Salausvaluuttavaihtelu on pitkään ollut yksi alan suurimmista puheista, ja hyvästä syystä. Bitcoinille - ja markkinoille, joista se syntyi - on luonteenomaista käynnistymisen ja sitä seuranneen suosion räjähdyksen jälkeen luonteenomaista arvaamaton heilahtelu ja hintapuomit, jotka johtavat suuriin romahduksiin. Siitä huolimatta, vuonna 2018 alkanut suuri hintakatastrofi on johtanut salaustekniikan suhteellisen vakauteen ja sen myötä todellisen kasvun ja omaksumisen mahdollisuuteen.
Yksi suurimmista tekijöistä, joka voi viedä salauksen päälle massan omaksumisen ja legitimiteetin suhteen - vaikka sellaista ei ole vielä tulossa - on institutionaalisten toimijoiden vakava sijoitus rahoitukseen. Vaikka näistä lähteistä on jo saanut rahaa, koko sektorin suhtautuminen vaikuttaa parhaimmillaan epäröivältä. Suuri osa tästä tulee riskitekijästä, joka liittyy epävakauteen.
Yrityksille, jotka haluavat tuottaa tuottoa sijoittajille, todennäköisyys menettää miljoonia dollareita minuuteissa on ollut tärkeä kiinni kohta. Siitä huolimatta, että kun bitcoin on viettänyt useita kuukausia kauppaa suhteellisen vakaalla alueella todellisten ponnistelujen puitteissa markkinoiden sääntelemiseksi sekä sisäisesti että ulkoisesti, näyttää siltä, että tulvakaapit saattavat vihdoin avautua instituutiovaroille.
Ovatko ovet vihdoin halkeamia?
Institutionaaliset sijoittajat ovat pysyneet suurelta osin salausvallankumouksen sivuilla monista syistä. Sääntelyn puutteesta riskitekijään ja sen huonoon maineeseen useimmat yritykset eivät voi perustella suuria investointeja sidosryhmilleen. Vaikka ala on odottanut innokkaasti institutionaalisten varojen tulvaa, jonka ei ole vielä toteutunut, nämäkin sijoittajat ovat osoittaneet merkkejä kiinnostuksestaan upottamalla varpaat hitaasti veteen.
Markkinoiden tämänhetkinen hintakehitys saattaa kuitenkin olla merkki siitä, että vuorovesi kääntyy lopulta parempaan suuntaan, avaten ovet oikeille sijoittajille. Teollisuus on hitaasti vakiintunut vauhtiin vuoden aikana, ja tekijöiden yhdentymisellä on vihdoin rauhoittava vaikutus hintoihin ja teollisuuteen yleensä.
Ensimmäinen on todellinen pykälä irtaantumiseen ”Villin lännen” leimautumisesta, joka on varjostellut teollisuutta Siiteän päivistä lähtien, ja tarinoita siitä, että bitcoineja käytetään huonoihin tarkoituksiin. Sisäisesti ryhmiä on perustettu sääntelemään markkinoita. Winklevossin kaksosien itsesääntelevä virtuaalihyödykkeiden yhdistys kuvaa useiden tärkeiden salauspörssien yhteistyötä ja on merkki suuremmasta sisäisestä valvonnasta, joka voi saada mahdollisia sijoittajia.
Vielä tärkeämpää on, että hallitukset ovat myös alkaneet antaa selkeämpiä suuntaviivoja alalle, auttaen hillitsemään sijoittajien pelkoja. Kaspian instituutin luokan salaustuotteiden kauppapaikan kaspoolaisen toimitusjohtajan David Willsin mukaan sääntelykysymys on elintärkeä, koska ”sijoittajat tarvitsevat selkeyttä ja johdonmukaisuutta, ja sääntelijät ympäri maailmaa ovat onneksi tarjonneet tätä vähitellen”.
Kaspianlaisen kaltaiset yritykset kuvaavat selvästi sijoittajien ja instituutioiden tuloa rakentamalla täydellisen salausvarojen hallintaalustan sekä rahastoille että kauppiaille, yhdistämällä kaikki suuret salauspörssit pääsyn kaupankäynnin algoritmeihin reaaliajassa. Coinbase, ehkä tunnetuimmin, käynnisti alustan institutionaalisille tuotteille.
Willsin mukaan ”tällainen yhteistyömalli saa aikaan asianmukaisia sääntelytoimia useilla muilla lainkäyttöalueilla, mikä puolestaan on avannut reittejä auttaakseen enemmän laitoksia pääsemään salauksen piiriin. Vähitellen myös Yhdysvaltojen ympäristö selkeytyy, huolimatta monimutkaisuudesta navigoida virastojen tilkkutäkkiin."
