Mikä on joukkovelkakirjalainanhaltija?
Joukkovelkakirjalainanhaltija on sijoittaja tai joukkovelkakirjalainojen omistaja, jotka yleensä laskevat liikkeelle yritykset ja hallitukset. Joukkovelkakirjojen omistajat lainaavat rahaa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoille. Vastineeksi joukkolainojen sijoittajat saavat pääomansa - alkuperäisen sijoituksensa - takaisin, kun joukkovelkakirjat erääntyvät. Suurimmalle osalle joukkovelkakirjalainoista velkakirjan haltija saa myös määräajoin korkoja.
Avainsanat
- Joukkovelkakirjalainanhaltija on sijoittaja, joka hankkii joukkovelkakirjalainan, jonka on antanut yritys, kuten yritys tai julkisyhteisö. Lainanomistajista tulee pääasiassa liikkeeseenlaskijan velkojia, joten joukkovelkakirjojen omistajilla on tietty suoja ja etuoikeus osakekannan omistajiin nähden. pääoma takaisin, kun joukkovelkakirjalainat erääntyvät useimpien joukkovelkakirjojen määräajoin maksettavien korko- (kuponkimaksut) lisäksi.Bondinhaltijat voivat lisäksi tuottaa voittoa, jos heidän omistamiensa joukkovelkakirjojen arvo kasvaa, ja ne voidaan sitten myydä jälkimarkkinoilla.
Johdanto joukkovelkakirjojen sijoittamiseen
Joukkovelkakirjojen omistajat selitetty
Sijoittajat voivat ostaa joukkovelkakirjalainoja suoraan liikkeeseenlaskijalta. Esimerkiksi valtion joukkovelkakirjalainoja voi ostaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä uusien liikkeeseenlaskujen huutokauppojen aikana. Joukkovelkakirjojen sijoittajat voivat myös ostaa aiemmin liikkeeseen laskettuja joukkovelkakirjalainoja jälkimarkkinoilta välittäjän tai rahoituslaitoksen kautta.
Joukkovelkakirjalainoja pidetään tyypillisesti turvallisempina sijoituksina kuin osakkeina, koska joukkovelkakirjojen omistajilla on korkeampi vaatimus liikkeeseenlaskijan yrityksen varoista konkurssin yhteydessä. Toisin sanoen, jos yrityksen on myytävä tai selvitettävä omaisuutensa, kaikki tuotot menevät joukkovelkakirjojen omistajille ennen tavanomaisia osakkeenomistajia.
Lyhyt pohjamaali joukkovelkakirjalainan spesifisyyteen
Sijoittaessaan joukkovelkakirjalainoihin, on useita elintärkeitä alueita, jotka joukkovelkakirjojen haltijoiden on ymmärrettävä ennen sijoittamista. Toisin kuin osakkeet, joukkovelkakirjalainat eivät tarjoa omistusosuutta yhtiössä voiton palauttamisen tai äänioikeuden kautta. Sen sijaan ne edustavat liikkeeseenlaskijan lainavelvoitteita ja takaisinmaksun todennäköisyyttä, ja muut tekijät vaikuttavat niiden hinnoitteluun.
Korko
Kupongin korko on korko, jonka yritys tai hallitus maksaa joukkolainan haltijalle. Korko voi olla joko kiinteä tai vaihtuva. Vaihtuva korko voidaan sitoa vertailuarvoon, kuten 10-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan tuotto.
Jotkut joukkovelkakirjat eivät maksa korkoa sijoittajille. Sen sijaan ne myyvät halvemmalla kuin nimellisarvonsa tai alennuksella. Esimerkiksi nollakupongin joukkovelkakirjalaina ei maksa kuponkikorkoa, mutta käy kaupalla nimellisarvoonsa syvällä alennuksella, mikä tuottaa voiton eräpäivänä, kun joukkovelkakirjalaina palauttaa täyden nimellisarvonsa. Esimerkiksi 1 000 dollarin diskontattu joukkovelkakirjalaina voi myydä markkinoilla 950 dollarilla, ja erääntyessään sijoittaja saa 1 000 dollarin nimellisarvon 50 dollarin voitolla.
