Mikä on luottoriski?
Luottoriskikorko on tuottoero Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainan ja toisen saman maturiteetin, mutta eri luottoluokituksen velkapaperin välillä. Luottoerot Yhdysvaltain valtiovarainministeriön ja muiden joukkolainojen liikkeeseenlaskujen välillä mitataan peruspisteinä 1 prosentin tuottoerolla, joka vastaa 100 peruspisteen erotusta. Esimerkiksi 10-vuotisen valtionlainan, jonka tuotto on 5%, ja 10-vuotisen yrityslainan, jonka tuotto on 7%, sanotaan olevan 200 peruspisteen luottoriskikorkoa. Luottokorkoihin viitataan myös "joukkovelkakirjalainoina" tai "oletuslaskoina". Luottoerot mahdollistavat vertailun yrityslainan ja riskitöntä vaihtoehdon välillä.
Luottoerolla voidaan viitata myös sellaiseen optiostrategiaan, jossa korkean lisenssin optio kirjataan ja alhaisen preemian optio ostetaan samalle vakuudelle. Tämä antaa hyvityksen kahden kaupan tekevän henkilön tilille.
Luottohajautus
Luottokorkojen ymmärtäminen (joukkovelkakirjat ja optiot)
Joukkovelkakirjojen luottoriski
Joukkovelkakirjalainan korko heijastaa saman maturiteetin rahoituslaitoksen ja yrityslainan tuottoeroa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön myöntämää lainaa käytetään vertailukohteena finanssialalla, koska sen riskitöntä asemaa tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luotto. Yhdysvaltain valtion liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen (valtion liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen) katsotaan olevan lähinnä riskitöntä sijoitusta, koska maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä on lähes olematon. Sijoittajilla on erittäin suuri luottamus takaisinmaksuun.
Yritysten joukkovelkakirjalainoja, jopa vakaimmin ja korkeimmin luokiteltujen yritysten osalta, pidetään riskialttiimpana sijoituksena, josta sijoittaja vaatii korvausta. Tämä korvaus on luottoriski. Havainnollistaakseni, jos 10-vuoden valtionlainan tuotto on 2, 54%, kun taas 10-vuotisen yrityslainan tuotto on 4, 60%, niin yrityslaina tarjoaa 206 peruspisteen erotuksen valtionkassalainaan.
Luottoriski (joukkovelkakirjalaina) = (1 - takaisinperintäaste) * (oletustodennäköisyys)
Luottoerot vaihtelevat arvopapereiden välillä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen perusteella. Laadukkaammat joukkovelkakirjat, joilla on vähemmän mahdollisuuksia liikkeeseenlaskijan laiminlyöntiin, voivat tarjota alhaisempia korkoja. Matalalaatuisempien joukkovelkakirjojen, joilla liikkeeseenlaskijan laiminlyönti on suurempi, on tarjottava korkeampia korkoja houkutellakseen sijoittajia riskialttiimpaan sijoitukseen. Luottoeron vaihtelut johtuvat yleensä taloudellisten olosuhteiden (inflaation) muutoksista, likviditeetin muutoksista ja sijoituskysynnästä tietyillä markkinoilla.
Esimerkiksi, kun kohtaat epävarmoja heikentyviä taloudellisia olosuhteita, sijoittajat pyrkivät pakenemaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriön turvallisuuteen (ostamalla) usein yrityslainojen kustannuksella (myymällä). Tämä dynaaminen aiheuttaa Yhdysvaltojen rahoituslaitosten hintojen nousun ja tuoton laskun, kun taas yrityslainojen hinnat laskevat ja tuotot nousevat. Laajeneminen heijastaa sijoittajien huolenaiheita. Siksi luottoriskikorko on usein hyvä talouden terveydentilan mitta - laajentunut (huono) ja supistuva (hyvä).
On olemassa joukko joukkovelkakirjamarkkina-indeksejä, joita sijoittajat ja finanssiasiantuntijat käyttävät seuratakseen erityyppisten lainojen tuottoja ja luottoriskiä, joiden maturiteetti on kolme kuukautta 30 vuoteen. Joitakin tärkeimmistä indekseistä ovat korkean tuoton ja sijoitusluokan yhdysvaltalaiset yrityslainat, asuntolainavakuudelliset arvopaperit, verovapaat kunnalliset joukkovelkakirjat ja valtion joukkovelkakirjat.
Luottoerot ovat suurempia kehittyvien markkinoiden ja matalamman luottoluokituksen omaavien yritysten lainoissa kuin valtion virastojen ja vauraampien ja / tai vakaiden valtioiden lainoissa. Erot ovat suurempia joukkovelkakirjalainoille, joiden maturiteetti on pidempi.
Avainsanat
- Luottoerot heijastavat saman maturiteetin treasuryn ja yrityslainan tuottoeroa. Joukkovelkakirjalainojen erot ovat usein hyvä talouden tilan barometri - laajentuminen (huono) ja supistuva (hyvä).Luottoerot voivat viitata myös optioihin. strategia, jossa korkean premium-optio on kirjoitettu ja alhainen premium-optio on ostettu samalle vakuudelle. Luottoriskikorko-strategian tulisi johtaa nettoluottoon, joka on suurin voitto, jonka kauppias voi saada.
Luottohajotukset vaihtoehtostrategiana
Luottoerolla voidaan viitata myös tietyntyyppiseen optiostrategiaan, jossa elinkeinonharjoittaja ostaa ja myy samantyyppisiä ja erääntyneitä optioita, mutta erilaisilla lainahinnoilla. Saatujen vakuutusmaksujen tulisi olla suurempia kuin maksetut vakuutusmaksut, mikä johtaa kauppiaan nettohyvitykseen. Nettorahoitus on suurin voitto, jonka elinkeinonharjoittaja voi saada. Kaksi tällaista strategiaa ovat härän levitys, jossa elinkeinonharjoittaja odottaa taustalla olevan arvopaperi nousevan, ja karhupyynnön leviäminen, kun elinkeinonharjoittaja odottaa vakuuden laskevan.
Esimerkki karhupyynnön leviämisestä olisi ostaa tammikuun 50 puhelun ABC: ltä 2 dollaria ja kirjoittaa tammikuun 45 puhelun ABC: lle 5 dollaria. Myyjän tilille netto 3 dollaria osakkeelta (jokaisen sopimuksen edustaessa 100 osaketta), kun hän saa 5 dollarin palkkion tammikuun 45 puhelun kirjoittamisesta ja maksaa 2 dollaria tammikuun 50 puhelun ostamisesta. Jos kohde-etuuden arvo on 45 dollaria tai vähemmän, kun optio-oikeudet raukeavat, elinkeinonharjoittaja on saanut voittoa. Tätä voidaan kutsua myös "luottoriskin vaihtoehtona" tai "luottoriskioptiona".
