Mitkä ovat käteissuoritukset?
Käteisvaroina maksettava optio on sellainen optio, jolle kohde-etuuden tosiasiallista luovuttamista tai arvopaperiä ei vaadita. Selvitys johtaa käteismaksuun, sen sijaan, että selvitetään osakkeista, joukkovelkakirjoista, hyödykkeistä tai muusta omaisuudesta.
Tämäntyyppinen vaihtoehto välttää korkeat kuljetuskustannukset tai transaktiomaksut. Toinen syy sen käyttämiseen voisi olla vain se, että ostaja ei halua pitää todellista sijoitusta varastointikustannusten tai muiden ei-taloudellisten syiden takia. Käteisvaroina maksettavat optiot sisältävät digitaaliset optiot, binaariset optiot, käteisellä tai ei-optioita ja indeksioptiot, jotka maksavat indeksin käteisarvon.
Avainsanat
- Käteisvaroina maksettavat optiot ovat kauppoja, jotka maksavat käteisellä menestyksekkäästi. Ne voivat sallia kaupankäynnin ennen voimassaolon päättymistä (amerikkalainen tyyli) tai yleisemmin ne voivat vaatia hallussapitoa voimassaoloaikaan asti (eurooppalainen tyyli).Tällainen vaihtoehto yksinkertaistaa usein kaupan motivaatiota spekulointi suojauksen sijaan.
Käteisvarojen määrittäminen
Optioita voidaan käsitellä kahdella tavalla: fyysinen ja käteissuoritus. Yleisin on fyysinen selvitys, josta kauppa saatetaan päätökseen siirtämällä kohde-etuudet myyjältä ostajalle. Optio-oikeuden haltija käyttää optiota tietyllä osakkeella. Optioiden myyjän on sitten myytävä osake optio-ostajalle merkintähintaan. Kääntö pätee myyntioption haltijalle. Tässä tapauksessa optio-oikeuden haltija myy tietyn osakekannan optio-oikeuksien kirjoittajalle merkintähintaan.
Maksun määrä voi olla optio-oikeuksien arvon ja arvopaperin nykyisen arvon välinen erotus toteutuspäivänä tai se voi olla kiinteä käteismäärä vähennettynä option hinnalla - kaupasta riippuen.
Käteisvaroilla maksettavissa optioissa käytetään tyypillisesti eurooppalaista tyyliä, jossa haltija voi käyttää optiosopimusta vain vanhentuessaan.
Miksi käytettiin käteissuorituksia?
Jos ja kun käteissuoritus sallitaan tietylle vaihtoehdolle, sen käytön tyypillinen syy on vähentää tai poistaa kuljetuskustannuksia, vakuutuskustannuksia ja fyysisen hyödykkeen, kuten maissin tai sokerin, hallussapidon rahoituskustannuksia. Osakemarkkinoilla se on hiukan erilainen, koska yhden osakkeen toimitus tai vastaanottaminen merkitsee minimaalisia kustannuksia. Standard & Poor's 500 -indeksin vaihtoehto vaatii kuitenkin transaktiokustannuksia indeksin komponenttien ostamiseksi tai myymiseksi oikeissa suhteissa. Tämän vuoksi indeksioptiot suoritetaan aina käteisellä.
Käteisvaroilla maksettavien optioiden merkittävin etu on, että ostajat ja myyjät voivat spekuloida markkinoilla huolehtimatta tosiasiallisesta ostamisesta tai myymisestä spot-markkinoilla. Esimerkiksi, jos osto-optio-ostaja uskoo tietyn osakeindeksin tai hyödykkeen nousevan korkeammalla hinnalla, hän voi spekuloida tarvitsematta käsitellä itse kohdemarkkinoita. Käteinen selvitys on tehokas tapa tehdä se.
Kaupankäyntitarkoituksissa fyysisen ja käteissuorituksen välillä on vähän eroja, jos niitä on. Todellinen ero on euromääräisen rahan käytöllä käteisvaroilla maksettavien optioiden ja amerikkalaisen toteutustavan optioiden välillä. Amerikkalainen teloitus antaa haltijalle mahdollisuuden harjoittaa liikuntaa milloin tahansa ennen voimassaolon päättymistä. Tämä ero on ongelma vain silloin, kun strategiat riippuvat amerikkalaisen tyylin harjoituksen joustavuudesta.
