Joskus, kun varastot putoavat rajusti, he voivat helposti tehdä sen heikentyneellä tavalla, kun paniikkimyyntiä tapahtuu. Nämä suuret laskut voivat tarjota houkuttelevan lähtökohdan sijoittajille. Ongelmana on, että varaston suurimmat laskut tapahtuvat usein päivänä, jona yritys ilmoittaa konkurssista. Tarkoittaako tämä, että konkurssivarastot voivat olla hyvä kauppa? Ei, vaikka jotkut ihmiset eivät ymmärrä sitä. Ennen kuin ostat yrityksen, joka juuri jätti luvun 11, tutustu tosiseikkoihin ja selvitä miksi kaikki sijoitetut rahat menetetään. (Lisätietoja luvun 11 arkistoinnista on kohdassa Yleiskatsaus yritys konkurssiin. )
Kun yritys selviää
Yritykset eivät halua mennä konkurssiin. Johto menettää työpaikkansa ja yleensä sillä on oma pääoma riskissä. Yritykset julistavat konkurssiin tai joutuvat pakkoon viimeisenä keinona, koska niillä on vaikeuksia maksaa velkaaan ja heidän on saatava suojaa velkojilta. Jos yritys selvitystilaan tai uudelleenorganisointiin, sen on maksettava takaisin kaikille muille linjassa ennen osakkeenomistajia.
Vaatimusten hierarkia on seuraava: Joukkovelkakirjojen haltijat, mukaan lukien kaikki luokat (eli subordinoidut, subordinoidut, vakuutetut, vakuudettomat), ovat ensin vaatineet omaisuutta tai maksuja. Tämän jälkeen yrityksen on ehkä suoritettava maksuja veroista, työntekijöistä, edunvalvojista jne. Sitten tulee paremminkin omistavat omistajat, ja jos niitä on, kantaosakkeet omistavat jäljellä olevat määrät. On epätodennäköistä, että osakkeenomistajat saavat mitään.
Kun yritys rakenneuudistuu
Jopa silloin, kun yhtiö pysyy jatkuvana toimintana sen jälkeen, kun se on syntynyt luvusta 11, vanhat osakkeet mitätöidään yleensä ilman maksua omistajille. Annetaan uusia osakkeita, yleensä maksutapana velanomistajille.
Esimerkki tästä oli Delta Airlines. Delta jätti luvun 11 vuonna 2005 ja arkistoinnin jälkeen kantaosakkeilla vaihdettiin tiskillä vaaleanpunaisia arkkeja. Uudelleenjärjestelysuunnitelmansa mukaan Delta laski liikkeelle uusia osakkeita konkurssiin tultuaan ja mitätöi vanhat osakkeet siten, että haltijat eivät saaneet arvoa. Delta jopa perusti online-version "Saneerauskysymykset sijoittajille", jossa he esittelivät erityisesti kuinka vanhat osakkeenomistajat eivät saa mitään. Verkkosivustolla todettiin:
Ehdotetun uudelleenjärjestelysuunnitelman mukaan nykyiset Delta-kantaosakkeen omistajat eivät saisi jakelua ja arvopaperit mitätöityisivät suunnitelman voimaantulopäivänä. Delta on jo jonkin aikaa todennut, että yhtiön osakekannalla ei olisi arvoa minkään yrityksen ehdottaman saneeraussuunnitelman puitteissa, mikä ei ole harvinaista luvun 11 menettelyissä.
Yhtiö huomautti myös nimenomaisesti: "Koska yhtiön odotettu arvo on pienempi kuin velkojien vaatimukset, emme voi vaihtaa" vanhaa osaketta "" uusiin osakkeisiin "."
Huolimatta tästä selkeästä ilmoituksesta, jonka mukaan vanhojen osakkeiden haltijat eivät saa mitään, osakkeet vaihtoivat 13 senttiä vain viikkoa ennen osakkeiden mitätöimistä. Kolmetoista senttiä ei tunnu olevan paljon rahaa, mutta niille, jotka ostivat 10 000 osaketta, tappio viikkoa myöhemmin oli todella todellinen 1 300 dollaria.
