rakennetta myönteisenä.