Eräpäivä
Eräpäivä on päivä, jolloin yhtiön on maksettava takaisin pääoma - alkuperäinen sijoitus - joukkovelkakirjalainanomistajille. Suurin osa valtion arvopapereista maksaa pääoman takaisin eräpäivänä. Joukkovelkakirjalainoja liikkeeseen laskevilla yrityksillä on kuitenkin muutama vaihtoehto, kuinka ne voivat maksaa takaisin. Yleisintä takaisinmaksutapaa kutsutaan pääoman lunastamiseksi. Liikkeeseenlaskijayritys suorittaa tässä kertasuorituksen eräpäivänä. Toista vaihtoehtoa kutsutaan joukkovelkakirjalainan lunastusvaraukseksi. Tällä menetelmällä liikkeeseenlaskijayritys palauttaa tietyt määrät vuosittain, kunnes velkakirja maksetaan takaisin eräpäivänä.
Jotkut joukkovelkakirjat ovat myyntikelpoisia arvopapereita. Varattava joukkovelkakirjalaina, joka tunnetaan myös nimellä lunastettava joukkovelkakirjalaina, on se, jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa ennen ilmoitettua eräpäivää. Jos kutsutaan liikkeeseenlaskijaksi, se palauttaa sijoittajan pääoman varhaisessa vaiheessa lopettamalla kaikki tulevat kuponkimaksut.
Luottoluokitukset
Liikkeeseenlaskijan luottoluokitus ja viime kädessä joukkovelkakirjalainan luottoluokitus vaikuttaa korkoon, jonka sijoittajat saavat. Luottoluokituslaitokset mittaavat yrityslainojen ja valtion joukkovelkakirjojen luottokelpoisuutta tarjotakseen sijoittajille yleiskuvan riskeihin, jotka liittyvät kyseiseen joukkovelkakirjalainoihin sijoittamiseen sen sijaan, että ne sijoittaisivat vastaaviin tuotteisiin.
Luottoluokituslaitokset yleensä määrittävät kirjaluokitukset näiden luokitusten osoittamiseksi. Esimerkiksi Standard & Poor'sin luottoluokitusaste vaihtelee erinomaisesta AAA: sta C: hen ja D: hen arvopapereille, joilla on korkeampi luottoriski. Velkainstrumentti, jonka luokitus on alle BB, katsotaan spekulatiiviseksi luokkaksi tai joukkovelkakirjalainaksi, mikä tarkoittaa, että joukkolainan liikkeeseenlaskija todennäköisesti laiminlyö lainoja.
Joukkovelkakirjojen omistajat ansaitsevat tuloja
Joukkovelkakirjojen omistajat ansaitsevat tuloja kahdella ensisijaisella tavalla. Ensinnäkin suurin osa joukkovelkakirjoista palauttaa säännölliset korko - kuponkikorko - maksut, jotka maksetaan yleensä puolivuosittain. Joukkovelkakirjalainan rakenteesta riippuen se voi kuitenkin maksaa vuosittain, neljännesvuosittain tai jopa kuukausittain kuponkeja. Esimerkiksi, jos joukkovelkakirjalaina maksaa 4%: n koron, nimeltään kuponkikorko, ja sen nimellisarvo on 1 000 dollaria, sijoittajalle maksetaan 40 dollaria vuodessa tai 20 dollaria puolivuosittain maturiteettiin saakka. Joukkovelkakirjalainanomistaja saa takaisin koko pääomansa takaisin joukkovelkakirjalainan maturiteetilla (1000 dollaria x 0, 04 = 40 dollaria / 2 = 20 dollaria).
