Mikä on pääomakustannukset?
Yhdistetyt pääomakustannukset ovat yrityksen liiketoiminnan rahoittamiskustannukset, jotka määritetään ja joihin viitataan myös "pääoman painotetulla keskimääräisellä kustannuksella" tai WACC. Laskentaan kerrotaan kunkin pääomakomponentin hinta sen suhteellisella painolla ja otetaan tulosten summa. Yhtiön velka ja oma pääoma tai sen pääomarakenne sisältää tyypillisesti kantaosakkeet, etuoikeutetut osakkeet, joukkovelkakirjat ja kaikki muut pitkäaikaiset velat. Korkeat yhdistelmäpääomakustannukset osoittavat, että yrityksellä on korkeat vieraan pääoman menot; alhainen yhdistelmä pääomakustannuksia merkitsee pienempiä lainanottokustannuksia.
Pääomien komposiittikustannusten ymmärtäminen
Jotta ymmärrät pääomakustannusten yhdistelmä, ajattele yritystä rahasumpana kahdesta erillisestä lähteestä: velasta ja pääomasta. Liiketoiminnan kautta ansaittuja tuloja ei pidetä kolmantena lähteenä, koska kun yritys on maksanut velansa, yhtiöllä on jäljellä oleva raha, jota ei palauteta osakkeenomistajille (osinkojen muodossa) näiden osakkeenomistajien puolesta.
Yhtiön johto käyttää yrityksen yhdistettyjä pääomakustannuksia sisäisessä päätöksenteossa. Se voi esimerkiksi käyttää sitä auttamaan päättämään, voiko yritys rahoittaa kannattavasti uutta hanketta. Sijoittajat voivat käyttää yrityksen yhdistettyjä pääomakustannuksia yhtenä useista tekijöistä päättäessään ostaa yhtiön osakekannan. Vaikka velan liikkeeseenlaskun kustannukset ovat melko yksinkertaisia, kannan liikkeeseenlaskukustannuksissa on enemmän muuttujia. Yrityksellä, jolla on suhteellisen matala WACC, saattaa olla paremmat mahdollisuudet kasvaa ja laajentua, mikä mahdollisesti palkitsee osakkeenomistajia.
Kuinka sijoittajat käyttävät komposiittipääomakustannuksia
Arvopaperianalyytikot käyttävät usein WACC: tä arvioidessaan sijoitusten arvoa. Esimerkiksi diskontatussa kassavirta-analyysissä WACC: tä voidaan käyttää diskonttokorkona tuleville kassavirroille liiketoiminnan nettonykyarvon saamiseksi. WACC: tä voidaan käyttää myös esteenä, jota vastaan voidaan mitata ROIC: n suorituskykyä. WACC on myös välttämätön taloudellisen lisäarvon (EVA) laskelmien suorittamiseksi.
Vaikka yhdistelmä pääomakustannuksia on tärkeä, keskimääräinen sijoittaja toteaa, että WACC: n laskeminen on monimutkainen prosessi, joka vaatii yksityiskohtaisia yritystietoja. Siitä huolimatta WACC: n ymmärtäminen voi auttaa sijoittajia ymmärtämään sen merkityksen, kun he näkevät sen välitysanalyytikoiden raporteissa.
Koska tietyt WACC-kaavan elementit, kuten oman pääoman kustannukset, eivät ole yhdenmukaisia arvoja, eri osapuolet voivat ilmoittaa ne eri tavoin eri syistä. Sellaisenaan, vaikka WACC voi usein auttaa lainaamaan arvokasta tietoa yrityksestä, tulisi sitä aina käyttää muiden mittareiden kanssa määritettäessä, investoidaanko yritykseen vai ei.
