Mikä on suljettu rahasto?
Rajoitettu rahasto on yhdisteltyjen omaisuuserien salkku, joka kerää kiinteän määrän pääomaa alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) kautta ja sitten luettelee osakkeet kauppaa varten pörssissä.
Sijoitusrahaston tavoin myös suljetussa rahastossa on ammattimainen johtaja, joka valvoo salkkua ja ostaa ja myy aktiivisesti hallussapitovarat. Samoin kuin pörssissä käydyssä rahastossa, se käy kauppaa kuin pääoma, koska sen hinta vaihtelee koko kaupankäyntipäivän ajan. Rajoitettu rahasto on kuitenkin ainutlaatuinen siinä mielessä, että rahaston emoyhtiö ei laske IPO: n jälkeen liikkeeseen uusia osakkeita. Rahasto ei myöskään itse lunasta - osta takaisin - osakkeita. Sen sijaan rahastoa voivat ostaa tai myydä jälkimarkkinoilla, kuten yksittäiset osakeosuudet, vain sijoittajat.
Muita suljettujen rahastojen nimiä ovat "suljettu sijoitus" ja "suljettu rahasto".
Kuinka suljettu rahasto toimii
Vaikka suljetulla rahastolla on useita ainutlaatuisia piirteitä, jotka erottavat sen avoimesta rahastosta, kuten sijoitusrahastosta tai pörssiyhtiöstä (ETF), sillä on myös useita samankaltaisuuksia näiden kahden arvopaperin kanssa. Sekä suljettuja että avoimia rahastoja hoitaa sijoitusneuvoja salkunvaihtoa hoitavan johtoryhmän välityksellä. Molemmat perivät myös vuotuisen kulusuhteen ja voivat jakaa tuloja ja myyntivoittoja osakkeenomistajille.
Rajoitettu rahasto on järjestetty julkisesti noteerattavaksi sijoitusyhtiöksi, ja sekä se että sen salkunhoitaja tarvitsevat arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) rekisteröinnin. Sitä hoidetaan aktiivisesti toisin kuin useimmat ETF: t tai indeksirahasto, ja sen arvopaperisalkku keskittyy tyypillisesti tietylle toimialalle, maantieteellisille markkinoille tai markkinasektorille.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Rajoitettu rahasto luodaan, kun sijoitusyhtiö kerää rahaa IPO: n kautta ja kauppaa sitten osakkeillaan julkisilla markkinoilla kuin osake.Suljetut rahastot tarjoavat usein suurempaa tuottoa tai parempia tuloja kuin niiden avoimet rahastoyhtiöt. Rajoitetun rahaston hinta vaihtelee kysynnän ja tarjonnan sekä sijoitussalkun muuttuvien arvojen mukaan.
Kuinka suljetut rahastot eroavat
Suljetut rahastot eroavat kuitenkin avoimista rahastoista perustavanlaatuisilla tavoilla. Rajoitettu rahasto kerää määrätyn määrän pääomaa vain kerran listautumisannin kautta laskemalla liikkeelle kiinteän määrän sijoittajien ostamia osakkeita. Kun kaikki osakkeet myydään, tarjous on "suljettu" - nimestä. Rahastoon ei virtaa uutta sijoituspääomaa. Sitä vastoin sijoitusrahastot ja pörssissä käydyt rahastot hyväksyvät jatkuvasti uusia sijoittajien dollareita, laskevat liikkeeseen uusia osakkeita ja lunastavat - tai ostavat - osakkeita osakkeenomistajilta, jotka haluavat myydä.
Suljettu rahasto-lista pörsseissä, joissa niiden osakkeet käyvät kauppaa kuten osakkeet, joiden osakekurssi muuttuu koko kaupankäyntipäivän ajan. Tämä listaustoiminta on ristiriidassa avoimien sijoitusrahastojen kanssa, jotka osakkeet hinnoitellaan vain kerran kaupankäyntipäivän lopussa. Vaikka avoimen rahaston osakekurssi perustuu salkun nettovarallisuusarvoon (NAV), suljetun rahaston osakekurssi vaihtelee markkinavoimien mukaan. Näihin voimiin kuuluvat tarjonta ja kysyntä sekä rahaston hallussa olevien arvopapereiden muuttuvat arvot.