Toinen tapa, jolla joukkovelkakirjojen haltija voi ansaita tuloja omistusosuudesta, on myymällä joukkovelkakirjalainan jälkimarkkinoilla. Jos joukkovelkakirjalainanomistaja myy joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää, myynnistä voi olla voittoa. Muiden arvopapereiden tavoin joukkovelkakirjalainojen arvo voi nousta, mutta joukkovelkakirjojen arvonnousuun liittyy useita tekijöitä. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja maksoi 1 000 dollaria joukkovelkakirjalainalle, jonka nimellisarvo oli 1 000 dollaria. Jos joukkovelkakirjalainan omistaja myy joukkovelkakirjalainan ennen erääntymistä jälkimarkkinoilla ja joukkovelkakirjalaina voi noutaa 1 050 dollaria, ansaitsemalla siten 50 dollaria myynnistä. Luonnollisesti joukkovelkakirjan haltija voi menettää, jos joukkovelkakirjalainan arvo laskee alkuperäisestä ostohinnasta.
Joukkovelkakirjat ja verot
Säännöllisen passiivisen tulon yläpuolella ja sijoituksen palautuksessa eräpäivänä joukkovelkakirjalainan haltijaksi tulemisen suuri etu on tiettyjen joukkovelkakirjalainojen tuotot, jotka voidaan vapauttaa tuloverosta. Kuntien joukkovelkakirjalainat, jotka ovat paikallisten tai osavaltioiden hallitusten liikkeeseen laskemia, maksavat usein korkoja, joita ei veroteta. Jos haluat ostaa kolminkertaisen verovapaan joukkovelkakirjalainan, joka on vapautettu valtion, paikallisista ja liittovaltion veroista, sinun on yleensä asuttava kunnassa, jossa joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen.
Palkkiot joukkovelkakirjojen omistajille
Joukkovelkakirjojen haltijoiden käytettävissä olevat palkkiot sisältävät suhteellisen turvallisen sijoitustuotteen. He saavat säännölliset koronmaksut ja palautuksen sijoitetusta pääomasta eräpäivänä. Joissakin tapauksissa korkoa ei veroteta. Ylöspäin nousevaan joukkovelkakirjalainaomistus kantaa kuitenkin myös osuutensa riskeistä.
Plussat
-
Joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat ansaita kiinteän tulon säännöllisillä korko-, kuponki-, korkomaksuilla
-
Joukkovelkakirjojen omistajilla on turvallisen ja riskittömän sijoituksen edut Yhdysvaltain Treasurysin kanssa.
-
Yrityksen konkurssin yhteydessä joukkovelkakirjojen omistajat saavat maksun ennen osakepääomaa.
-
Jotkut kuntalainat tarjoavat verovapaita korkomaksuja.
Haittoja
-
Joukkovelkakirjojen omistajat kohtaavat korkoriskin, kun markkinakorot nousevat.
-
Luotto- ja maksukyvyttömyysriskiä voi tapahtua liikkeeseenlaskijoiden taloudelliseen kannattavuuteen sidottujen joukkovelkakirjalainojen kanssa.
-
Joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat kohdata inflaatioriskin, jos inflaatio ylittää heidän hallussaan olevan vakuuden kuponkikoron.
-
Kun markkinakorot ylittävät kuponkikoron, joukkovelkakirjalainan nimellisarvo voi laskea jälkimarkkinoilla.
Joukkovelkakirjojen omistajille aiheutuvat riskit
Joukkovelkakirjalainalle maksettu korko ei ehkä ole inflaation tasalla. Inflaatioriski on mittaus hinnankorotuksista koko taloudessa. Jos hinnat nousevat 3% ja joukkovelkakirjalaina maksaa 2% kuponkikoron, joukkovelkakirjalainanhaltijalla on reaalinen nettotappio. Toisin sanoen joukkovelkakirjojen omistajilla on inflaatioriski.
Lainanomistajien on myös käsiteltävä korkoriskin mahdollisuutta. Korkoriski syntyy, kun korot nousevat. Suurimmalla osalla joukkovelkakirjalainoja on kiinteäkorkoisia kuponkeja, ja markkinakorkojen noustessa ne saattavat maksaa alempia korkoja. Seurauksena joukkovelkakirjalainanomistaja voi ansaita alhaisemman tuoton verrattuna markkinoihin nousevan koron ympäristössä.