Sääntelyn lisäksi sijoittajilla on yksinkertaisesti ollut kätensä sidottu toimialan logistiikkakysymysten takia. Säilytyskysymys - kuinka suuri määrä rahat, tai tässä tapauksessa salaustekniikat, voidaan turvallisesti säilyttää - on ollut teollisuudelle ongelmallista. Suurin osa suurista pankeista ja rahoituspalvelulaitoksista ei ole halunnut tai pystynyt auttamaan. Tämä tarkoittaa, että institutionaalisten sijoittajien on täytynyt luottaa tähän asti suurelta osin todistamattomiin kolmansiin osapuoliin, jotka eivät aina ole täysin avoimia tai riittävän turvallisia. Koska yhä useammat yritykset pyrkivät tarjoamaan luotettavia säilytysratkaisuja institutionaalisille rahastoille, nämäkin sijoittajat ovat vähitellen osoittaneet enemmän halua laajentaa allokaatioitaan.
Likviditeetti on ollut ongelma myös sijoitusrahastoille, koska erittäin pirstoutuneilla markkinoilla on säännöllisesti kaupan toteuttamiseen liittyviä kysymyksiä. Perinteisesti institutionaalinen raha tarjoaa perustan omaisuusluokille luomalla likviditeettiä ja lisäämällä vakautta. Krypton vapautettu ja erilainen teknologiainfrastruktuuri tarkoittaa kuitenkin, että likviditeettiä on vaikea saada ja aiheuttaa siten epävakautta.
Siitä huolimatta markkinat ovat työskennelleet tasaisesti tarjotakseen ratkaisuja, jotka luopuvat salausmarkkinoiden jäsentämättömästä luonteesta siirtämällä painopistettä täysipinoisten ratkaisujen toimittamiseen. Tämä varmistaa, että institutionaaliset sijoittajat pääsevät useisiin pörsseihin yhdessä paikassa, vähentäen likviditeettiongelmaa ja varmistamalla samalla, että kryptoja kohdellaan enemmän kuin perinteisiä omaisuusluokkia.
Kaiken kaikkiaan tämä uusi legitiimiyden ja vakauden lisäys on avainasemassa, että salausmarkkinat ovat kypsymässä - tämä on hintojen vähentyneen volatiliteetin osoittama trendi. Vaikka osa heikentyneestä volatiliteetista johtuu alhaisemmasta kaupan volyymista, Wills väittää, että suurella osalla sitä on tekemistä "seurauksena tämän salauksen institutionalisoinnin karkauttavasta vaikutuksesta futuurien kaltaisista mekanismeista".
Mitä se tarkoittaa markkinoille?
Institutionaalinen raha on todennäköisesti stabiloiva voima kryptovaluutoille. Vaikka tämä käteis- ja huomiovirta ei todennäköisesti poista kokonaan epävakautta markkinoilta - hyvä asia ottaen huomioon, että se tarjoaa erinomaiset mahdollisuudet älykkäille institutionaalisille rahastoille -, se auttaa hillitsemään alan kaoottista luonnetta.
Alkuvaiheessaan tapahtuva kryptovaluutta pyrkii olemaan laillinen voima finanssimaailmassa, ja uudet tekniikat ja kehitys auttavat levittämään tätä kertomusta. Kun omaisuusluokka erääntyy ja sijoittajat jatkavat liittymistä, kryptovaluutan kehitysvauhti kiihtyy, mikä auttaa omaisuusluokkaa saavuttamaan suuremman mainstream-näkyvyyden ja myöhemmän omaksumisen.
”Sanasta täytyy saada selville, että säilytys-, likviditeetti- ja teknologiaratkaisut ovat täällä ja toimivat ja että sääntely-ympäristö on entistä selkeämpi. Oli havaintoongelma, että salausmenetelmällä syntyvästä omaisuusluokasta puuttui ratkaisuja ammattilaisille. Mutta laitokset tarvitsevat vain koulutusta, jotta he tietävät pystyvänsä kohtelemaan salausta melko samalla tavalla kuin mitä tahansa muuta omaisuusluokkaa. Salaus on ollut markkinat, joilla monet ihmiset ansaitsivat rahaa, kun taas instituutiot pysyivät sivussa, mutta tuo tarina on osa menneisyyttä. Nyt instituutiot näkevät yhä useammin osallistuvansa yhä enemmän salauksen tulevaisuuteen ”, Wills toteaa lopuksi.
