Mitä johdannaistuoteyritys tarkoittaa?
Johdannaistuoteyritys on erityisyhtiö, joka on perustettu vastapuoliksi johdannaissopimuksissa. Johdannaistuoteyhtiö lähtee usein myytävästä johdannaistuotteesta tai ne voivat taata olemassa olevan johdannaistuotteen tai olla välittäjä kahden muun osapuolen välillä johdannaissopimuksessa. Johdannaistuoteyhtiöitä voidaan kutsua myös "strukturoituiksi DPC: ksi" tai "luottojohdannaistuoteyhtiöiksi" (CDPC).
Johdannaistuoteyhtiön (DPC) ymmärtäminen
Johdannaistuoteyritys on yleensä arvopaperiyrityksen tai pankin perustama tytäryhtiö. Nämä yhteisöt on huolellisesti jäsennelty ja niitä hoidetaan tietyn riskinhallintastrategian mukaisesti, jotta saadaan kolminkertainen A-luottoluokitus minimipääomalla. Nämä yritykset ovat pääosin mukana luottoriskin johdannaisissa, kuten luottoriskinvaihtosopimuksissa, mutta ne voivat myös tehdä kauppaa korko-, valuutta- ja osakejohdannaismarkkinoilla. Johdannaistuoteyritykset palvelevat pääasiassa muita yrityksiä, jotka haluavat suojautua riskeiltä, kuten valuuttakurssien vaihtelut, korkojen muutokset, sopimusten laiminlyönnit ja muut luottoriskit.
Johdannaistuoteyritysten perustaminen
Johdannaistuoteyritykset perustettiin 1990-luvulla. Monella tapaa Michael Milkenin kodin Drexel Burnham Lambertin romahtaminen ja konkurssi herätti finanssilaitokset luottoriskeihin, jotka istuvat johdannaiskirjoissaan. Kun yritys laski vuonna 1990, sillä oli nimellisarvo 30 miljardia dollaria noin 200 vastapuolen kanssa. Nähdessään vastapuoliriskien määrän ja lukumäärän yritykset perustivat luottoluokitellut DPC: t käsittelemään johdannaiskirjoja. Rahoituslaitokset ovat erityisesti suunnitelleet näiden tytäryhtiöiden korkeammat luottoluokitukset kuin emoyhtiöiden, jotta ne voisivat toimia vähemmän pääomalla, koska minkä tahansa liiketoimen vastapuoli todennäköisemmin vaatii vakuuden asettamista, kun yhteisö on kolminkertainen-A. Lyhyesti sanottuna DPC: t tarjosivat turvallisemman paikan näille laitoksille johdannaiskauppojen toteuttamisessa vastapuolina, usein emoyhtiöidensä asiakkaiden kanssa.
Kuinka johdannaistuoteyritykset toimivat
Johdannaistuoteyritykset käyttävät yleensä kvantitatiivisia malleja hallitsemaan ottamaansa luottoriskiä jakaakseen tarvittavan pääoman päivä päivältä. Laajemmat markkinariskit suojataan yleensä tekemällä peilikauppoja emoyhtiön kanssa jättäen johdannaistuoteyhtiölle luottoriskin. Tätä luottoriskiä hoidetaan tietenkin huolellisesti olemassa olevien mallien ja ohjeiden puitteissa, joiden tarkoituksena on pitää yllä sekä kokonaisvastuu että DPC: n luokitus.
Jopa tässä erittäin jäsennellyssä ympäristössä DPC voi loukkaantua. Kaikki, mikä vaikuttaa merkittävästi DPC: n luottoluokitukseen, johtaa yrityksen purkamiseen, vaiheeseen, jossa yritys ei ota uusia sopimuksia ja alkaa suunnitella omaa päättään tarkastelemalla kirjanpitoonsa jätettyjä vastuita ja aikatauluja. Tämä tapahtui vuonna 2008, kun finanssikriisi kärjistyi, mikä tosiasiallisesti osoitti, että DPC: n riskienhallinta oli huomattavasti tehokkaampaa kuin joidenkin emoyhtiöiden, jotka olivat murskaamassa pahoin muiden ajoneuvojen kanssa, joiden kanssa he olivat mukana DPC: n ulkopuolella.
