Suurimmat muutokset
Kymmenen vuoden valtionkassatuotto (TNX) laski tänään 52 viikon matalaan tasoon, kun kauppiaat siirsivät enemmän rahaa riskialttiimmista osakkeista ja kassavarojen turvallisuuteen. Tämä ei ole uusi suuntaus TNX: lle, mutta indeksin aiempiin puutteisiin perustuen alaan miettiä, voisimmeko lähestyä pomppia ylös laskusuuntaisen tukitason, joka on ollut vuorovaikutuksessa TNX: n kanssa vuoden 2019 aikana kalenterivuosi.
Viimeksi kerralla, kun TNX putosi näin, se kokoontui tukeen maaliskuun lopulla, samoin kuin aikaisemmin tammikuun alussa. Ehkä 2, 25% voisi olla seuraava rallipiste.
Pitkäaikaiset valtionkassatuotot voivat vaikuttaa dramaattisesti Yhdysvaltojen talouden terveyteen. Kun ne nousevat liian korkealle, ne voivat rajoittaa kasvua, koska ne tekevät rahan lainaamisesta liian kallista. Toisaalta, kun ne laskevat liian alhaiseksi, ne voivat rohkaista kasvua, koska ne tekevät rahan lainaamisesta uskomattoman halpaa.
Jos pystymme välttämään lisää negatiivisia taloudellisia sokkeja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasodasta, nämä pitkällä aikavälillä laskevat Treasury-tuotot voivat vauhdittaa liiketoiminnan kehitystä, asuntomarkkinoita ja osakkeiden takaisinosto-ohjelmia monissa Fortune 500 -yrityksissä.
On liian aikaista kertoa, mutta korkojen lasku saattaa olla juuri lääkärin määräämä sonnille Wall Streetille.
S&P 500
Olen tarkkaillut ja odottanut viikkoa nähdäkseni S&P 500: n nousevan nousun ja palautuvansa tuesta tai murtuneen tuen kautta ja suorittaen laskevan pään ja hartioiden kääntökuvion. Valitettavasti kaikille siellä oleville osakemarkkinoiden sonnille S&P 500 valmisti tänään pään ja hartioiden mallin.
Laskeva tauko ei ollut dramaattinen. Hakemisto ei sulkeutunut liian kaukana tuen alapuolelle, mutta se lähti kuitenkin läpi. Lisäksi S&P 500: n sulkeutuessa tuskin päivän alimman tason yläpuolelle, tiedämme, ettei sulkemiskellossa ollut paljon nousevaa vauhtia. S&P 500 päättyi myös 17. lokakuuta 2018 asettamansa avaintason 2 816, 94 alapuolelle, mikä osoittaa, että voisimme saada enemmän voittoa.
:
5 kaaviota viikolle
Varastot, jotka nähtiin palautuvan kesäkuussa takaisin kurjuuden menettämiseen
Odota 160 dollaria hintataso ostaaksesi Apple Stock: n
Riskiindikaattorit - CME FedWatch
Yksi Wall Streetin härkämarkkinoiden päätekijöistä viimeisen vuosikymmenen aikana oli liittovaltion avointen markkinoiden komitean (FOMC) mukauttava rahapolitiikka. FOMC ei vain pitänyt korkoja käytännössä 0 prosentissa vuoden 2008 lopusta vuoden 2015 loppuun mennessä, vaan myös injektoi miljardeja dollareita talouteen ostamalla Yhdysvaltain valtionkassalainoja ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita.
Vaikka suurin osa analyytikoista olettaa, että FOMC hankkii omaisuuserät lähitulevaisuudessa, monet alkavat hinnoitella sillä mahdollisuudella, että FOMC voi aloittaa korkojen laskemisen uudelleen. Tällä hetkellä liittovaltion rahastokoron tavoitealue - lyhytaikainen korko, jota FOMC yrittää hallita - on 2, 25% - 2, 50%. Joskus näet tämän kirjoitettuna 225–250 peruspistettä (bps).
FOMC asetti tämän tavoitealueen rahapoliittisessa kokouksessaan joulukuussa 2018. Kuitenkin samassa kokouksessa FOMC ilmoitti, että koronkorotuksia tehtiin jonkin aikaa, koska se katsoi, että inflaatiopaine ei enää ole uhka, ja se ei " ei halua riskiä talouskasvun tukahduttamisesta.
Tyypillisesti FOMC laskee korkoja talouden vauhdittamiseksi - koska matalammat korot helpottavat yrityksiä ja yksityishenkilöitä rahoittamaan kasvua lainanotolla. FOMC puolestaan nostaa korkoja inflaation torjumiseksi - koska korkeammat korot vaikeuttavat yritysten ja yksityishenkilöiden lainaamista, lisäävät rahan tarjontaa ja nostavat hintoja.
Mielenkiintoista on, että vaikka Yhdysvaltain talous näyttää tällä hetkellä vahvan määrän, yhä useammat kauppiaat alkavat odottaa, että FOMC aikoo jälleen laskea korkoja vuoden loppuun mennessä torjuakseen mahdollisia taantumapaineita vuonna 2020 ja sen jälkeen. Voit nähdä tämän tarkastelemalla Chicagon Mercantile Exchange (CME) FedWatch -työkalua, joka seuraa kauppiaiden suhdetta FOMC: hen.
Tarkastelemalla FedWatch-työkaluarvioita FOMC: n joulukuun 2019 rahapoliittiseen kokoukseen alla olevassa taulukossa, voit nähdä, että elinkeinonharjoittajat arvioivat vain 24 prosentin todennäköisyyden siitä, että FOMC jättää liittovaltion rahastokoron nykyisellä alueellaan 225–250 bps joulukuun jälkeen.. Kauppiaat hinnoittelevat 41, 8%: n todennäköisyydellä, että FOMC laskee korkoja 25 peruspisteellä (alueelle 200 - 225 bps) ja että 26, 2%: n todennäköisyydellä FOMC alentaa korkoja 50 peruspisteellä (välillä 175 - 200 bps).
Kaiken kaikkiaan kauppiaat hinnoittavat tällä hetkellä 76%: n mahdollisuuden korkoalennukseen ennen vuoden loppua. Tämän näkökulmasta katsottuna kauppiaat hinnoittivat vain 65%: n mahdollisuuden korkoleikkauksesta kuukausi sitten. Jos ne ovat oikein ja FOMC aikoo alentaa korkoja, meidän on kuviteltava, että FOMC aikoo tehdä niin vastauksena talouskasvun hidastumiseen.
Tarkkailen näitä numeroita tarkasti. Jos kauppiaat jatkavat hinnoitteluaan yhä suuremmalla todennäköisyydellä koronlaskua vuoden loppuun mennessä, meidän on kuviteltava, että myös osakemarkkinoiden vetäytymismahdollisuudet kasvavat.
:
Kuinka avointen markkinoiden toiminta vaikuttaa Yhdysvaltojen rahanhuoltoon?
Danielle DiMartino Booth Trump Federal Reservessä
Dollarin vahvuus on markkinoiden heikkous
Bottom Line - pilviä muodostuu
S&P 500 kääntyi huonompaan suuntaan tänään suorittamalla laskevan pään ja hartioidensa kääntökuvion, mutta se ei tarkoita, että se ei voi palautua. Karhupilviä on muodostumassa, mutta ukonilma ei ole vielä alkanut.
Matalammat korot voivat antaa nousevan vauhdin, jos niillä on aikaa pelata ennen kuin saamme lisää negatiivisia taloudellisia tai geopoliittisia uutisia.
