Mikä on härän Steepener?
Häränkorotus on tuottokäyrän muutos, joka johtuu lyhytaikaisten korkojen laskusta nopeammin kuin pitkäaikaiset, mikä johtaa korkeampaan eroon kahden koron välillä. Härän teroitus tapahtuu, kun Fed Reserven odotetaan laskevan korkoja. Tämä odotus saa kuluttajat ja sijoittajat tulemaan optimistisiksi talouden suhteen ja suhtautumaan pörssin hintoihin lyhyellä aikavälillä.
Avainsanat
- Häränkorotus on muutos tuottokäyrässä, joka johtuu korkojen laskusta - nousevista joukkovelkakirjojen hinnoista - tästä syystä termiä ”härkä”. Tuottokäyrän lyhyt pää (jota tyypillisesti ohjaa syötettyjen varojen korko) putoaa nopeammin kuin pitkäpää, tuottokäyrän jyrkistävä. Tuottokäyrän pitkäaikaiseen päähän ohjaa lukemattomia tekijöitä, muun muassa - talouskasvuodotukset, inflaatio-odotukset sekä pidemmän maturiteetin omien arvopapereiden tarjonta ja kysyntä. Härän litistys on vastakohta jyrkemmälle - joukkovelkakirjojen hintojen nouseva tilanne, joka aiheuttaa pitkän päädyn putoamisen lyhyemmän päähän. Karhun jyrkkyydet ja tasaantuminen johtuvat joukkovelkakirjojen hintojen laskusta käyrällä.
Kuinka härän vartija toimii
Tuottokäyrä on käyrä, joka kuvaa samanlaatuisen joukkovelkakirjalainan tuottoa suhteessa niiden maturiteettiin lyhyimmästä pisin. Tuottokäyrä, joka tehdään tyypillisesti viitaten Yhdysvaltain valtion arvopapereihin, tuottaa joukkovelkakirjalainojen tuotot, joiden maturiteetti on 3 kuukaudesta 30 vuoteen. Normaalissa korkoympäristössä käyrä kallistuu ylöspäin vasemmalta oikealle. Tämä osoittaa, että lyhytaikaisten lainojen tuotot ovat alhaisemmat kuin pitkäaikaisten lainojen.
Lyhytaikaisiin korkoihin perustuvan tuottokäyrän lyhyen päädyn määräävät odotukset liittovaltion keskuspankkipolitiikalle, jotka nousevat, kun Fedin odotetaan nostavan korkoja, ja laskee, kun korkoja odotetaan alentavan. Tuottokäyrän pitkään päähän vaikuttavat sellaiset tekijät kuin inflaationäkymät, sijoittajien kysyntä ja tarjonta, talouskasvu, institutionaaliset sijoittajat, jotka käyvät kauppaa suurilla korkopapereilla.
Bull-höyrystimiä kuvaa käyrä, jota kutsutaan tuottokäyräksi, joka on käyrä kaikista valtionkassatuottoista (3 kk: sta aina 30 vuoteen).
Bull Steepener vs. tasoitus
Lyhytaikaisten tai pitkäaikaisten korkojen muuttuessa tuottokäyrä joko tasoittuu tai jyrkkuu. Kun käyrän muoto tasaa, tämä tarkoittaa, että ero pitkäaikaisten korkojen ja lyhytaikaisten korkojen välillä kapenee. Tämä tapahtuu yleensä silloin, kun lyhytaikaiset korot nousevat nopeammin kuin pitkäaikaiset tuotot, tai toisin sanoen, kun pitkäaikaiset korot laskevat nopeammin kuin lyhyet korot.
Toisaalta tuottokäyrä jyrkää, kun lyhyen ja pitkän aikavälin tuottojen välinen ero kasvaa. Jyrsin eroaa litistimestä siinä, että jyrkkä laajentaa tuottokäyrää, kun taas tasauslaite aiheuttaa pitkäaikaisia ja lyhytaikaisia korkoja liikkumaan lähemmäksi toisiaan. Jyrkkyvä tuottokäyrä voi olla joko karhun jyrkä tai härän jyrkä. Karhun jyrkempi vaikutus tapahtuu, kun pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen korot nousevat nopeammin kuin lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen korot, mikä johtaa erojen lisääntymiseen kummankin tuoton välillä. Pitkän koron muutoksilla on suurempi vaikutus tuottokäyrään kuin lyhyen koron muutoksilla.
Häränkorottajalle on ominaista lyhytaikaisten korkojen lasku nopeammin kuin pitkäaikaisten korkojen, mikä kasvattaa lyhyen ja pitkän aikavälin tuottojen eroa. Kun tuottokäyrän sanotaan olevan härän jyrkempi, se tarkoittaa, että korkeamman eron aiheuttaa lyhytaikaiset korot, ei pitkäaikaiset korot. Kun 2 vuoden tuotot laskevat nopeammin kuin 10 vuoden tuotot, tapahtuu esimerkiksi härän kasvaa käyrä.
Esimerkki Bull Steepeneristä
Esimerkiksi, jos 6 kuukauden velkasitoumuksen tuotto oli 1, 94% ja 10 vuoden lainan tuotto oli 2, 81%. Erotus tänä aikana olisi 87 peruspistettä tai (2, 81% - 1, 94%). Kuukautta myöhemmin 6 kuukauden lasku tuottaa 1, 71%, kun taas 10 vuoden laina tuottaa 2, 72%. Erotus on nyt laajempi 101 peruspisteessä eli (2, 72% - 1, 71%), mikä johtaa jyrkempään tuottokäyrään.
