Mikä oli Dotcom-kupla?
Dotcom-kupla, joka tunnetaan myös nimellä Internet-kupla, oli nopea nousu Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden pääoma-arvoissa, joita vauhdittivat Internet-pohjaisiin yrityksiin tehtävät investoinnit härkämarkkinoilla 1990-luvun lopulla. Dotcom-kuplan aikana osakemarkkinoiden arvo kasvoi räjähdysmäisesti, kun tekniikan hallitsema Nasdaq-indeksi nousi alle 1 000: sta yli 5000: een vuosien 1995 ja 2000 välillä. Vuonna 2001 ja vuoteen 2002 mennessä kupla räjähti, kun osakkeet tulivat karhumarkkinoille..
Seuraavan törmäyksen seurauksena Nasdaq-indeksi, joka oli noussut viisinkertaisesti vuosien 1995 ja 2000 välillä, romahti huipusta 5 048, 62 10. maaliskuuta 2000 arvoon 1 139, 90 4. lokakuuta 2002, laskua 76, 81%. Vuoden 2001 loppuun mennessä suurin osa dotcom-osakkeista oli hävinnyt. Jopa blue-chip -teknologian osakkeiden, kuten Ciscon, Intelin ja Oraclen, osakehinnat menettivät yli 80% arvosta. Kesti 15 vuotta, ennen kuin Nasdaq saavuttaa dotcom-huipunsa, minkä se teki 23. huhtikuuta 2015.
Dotcom-kupla on vain yksi monista omaisuuskuplista, jotka ovat ilmestyneet viime vuosisatojen aikana.
Dotcom-kuplan selittäminen
Dotcom-kupla kasvoi yhdistelmällä spekulatiivisia tai villiin sijoituksiin liittyviä sijoituksia, aloittavien yritysten riskipääomarahoituksen runsautta ja dotcom-yhtiöiden epäonnistumista voiton tuottamiseksi. Sijoittajat kaatoivat rahaa Internet-aloittajiin 1990-luvulla toivoen, että kyseisistä yrityksistä tulee jonakin päivänä kannattavia, ja monet sijoittajat ja pääomasijoittajat luopuivat varovaisesta lähestymistavasta pelkääessään, etteivätkö ne pystyisi saamaan rahaa Internetin kasvavassa käytössä.
Pääomamarkkinoiden heittäessä rahaa alalle, uusyritykset yrittivät nousta nopeasti. Yritykset, joilla ei ole omaa tekniikkaa, luopuivat verotuksellisesta vastuusta ja käyttivät omaisuuden markkinointiin perustaakseen tuotemerkkejä, jotka erottuisivat kilpailusta. Jotkut perustavat yritykset käyttivät jopa 90% budjetistaan mainontaan.
Keinottelukuplia on tunnetusti vaikea tunnistaa tapahtumien aikana, mutta ne näyttävät ilmeisiltä purkautumisen jälkeen.
Ennätysmäärä pääomavirtaa alkoi virtaa Nasdaqiin vuonna 1997. Vuoteen 1999 mennessä 39% kaikista pääomasijoituksista oli suunnattu Internet-yrityksille. Sinä vuonna 457 IPO: sta 295 liittyi Internet-yrityksiin, ja 91 seuraa vain pelkästään vuoden 2000 ensimmäisellä neljänneksellä. Korkean veden merkki oli tammikuussa 2000 toiminut AOL Time Warner -yrittäjä, josta tuli historian suurin sulautumis epäonnistuminen.
Fed-hallituksen puheenjohtaja Alan Greenspan oli varoittanut markkinoita heidän järjenvastaisesta liiallisesta asemastaan 5. joulukuuta 1996. Mutta hän ei kiristänyt rahapolitiikkaa vasta keväällä 2000, sen jälkeen kun pankit ja pankkiiriliikkeet olivat käyttäneet Fedin ennen Y2K-virhettä luoman ylimääräisen likviditeetin, rahoittaa Internet-osakkeita. Kaatamalla bensiiniä tuleen, Greenspanilla ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin räjähtää kupla.
Kupla räjähti lopulta näyttävällä tavalla, jolloin monet sijoittajat kohtaavat jyrkkiä tappioita ja useat Internet-yritykset menivät rintamaan. Yrityksiä, jotka selvästi selvisivät kuplasta, ovat Amazon, eBay ja Priceline.
Avainsanat
- Osakemarkkinoiden arvo kasvoi räjähdysmäisesti dotcom-kuplan aikana. Nasdaq nousi alle 1 000: sta yli 5000: een vuosina 1995 - 2000. Osakemarkkinat tulivat karhumarkkinoille kuplan puhkeamisen jälkeen vuonna 2001. Nasdaq, joka nousi viisinkertaiseksi vuoden 1995 välillä. ja 2000, laski lähes 77%, mikä menetti miljardeja dollareita. Kupla aiheutti myös useiden Internet-yritysten romahtamisen.
Kuinka Dotcom-kupla puhkesi
1990-luku oli nopean teknologisen kehityksen kausi monilla alueilla, mutta juuri Internetin kaupallistaminen johti maan suurimpaan pääomankasvun kasvuun. Vaikka huipputeknologian vakiomallit, kuten Intel, Cisco ja Oracle, vetivät orgaanista kasvua teknologiaalalla, vuonna 1995 alkanut nousevat dotcom-yritykset vauhdittivat osakemarkkinoiden nousua.
Seuraavan viiden vuoden aikana muodostuneeseen kuplaan ruokkivat halpa raha, helppo pääoma, markkinoiden ylivarmuus ja puhdas keinottelu. Pääomasijoittajat haluavat löytää seuraavan suuren pistemäärän, joka on sijoitettu vapaasti mihin tahansa yritykseen, jonka nimi on.com. Arvot perustuivat tuloksiin ja voittoihin, joita ei syntyisi useita vuosia, jos liiketoimintamalli todella toimisi, ja sijoittajat olivat liian halukkaita unohtamaan perinteiset perustekijät. Yritykset, joiden ei vielä ollut tuottaa tuloja, voittoja ja joissain tapauksissa myös lopputuotetta, menivät markkinoille alkuperäisillä julkisilla tarjouksilla, joiden osakehinnat kolminkertaistuivat ja nelinkertaistuivat yhdessä päivässä, mikä synnytti raivoa sijoittajille.
Nasdaq-indeksi saavutti huipunsa 10. maaliskuuta 2000, 5048, lähes kaksinkertainen edelliseen vuoteen verrattuna. Aivan markkinoiden huipulla useat johtavista korkean teknologian yrityksistä, kuten Dell ja Cisco, tekivät suuria myyntitilauksia osakkeilleen, mikä herätti paniikkimyyntiä sijoittajien keskuudessa. Muutaman viikon sisällä osakemarkkinat menettivät 10% arvostaan. Sijoituspääoman alkaessa kuivua, samoin käteisellä kiinnittyneiden dotcom-yritysten elinehto. Dotcom-yrityksistä, jotka olivat saavuttaneet markkina-arvon sadoissa miljoonissa dollareissa, tuli arvottomia muutamassa kuukaudessa. Vuoden 2001 loppuun mennessä suurin osa julkisesti noteerattuista dotcom-yhtiöistä taittui ja biljoonien dollarien sijoituspääoma haihtunut.