Miksi konkurssivarastot eivät käy kauppaa nollassa
Kuten Deltaa olemme nähneet, osakkeiden jäännösarvo on nolla, joten miksi jokainen osakekauppa ei ole nolla konkurssin julistamisen jälkeen? Varastot yleensä saavuttavat lähellä nollaa konkurssipäivänä, mutta voivat nousta jälkeenpäin - joskus jopa kaksinkertaistua tai kolminkertaistua. Tämä antaa joillekin onnekasille suuria voittoja. Se on periaatteessa yhtä suuri kuin arpalippu, eikä sillä yleensä ole mitään perustaa. Joten keinottelijat, aivan kuten muutkin penniäkään myyvät, tekevät osakekauppoilla nopeita kauppoja yrittääkseen tuottaa suuria voittoja, mutta kokevat myös suuria tappioita. Tämän tyyppisellä strategialla ei ole juurikaan merkitystä konkurssiin joutuneiden osakkeiden kanssa, koska joku ostaa jotain mitään arvoista ja toivoo myyvänsä sen toiselle toiselle. Se on äärimmäinen esimerkki suuremmasta hölmöteoriasta.
Toinen syy siihen, miksi konkurssiin kuuluva osake ei käy kaupassa nollamaksuna, on se, että harvoissa tapauksissa yhteisten osakkeenomistajien vaatimuksiin saattaa ilmetä arvo. Näin tapahtuu tilanteessa, jossa yritys pystyy myymään omaisuutta odotettua korkeammilla hinnoilla ja voi maksaa kaikille rivillä, ja vielä on jäljellä joitakin. Muistutan teitä, että se on hyvin harvinaista. Kuten edellä todettiin, yritys ilmoittaa konkurssiin tai pakottaa sen konkurssiin, koska sillä ei ole varaa maksaa velkojilleen. (Sen sijaan, että sijoittaisivat omaan pääomaan, jotkut sijoittajat sijoittavat voittoa tavoitteleviin hätälainoihin; lisätietoja artikkelissamme Hätälaina korottaa voittoa yrityksen konkurssissa. )
Entä hinta-kirja-arvo?
Yleisesti käytetty tieto yrityksen arvon arvioimiseksi on sen kirjanpitoarvo. Kun tarkastellaan kirjanpitoarvoa, konkurssipesä olevan yrityksen osake voi näyttää houkuttelevalta, koska se käy kauppaa vain pienen osan kirjanpitoarvosta. Tätä ei kuitenkaan voida käyttää määrittämään, onko varastossa arvoa. Ensinnäkin kirjanpitoarvo sisältää monia asioita, joilla on vähän tai ei ollenkaan arvoa konkurssin aikana, kuten liikearvo. Tämän lisäksi kaikki omaisuuserät, jotka myydään konkurssimenettelyssä, saavat todennäköisesti huolestuneita hintoja, koska ostajat eivät maksa maksettavia selvitystilassa olevia varoja.
Pohjaviiva
Älä osta konkurssiin varastoja. Ellei sinulla ole hienoa tutkimusta osakekannasta ja konkurssimenettelyistä, ja olet todella tajunnut, että yritys pystyy tuottamaan tarpeeksi rahaa maksamaan kaikki vaatimukset ja sitten jonkin verran, siihen ei ole syytä. Vaikka ostat osakekannan, jonka kaupankäynti oli 20 dollaria ja joka on nyt 20 senttiä, voi vaikuttaa vakuuttavalta, valtaosa ajasta, jolloin 20 senttiä, ei ole mitään arvoinen. Joten miksi heittää rahaa ja näyttää tyhmältä? Jos etsit jotain muuta ostaa, minulla on hyvä hinta silta Brooklynissa. Katso liittyvä lukeminen valitsemalla Hyödyntämällä yritysjoukot.
