Mikä on Book Building?
Kirjarakentaminen on prosessi, jolla vakuutuksenottaja yrittää määrittää hinnan, jolla alkuperäinen tarjous (IPO) tarjotaan. Vakuutuksenantaja, yleensä sijoituspankki, rakentaa kirjan kutsumalla institutionaalisia sijoittajia (rahastonhoitajat ym.) Tekemään tarjouksia osakkeiden lukumäärästä ja hinnasta (hinnoista), jonka he olisivat valmiita maksamaan niistä.
Kirjarakennuksen ymmärtäminen
Kirjarakentaminen on ylittänyt kiinteän hinnoittelumenetelmän, jossa hinta asetetaan ennen sijoittajien osallistumista, ja siitä tulee tosiasiallinen mekanismi, jolla yritykset hinnoittavat listautumisanninsa. Hinnanmääritysprosessiin sisältyy sijoittajien osakkeiden kysynnän luominen ja kirjaaminen ennen osakeannin saavuttamista, joka tyydyttää sekä listautumisantia tarjoavan yrityksen että markkinat. Kaikkien suurten pörssien suosittelema se on tehokkain tapa arvopapereiden hinnoitteluun.
Kirjanrakennusprosessi käsittää nämä vaiheet:
- Liikkeeseenlaskijayritys palkkaa sijoituspankin toimimaan vakuutuksenantajana, jonka tehtävänä on määrittää arvopaperi, jota voidaan myydä, ja laatia esite, joka lähetetään institutionaaliselle sijoitusyhteisölle. Kutsu sijoittajia, yleensä suuria ostajia ja rahastonhoitajia, jättää tarjoukset ostoista kiinnostuneiden osakkeiden lukumäärästä ja hinnoista, jotka he olisivat valmiita maksamaan. Kirja on "rakennettu" luetteloimalla ja arvioimalla liikkeeseen laskettujen tarjousten yhteenlaskettu kysyntä. Vakuutuksenantaja analysoi tiedot sitten painotetun keskiarvon avulla päästäkseen arvopaperin lopulliseen hintaan, jota kutsutaan ”cut-hintaksi”. Vakuutuksenantajan on avoimuuden vuoksi julkistettava kaikkien tarjousten yksityiskohdat. jätetty.Orota osakkeet hyväksytyille tarjoajille.
Vaikka kirjanrakennuksen aikana kerätyt tiedot viittaavat siihen, että tietty hintapiste on paras, se ei takaa suurta määrää tosiasiallisia ostoja, kun IPO on avoin ostajille. Lisäksi ei ole vaatimusta siitä, että listautumisantia tarjotaan analyysin aikana ehdotetulla hinnalla.
Avainsanat
- Kirjarakentaminen on prosessi, jolla vakuutuksenottaja yrittää määrittää sen hinnan, jolla alkuperäinen julkinen tarjous (IPO) tarjotaan. Hinnan löytämisprosessiin sisältyy sijoittajien osakekannan tuottaminen ja kirjaaminen ennen laskemista liikkeeseenlaskuhintaan.Kirjanrakentaminen on tosiasiallinen mekanismi, jolla yritykset hinnoittelevat listautumisantia, ja sitä suosittelevat kaikki suuret pörssit tehokkaimpana tapana laskea arvopapereita.
Nopeutettu kirjarakentaminen
Nopeutettua kirjanpitoarvoa käytetään usein, kun yritys tarvitsee välitöntä rahoitusta, jolloin velkarahoitus on poissuljettu. Näin voi olla, kun yritys aikoo tehdä tarjouksen toisen yrityksen hankkimiseksi. Periaatteessa, kun yritys ei pysty saamaan lisärahoitusta lyhytaikaiseen projektiin tai hankintaan suurten velkasitoumustensa takia, se voi käyttää nopeutettua kirjanpitoarvoa saadakseen nopean rahoituksen osakemarkkinoilta.
Nopeutetulla kirjankeruulla tarjousaika on avoinna vain yhden tai kaksi päivää ja markkinoinnista on vähän tai ei ollenkaan. Toisin sanoen, aika hinnoittelun ja liikkeeseenlaskun välillä on 48 tuntia tai vähemmän. Kiihdytetty lohkorakenne toteutetaan usein yön yli, ja liikkeeseenlaskijayritys ottaa yhteyttä useisiin sijoituspankkeihin, jotka voivat toimia vakuutuksenantajina illalla ennen aiottua sijoitusta. Liikkeeseenlaskija pyytää tarjouksia huutokaupatyyppisessä prosessissa ja myöntää vakuutussopimuksen pankille, joka sitoutuu korkeimpaan loppupään hintaan. Vakuutuksenantaja toimittaa ehdotuksen hintaluokalla institutionaalisille sijoittajille. Itse asiassa sijoittaminen sijoittajiin tapahtuu yön yli, ja arvopapereiden hinnoittelu tapahtuu useimmiten 24–48 tunnin sisällä.
IPO: n hinnoitteluriski
Minkä tahansa IPO: n yhteydessä on olemassa riski, että osakkeet yliarvostetaan tai aliarvostetaan, kun alkuperäinen hinta asetetaan. Jos se on ylihintainen, se saattaa vähentää sijoittajien kiinnostusta, jos he eivät ole varmoja siitä, vastaako yhtiön hinta todellista arvoa. Tämä reaktio markkinoilla voi aiheuttaa hinnan laskun edelleen, alentaen jo vakuutettujen osakkeiden arvoa.
Tapauksissa, joissa osake on aliarvostettu, sitä pidetään liikkeeseenlaskijan yrityksen käyttämättä jääneenä mahdollisuutena, koska se olisi voinut tuottaa enemmän varoja kuin mitä ostettiin IPO: n yhteydessä.
