Broker Edward Jones teki otsikoita viime vuonna ilmoittamalla yrityksen päätöksestä lopettaa sijoitusrahastojen ja ETF: ien tarjoaminen IRA: n ja muilla eläketilillä, jotka perivät sijoittajilta palkkiot. Yrityksen mukaan tätä muutosta tarvitaan noudattaakseen DOL: n uudessa uskonnollissäädöksessä asetettuja vaatimustenmukaisuusrajoituksia, joiden mukaan sen ensimmäinen käyttöönotto tapahtui kesäkuussa 2017.
The Wall Street Journal -lehden mukaan Edward Jones oli ensimmäisten joukossa suuria välitysyrityksiä, jotka laativat suunnitelmansa uusien sääntöjen noudattamiseksi. LPL Financial ilmoitti pian sen jälkeen, että se aloittaa välittäjille maksettavien palkkioiden yhdenmukaistamisen eliminoimalla etuna yhden rahastoperheen tai osakelajin valinta toiseen.
Muiden tärkeimpien toimijoiden lisää ilmoituksia seurasi pian sen jälkeen, kun epävarmuus uskonnollisesta säännöstä jatkui. Näin sääntö vaikuttaa sijoitusrahastoihin ja eläkesäästöihin. (Katso lisätietoja kohdasta: Uuden uskontosäännön selkeyttäminen asiakkaille.)
Miksi ei ole sijoitusrahastoja?
Yksi suurimmista tehtävistä, joita välitys- ja neuvontayritykset kohtaavat, on tarve perustella muuttuva korvaus uusien tytäryhtiöiden sääntöjen nojalla. Edward Jonesin tapauksessa muuttuva korvaus voi sisältää etuosassa ladattavat A-osakkeet, C-osakkeet niiden tasoisella taustakuormalla ja erilaiset rahastojen osakelajien hinnat. Yksi uusien sääntöjen monista vaatimuksista on, että välittäjien on perusteltava suosittelemiensa tuotteiden vaihtelevat palkkiot verrattuna muihin tuotteisiin, joita he olisivat voineet suositella eläketurvaajille.
Sijoitusrahastojen myynti palkkioilla tai muilla muuttuvilla korvauksilla edellyttää, että neuvonantajat tarjoavat asiakkaille allekirjoittamista koskevan ilmoituksen parhaan edun mukaisista sopimuksista (BICE). On todennäköistä, että monet välittäjät ja taloudelliset neuvonantajat yrittävät välttää tätä keskustelua ja BICE-lomakkeen mahdollisia kysymyksiä asiakkaille. Tämä on todennäköisesti yksi motivoivista tekijöistä Edward Jonesin tekemän päätöksen taustalla.
Vaikutukset säästöihin
The Wall Street Journal -lehden mukaan vuonna 2016 Edward Jones hallinnoi noin neljä miljoonaa eläketilää. Epäilemättä monet omistavat pienempiä sijoittajia, jotka tekevät erittäin vähän kauppoja vuosittain, ja sijoitusrahastojen tai ETF-sijoitusten käytöstä poistaminen rajoittaa merkittävästi heidän optioitaan. Nämä nykyiset tilinomistajat voivat säilyttää nykyisen omistuksensa omistusoikeussäännön avulla. Säännön alkamisen jälkeen 9. kesäkuuta 2017 alkavat uudet ostot kuuluvat kuitenkin uusien sääntöjen piiriin, joita Edward Jones on jo pannut täytäntöön.
Yksi vaihtoehto asiakkaille on siirtyminen maksupohjaiselle tilille, joka perii AUM-pohjaisen maksun. Asiakkaille, jotka käyvät kauppaa harvoin, nämä tilit voivat nostaa sijoituskustannuksiaan rajusti. Edward Jonesin kaltaisten yritysten välittäjille nämä palkkiotilit voivat olla mukava palkkapäivä lähteenä siitä, että he tekevät hyvin vähän neuvoja. Aika näyttää, valitseeko suurin osa asiakkaista maksupohjaisen tilin vai jättääkö hän sijoituksen muualle. (Katso lisätietoja kohdasta: Kuinka uusi varajäsensääntö vaikuttaa sijoittajiin.)
Vaikutukset sijoitusrahastoyhtiöihin
Edward Jonesin ilmoitus oli yllätys rahastoalalle. Heidän omaisuutensa ja vastaavat päätöksensä, joita muut varainhoitajat harkitsevat, voisivat pakottaa monet rahastoyhtiöt arvioimaan tarjonnansa uudelleen. Palkkioiden ja maksujen huomion ollessa kyseessä, vaikutus korkeaan, aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin voi olla merkittävä. Yritävätkö välittäjät ja välitysyritykset kilpailla kuluilla? Yritävätkö he ohjata asiakkaita maksupohjaisiin tileihin, joissa on vähän tai ei lainkaan varoja, ja ansaitako rahaa omaisuuserään perustuvilla palkkioilla, joita he veloittavat asiakkailtaan?
Sijoitusrahastoyhtiöt, kuten amerikkalaiset rahastot, Franklin Templeton ja muut, jotka jakavat varojaan lähes yksinomaan rahoitusneuvojien välityksellä, välittäjinä varmasti panivat merkille Edward Jonesin muutoksen, LPL: n välittäjien korvausten tasoittamisen ja muut salkunhoitajien tekemät sääntöjenmukaisuuden muutokset. Viime vuonna Charles Schwab -välittäjät lopettivat sijoitusrahastojen osakelajien myynnin myyntikuormituksella. Vaikka tämä oli suhteellisen pieni pala Schwabin liiketoiminnasta, se on vielä yksi esimerkki muutoksista, joita uusi fiduciary-sääntö on kiihdyttänyt.
Eräässä The Wall Street Journal -lehdessä, joka käsittelee tätä muuttoa, todettiin, että rahastoista, joiden myyntikuormitus on ollut olemassa, on ollut olemassa jo useita vuosia. "Sijoittajat vetivät yli 500 miljardia dollaria rahtikurssilajeista vuosina 2010 - 2014, kun taas kynnettiin 1, 34 biljoonaa dollaria kuormittamattomiin osakelajeihin, sijoitusrahastojen kaupparyhmän Investment Company Institute mukaan, " artikkelissa todettiin. ICI: n mukaan kuormityyppien osuus vuoden 2014 lopussa oli noin 20% pitkäaikaisten sijoitusrahastojen varoista, kun se laski noin 33%: sta vuonna 2005. ”(Aiheeseen liittyvää lukemista varten: Fiduciary Rule kehottaa uusia teknisiä tuotteita.)
Myynti- ja palkkioiden lisäksi sijoitusrahastojen kustannuksia tarkastellaan edelleen osana toimialan laajempaa siirtymistä kohti avoimuutta. Tällä on jo alkanut olla vaikutusta sijoitusrahastoyrityksiin, jotka luottavat aktiiviseen hallintoon tarjouksissaan.
Pohjaviiva
DOL-edunvalvojasääntö on varmasti pelinvaihtaja rahoitusneuvojille ja välitysyrityksille. Tämä suunniteltiin ennakoivasti, eikä se ole ketään yllättävää. Mutta laajempi vaikutus alkaa näkyä ja rahoitustuotteet, kuten sijoitusrahastot, jotka ovat olleet niitteinä talousneuvojan työkalupakissa, todennäköisesti näkevät myös muutoksia. (Lisätietoja: Uusi fiduciary-sääntö: Aikooko oikeusjutut kumota sen?)
