Sisällysluettelo
- Mikä on valuuttatermiini?
- Valuuttatermiinisopimukset
- Esimerkki valuutanvaihdosta
- Valuuttatermiini ja suojaus
Mikä on valuuttatermiini?
Valuuttatermiini on valuuttamarkkinoilla sitova sopimus, joka lukitsee valuuttakurssin valuutan ostoa tai myyntiä varten tulevina päivinä. Valuuttatermiini on pääosin mukautettava suojaustyökalu, johon ei liity etukäteen marginaalimaksua. Valuuttatermiinien toinen suuri etu on, että sen ehdot eivät ole standardisoituja ja ne voidaan räätälöidä tiettyyn määrään ja mihin tahansa maturiteettiin tai toimitusjaksoon, toisin kuin pörssissä käytetyissä valuuttafutuureissa.
Avainsanat
- Valuuttatermiinisopimukset ovat ulkomaankaupan pörssissä käyviä OTC-sopimuksia, joissa lukitaan valuuttaparin vaihtokurssi. Niitä käytetään yleensä suojaukseen ja niillä voi olla räätälöityjä ehtoja, kuten tietty nimellinen määrä tai toimitusaika. Toisin kuin listatut valuuttafutuurit ja optiosopimukset, valuuttatermiineillä ei vaadita ennakkomaksuja, kun suuryritykset ja pankit käyttävät niitä. Valuuttatermiinin määrittäminen riippuu kyseisen valuuttaparin korkoeroista.
Kuinka valuuttatermiinisopimukset toimivat
Valuuttatermiinisopimukset
Toisin kuin muut suojausmekanismit, kuten valuuttafutuurit ja optiosopimukset - jotka vaativat ennakkomaksun vakuusvaatimuksista ja vastaavasti preemioista - valuutantermiinisopimukset eivät yleensä edellytä ennakkomaksua, kun suuryritykset ja pankit käyttävät niitä.
Valuuttatermiinissä on kuitenkin vain vähän joustavuutta ja se on sitova velvoite, mikä tarkoittaa, että sopimusostaja tai myyjä ei voi kävellä pois, jos ”lukittu” kurssi osoittautuu lopulta epäedulliseksi. Tästä syystä toimittamatta jättämisen tai selvittämättä jättämisen riskin korvaamiseksi valuuttatermiineillä toimivat finanssilaitokset voivat edellyttää talletusta vähittäissijoittajilta tai pieniltä yrityksiltä, joiden kanssa heillä ei ole liikesuhdetta.
Valuuttatermiinisopimus voidaan suorittaa joko käteisellä tai toimitusperusteella, mikäli vaihtoehto on molemminpuolisesti hyväksyttävä ja se on etukäteen määritelty sopimuksessa. Valuuttatermiinit ovat over-the-counter (OTC) instrumentteja, koska ne eivät käy kaupassa keskitetyssä pörssissä, ja niitä kutsutaan myös ”suorana termiineinä”.
Maahantuojat ja viejät käyttävät yleensä valuuttatermiinejä suojautuakseen valuuttakurssien vaihtelusta.
Esimerkki valuutanvaihdosta
Valuuttatermiinin laskemismekanismi on suoraviivainen ja riippuu valuuttaparin korkoeroista (olettaen, että molemmat valuutat käydään vapaasti kaupalla valuuttamarkkinoilla).
Oletetaan esimerkiksi, että Kanadan dollarin nykyinen spot-korko on 1 dollari = 1, 0500 dollaria, Kanadan dollarin yhden vuoden korko on 3 prosenttia ja Yhdysvaltain dollarin yhden vuoden korko on 1, 5 prosenttia.
Yhden vuoden kuluttua, korkopariteettiin perustuen, 1 dollari plus korko 1, 5 prosentilla olisi yhtä suuri kuin 1, 0500 dollaria plus korko 3 prosentilla, mikä tarkoittaa:
- 1 dollari (1 + 0, 015) = 1, 0500 dollaria x (1 + 0, 03) 1, 015 dollaria = 1, 0815 dollaria tai 1 dollari = 1, 0655 dollaria
Yhden vuoden termiini korko on tässä tapauksessa siten US $ = C $ 1, 0655. Huomaa, että koska Kanadan dollarilla on korkeampi korko kuin Yhdysvaltain dollarilla, se käy kauppaa termiinisillä diskonttokursseilla. Samoin Kanadan dollarin todellisella spot-korolla yhden vuoden kuluttua ei ole korrelaatiota nykyisen yhden vuoden termiinikoroon.
Valuuttatermiini perustuu vain korkoeroihin eikä sisällä sijoittajien odotuksia siitä, missä todellinen vaihtokurssi voi olla tulevaisuudessa.
Valuuttatermiini ja suojaus
Kuinka valuuttatermiini toimii suojausmekanismina? Oletetaan, että kanadalainen vientiyritys myy miljoonan dollarin arvosta tavaroita yhdysvaltalaiselle yritykselle ja odottaa saavansa vientitulot vuoden kuluttua. Viejä on huolissaan siitä, että Kanadan dollari on vahvistunut nykyisestä kurssistaan (1, 0500) vuodessa, mikä tarkoittaa, että se saisi vähemmän Kanadan dollaria dollaria kohti. Siksi kanadalainen viejä tekee termiinisopimuksen myydäksesi miljoonan dollarin vuodessa vuodesta lähtien termiinikorolla 1 dollari = 1, 0655 dollaria.
Jos vuoden kuluttua spot-korko on 1 dollari = 1, 0300 dollaria - mikä tarkoittaa, että dollari on noussut niin kuin viejä oli odottanut - lukitsemalla termiinikoron, viejä on hyötynyt 35 500 dollarin arvosta (myymällä miljoona dollaria 1, 0655 dollarilla eikä 1, 0300 dollarin spot-kurssilla). Toisaalta, jos spot-korko vuodessa on nyt 1, 0800 dollaria (ts. Kanadan dollari heikentyi viejän odotusten vastaisesti), viejälle aiheutuu nimellista menetystä 14 500 dollaria.