Koska suljetut rahastot käyvät kauppaa yksinomaan jälkimarkkinoilla, ne tarvitsevat myös välitystilin ostaa ja myydä. Avoin rahasto voidaan usein ostaa suoraan rahaston sponsoroivan sijoitusyhtiön kautta.
Plussat
-
Monipuolinen salkku
-
Ammattimainen johtaminen
-
Läpinäkyvä hinnoittelu
-
Korkeammat tuotot kuin avoimet rahastot
Haittoja
-
Jollei heilahtelua ole
-
Vähemmän likvidejä kuin avoimet rahastot
-
Saatavana vain välittäjien kautta
-
Voi saada voimakkaasti alennuksia
Suljetut rahastot ja nettovarallisuus
Yksi suljetun rahaston ainutlaatuisista ominaisuuksista on sen hinnoittelu. Rahaston nettoarvo lasketaan säännöllisesti. Hinta, jolla se käy pörssissä, määräytyy kuitenkin kokonaan tarjonnan ja kysynnän perusteella. Tämä sijoittajan kysyntä voi johtaa suljettuun rahastojen kauppaan lisä- tai alennuksella NAV: lle. Ylimääräinen hinta tarkoittaa, että osakkeen hinta on NAV: n yläpuolella, kun taas alennus on päinvastainen, alle NAV: n arvon.
Rajoitetut rahastot voivat käydä kauppaa vakuutusmaksuilla ja alennuksilla useista syistä. Ne saattavat keskittyä suosittuun alaan ja heijastavat alan tunteita. Nämä rahastot voivat myös käydä kauppaa premium-hinnalla, jos historiallisesti menestyvä osakekeräjä hallinnoi rahastoa. Sitä vastoin sijoittajien kysynnän puute tai rahaston heikko riski- ja tuottoprofiili voivat johtaa sen kaupankäyntiin alennuksella sen NAV: iin.
Kuten aiemmin mainittiin, suljetut rahastot eivät osta osakkeita takaisin sijoittajilta, mutta sijoittajat voivat vaihtaa osakkeita keskenään. Koska suljetut rahastot eivät lunasta sijoittajien osakkeita, ne eivät ylläpitä suuria kassavarantoja, joten niillä on enemmän sijoitettavia varoja. He voivat myös hyödyntää voimakkaasti vipuvaikutusta - lainanottoa - lisätä tuottoa. Seurauksena on, että suljetut rahastot tarjoavat usein korkeamman tuoton tai parempia tuloja kuin niiden avoimen rahaston sijoitusrahastot.
Esimerkkejä suljetuista rahastoista
Suurin tyyppi suljettuja rahastoja, joita hallinnoitavat varat arvioidaan, ovat kunnalliset joukkovelkakirjarahastot. Nämä suuret rahastot sijoittavat valtion ja kuntien sekä valtion virastojen velkasitoumuksiin. Näiden rahastojen hoitajat pyrkivät usein laajaan hajauttamiseen riskien minimoimiseksi, mutta luottavat usein myös vipuvaikutukseen tuoton maksimoimiseksi.
Johtajat rakentavat myös maailmanlaajuisia ja kansainvälisiä rahastoja osakkeilla tai korkoinstrumentteilla maailmanlaajuisesti. Näihin kuuluvat globaalit rahastot, jotka yhdistävät Yhdysvaltojen ja kansainväliset arvopaperit; kansainväliset rahastot, jotka ostavat vain muita kuin yhdysvaltalaisia arvopapereita, ja kehittyvien markkinoiden rahastot, jotka voivat olla erittäin epävakaita ja vähemmän likvidit johtuen maista, joihin ne sijoittavat.
Yksi suurimmista suljetun pääoman rahastoista on Eaton Vance -yhtiön hallinnoima maailmanlaajuisesti hajautettu pääomarahasto (EXG). Vuonna 2007 perustetun yrityksen markkina-arvo on 2, 46 miljardia Yhdysvaltain dollaria huhtikuusta 2019. Alkuperäinen sijoitustavoite on tarjota nykyiset tuotot ja voitot toissijaisena pääoman arvonnousun tavoitteena.
