Maanantaina 5- ja 3-vuotisten valtionlainojen tuotot kääntyivät ensimmäistä kertaa yli kymmenen vuoden aikana. Mitä tämä tarkoittaa? Tuottokäyrää pidetään käänteisenä (päinvastoin kuin normaalia tai tasaista), kun pitkäaikaisen velan tuotto on alhaisempi kuin lyhytaikaisen velan. Aina kun tämä tapahtuu, mikä on harvinaista, sitä pidetään potentiaalisena signaalina lähestyvästä lamasta. Tällainen taantuma voi usein vaihdella useista kuukausista muutamiin vuosiin sen jälkeen, kun tuottokäyrät ovat käänteisiä.
Seuraava kaavio osoittaa selvästi, että 5- ja 3-vuoden tuottokäyrän inversio on tapahtunut aiemmin tällä viikolla. Nyt, ennen kuin aloitamme paniikkia tästä, on huomattava, että kun useimmat markkinatutkijat ja taloustieteilijät varoittavat käänteisistä tuottokäyristä, he puhuvat enemmän kymmenvuotisen ja kahden vuoden lainan tuottavuudesta suurimman osan ajasta, eikä 5- ja 3-vuoden tuotot. Vaikka 10 ja 2 vuoden lainojen tuotot eivät ole vielä kääntyneet käänteisiin, ero näiden kahden välillä on tullut kapeimpaan kuin se on ollut vuodesta 2007 (jolloin tuottokäyrä todella käännettiin). Tämä tarkoittaa, että lähestyvän käännöksen mahdollisuus on todennäköisesti lisääntynyt.
Vaikka tällä ei ole tarkoitettu sijoittajien pelottelua, ehkä sen pitäisi olla varoitus siitä, että taantuma saattaa olla horisontissa ja että nyt voi olla aika sijoittajille olla valppaampia hallitsemaan proaktiivisesti sijoitusriskejään.
