Mikä on sitoumus?
Vahvalla sitoumuksella on kolme yleistä merkitystä rahoituksessa, mutta tunnetaan parhaiten vakuutuksenantajan sopimuksena ottaa kaikki varastoriski ja ostaa kaikki arvopaperit alkuperäiseen julkiseen osakeantiin (IPO) suoraan liikkeeseenlaskijalta myytäväksi yleisölle. Sitä kutsutaan myös "vakaana sitoumuksen vakuutuksena" tai "ostona kaupana". Termi tarkoittaa myös luottolaitoksen lupausta tehdä lainasopimus lainanottajan kanssa tietyn ajan kuluessa. Kolmas lujaehtoisen sitoumuksen termi on suojauskäytössä olevien johdannaisten kirjanpito ja raportointi.
Avainsanat
- Vahvalla sitoumuksella tarkoitetaan yleisesti vakuutuksenottajan sopimusta ottaa kaikki varastoriski ja ostaa kaikki arvopaperit IPO: lle suoraan liikkeeseenlaskijoilta julkiseen myyntiin. Muut luottositoumuksen sovellukset koskevat lainoja ja johdannaisia. Edellisessä tapauksessa lainanantaja lupaa lainanottajalle, että lainan määrä on käytettävissä lainaamaan tarvittaessa. Johdannaisten kirjanpidossa käytetään vakaata sitoumusta, sellaisena kuin se on määritelty kirjanpitolautakunnassa (FASB).
Yrityksen sitoutumisen ymmärtäminen
Vahvasti sitoutuneena vakuutuksenantaja toimii jälleenmyyjänä ja ottaa vastuun myymättömästä varastosta. Jälleenmyyjä hyötyy siitä, että se ottaa tämän riskin lujaan sitoutumiseen neuvottelumääräisestä erotuksesta liikkeeseenlaskijalta maksettavan ostohinnan ja yleisölle suunnatun julkisen tarjoushinnan välillä. Vahvan sitoumuksen myyntitapa on ristiriidassa parhaiden ponnistelujen ja valmiustilan sitoutumisperustan kanssa. Vakuutuksenantaja, joka myy arvopapereita parhaalla mahdollisella tavalla, ei takaa liikkeeseenlaskun täydellistä myyntiä liikkeeseenlaskijan haluamalla hinnalla, eikä se ota myymättä olevaa varastoa.
Valmiussitoumus vie parhaansa yhden askeleen eteenpäin, jolloin vakuutuksenottaja sitoutuu ostamaan myymättömät IPO-osakkeet merkintähintaan. Varausvalmiusmaksu on korkeampi, koska vakuutuksenottaja on alttiina riskille, että hinta, jonka sen on maksettava myymättömistä osakkeista, on odotettua heikommasta kysynnästä johtuen korkeampi kuin käynnissä oleva markkinahinta.
Muut esimerkit lujasta sitoumuksesta
Kaksi muuta yleistä lujan sitoumuksen sovellusta koskevat lainoja ja johdannaisia. Esimerkkinä ensimmäisestä tapauksesta, kun lainanottaja etsii varmuutta siitä, että sillä on pitkäaikainen laina suunniteltuihin investointeihin, se voi saada luotonantajalta lujan sitoumuksen määrästä, jotta se voi jatkaa.
Johdannaisten osalta luja sitoumus on käsite, joka on kuvattu kirjanpitolautakunnan (FASB) lausunnossa nro 133: "Johdannaiselle, joka on tarkoitettu suojaamaan altistumista kirjattavan omaisuuserän tai velan käyvän arvon tai yrityksen sitoumuksen käyvän arvon muutoksille ((jäljempänä käyvän arvon suojaus), voitto tai tappio kirjataan tulosvaikutteisesti muutoskaudella yhdessä suojattavan erän aiheuttaman tappion tai voiton kanssa suojattavasta erästä."
Esimerkkejä yrityksen sitoutumisesta
Esimerkki lujasta sitoumuksesta lainaan on, kun rahoitusyritys tai pankki sitoutuu antamaan lainan kiinteistöjen rakentamiseen. Paikallinen pankki voi esimerkiksi sitoutua tarjoamaan tarvittavat varat kauppakeskuksen rakentamiseksi naapurialueelle.
Esimerkki lujasta sitoutumisesta listautumisannissa on, kun sijoituspankki sitoutuu antamaan vakuutuksen listautumisannista. Esimerkiksi Goldman Sachs ja Morgan Stanley allekirjoittivat Facebookin IPO: n. He sitoutuivat lujasti myymään Facebookin osakkeita yleisölle. Samanaikaisesti he opassivat sitä ja tekivät miljoonia prosessissa.
