Ristikkäistys on yhtiön kantaosakkeiden noteeraus eri pörssissä kuin sen pää- ja alkuperäinen pörssi. Jotta kyseinen yritys voidaan hyväksyä ristiinlistaaukseen, sen on täytettävä samat vaatimukset kuin minkä tahansa muun pörssinoteeratun pörssin jäsenen kirjanpitoperiaatteille. Nämä vaatimukset sisältävät alkuperäisen arkistoinnin ja käynnissä olevat arkistoinnit sääntelijöille, vähimmäisomistajien lukumäärän, vähimmäispääoman ja muut.
Ristikkäisen luettelon purkaminen
Joitakin ristiinlistointiin liittyviä etuja ovat osakekaupat useilla aikavyöhykkeillä ja useilla valuutoilla. Tämä antaa liikkeeseenlaskijoille enemmän likviditeettiä ja paremman kyvyn hankkia pääomaa. Jotkut yritykset saattavat myös nähdä korkeamman yrityksen aseman, kun sen osakkeet noteerataan kahdessa tai useammassa pörssissä. Tämä voi olla erityisen totta ulkomaisten yritysten kohdalla, jotka risteävät luetteloita Yhdysvalloissa. Niiden, jotka saavat listauksia Yhdysvalloissa, tehdään se Yhdysvaltain talletustodistusten (ADR) kautta. ADR-luettelo on pitkä, ja monilla tunnetuilla nimillä, kuten Kiinan Baidu, Ranskan Sanofi, Saksan Siemens, Japanin Toyota ja Honda, Sveitsin UBS ja Yhdistyneen kuningaskunnan Royal Dutch Shell
Termi koskee usein ulkomaisia yrityksiä, jotka päättävät listata osakkeensa Yhdysvaltain pörsseissä, kuten New Yorkin pörssissä (NYSE). USA: ssa toimivat yritykset voivat kuitenkin valita ristiinlistojen Euroopan tai Aasian pörsseissä saadakseen enemmän pääsyä ulkomaille sijoittajien tietokantaan.
Sarbanes-Oxley (SOX) -vaatimusten hyväksyminen vuonna 2002 teki ristikkäistysluettelon Yhdysvaltojen pörsseihin aiempaa kalliimmaksi; vaatimuksissa korostetaan voimakkaasti hallintotapaa ja vastuuvelvollisuutta. Tämä yhdessä yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden kanssa (GAAP), tarjoaa haastavan esteen monille yrityksille, joiden kodinvaihdossa voi olla alhaisemmat standardit.
Tästä yleisestä lausunnosta oli kuitenkin huomattava poikkeus. Listausstandardit Yhdysvaltain pörsseissä ovat tiukat. Oli kuitenkin tapaus vuonna 2014, kun Hong Kong osoitti, että se oli tiukempi kuin vaihto Yhdysvalloissa yrityshallinnon käytäntöjen suhteen. Alibaba, kiinalainen Internet-behemotti, haki listautumista Hongkongin pörssiin, mutta se käännettiin pois Alibaban kaksoisluokan rakenteen vuoksi, joka keskittää valtuudet valita hallituksen jäsenet pienen joukon yrityksessä olevien henkilöiden käsissä. Alibaba jatkoi alkuperäistä julkista ostotarjoustaan (IPO) NYSE: ssä. Yhtiö totesi, että se mieluummin listautui Hongkongissa, mutta päätyi Yhdysvaltoihin innolla ja syvällä institutionaalisten sijoittajien kannalla tukemaan omaa pääomaa. On ironista, että vuoden 2018 alussa Alibaba sanoi harkitsevansa "vakavasti" ristikkäistymistä Hongkongissa, nyt kun siellä tapahtuva vaihto osoitti, että kaksiluokkainen rakenne saattaa olla hyväksyttävä. Jos NYSE on Alibaban "kotiperusta", palaaminen Hongkongiin olisi eräänlainen käänteinen ristiinlistaus.