Joukkovelkakirjalainan haltijana pidetään yleensä vähäisen riskin yritystä, koska joukkovelkakirjat takaavat jatkuvan koronmaksun ja pääoman palautuksen eräpäivänä. Joukkovelkakirjalaina on kuitenkin vain yhtä turvallinen kuin liikkeeseenlaskija. Joukkovelkakirjalainoihin liittyy luottoriski ja maksukyvyttömyysriski, koska ne ovat sidoksissa liikkeeseenlaskijan taloudelliseen kannattavuuteen. Jos yritys kamppailee taloudellisesti, sijoittajat ovat vaarassa lainan maksukyvyttömyyteen. Toisin sanoen joukkovelkakirjalainanhaltija voi menettää 100% sijoitetusta pääomasta, jos kohdeyhtiö asettaa konkurssin.
Esimerkiksi yrityslainojen hallussapito tuottaa tyypillisesti korkeamman tuoton kuin valtion joukkovelkakirjalainat, mutta niiden riski on suurempi. Tämä tuottoero johtuu siitä, että on epätodennäköisempää, että hallitus tai kunta jättää konkurssin ja jättää joukkovelkakirjojen omistajat maksamatta. Tietenkin epävarmojen talouksien tai hallitusten ulkomaalaisten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin voi edelleen liittyä huomattavasti suurempi maksukyvyttömyysriski kuin taloudellisesti vakaiden hallitusten ja yritysten liikkeeseen laskemiin lainoihin.
Joukkovelkakirjojen sijoittajien on harkittava joukkovelkakirjalainan omistajaksi tulemisen riski-hyöty -suhdetta. Riski aiheuttaa jälkimarkkinoilla liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen hinnan vaihtelun ja poiketen joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta. Mahdolliset joukkovelkakirjalainanhaltijat eivät ehkä ole halukkaita maksamaan 1 000 dollaria joukkovelkakirjalainalle, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, jos sen liikkeeseenlaskija on uusi yritys, jolla on vähän ansaintahistoriaa, tai ulkomainen hallitus, jonka tulevaisuus on epävarma. Seurauksena on, että 1 000 dollarin joukkovelkakirjalaina voi myydä vain 800 dollarilla tai alennuksella. Joukkovelkakirjalainan ostava sijoittaja kuitenkin ottaa riskin, että liikkeeseenlaskija ei taita tai laiminlyö lainansa ennen sijoituksen maturiteettiä. Vastineeksi joukkovelkakirjalainanhaltija voi saada 25%: n voiton eräpäivänä.
Oikean maailman esimerkkejä sijoittamisesta joukkovelkakirjalainanhaltijaksi
Mahdolliset joukkovelkakirjojen omistajat voivat sijoittaa valtion joukkovelkakirjalainoihin tai yrityslainoihin. Alla on esimerkki jokaisesta hyödyistä ja riskeistä.
Valtion joukkovelkakirjat
Yhdysvaltain hallitus laskee liikkeeseen Yhdysvaltain valtiolainan (T-joukkovelkakirjalaina) kerätäkseen rahaa hankkeiden tai päivittäisen toiminnan rahoittamiseen. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee joukkovelkakirjalainoja huutokauppojen kautta eri aikoina ympäri vuoden, kun taas olemassa olevat joukkovelkakirjat käyvät kauppaa jälkimarkkinoilla. T-joukkovelkakirjalainat, joita pidetään riskivapaina Yhdysvaltojen hallituksen täydessä uskossa ja luotolla heidän tukenaan, ovat konservatiivisten sijoittajien suosikki sijoituskohteita. Riskittömällä ominaisuudella on kuitenkin haittapuoli, koska T-joukkovelkakirjat maksavat yleensä alhaisemman koron kuin yrityslainat.
Valtion joukkovelkakirjalainat ovat pitkäaikaisia joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti on 10–30 vuotta ja jotka tarjoavat puolivuotisia koronmaksuja, ja niiden nimellisarvo on 1 000 dollaria. 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto oli 2, 817% 31.3.2019, joten joukkovelkakirjalainan haltija saa 2, 817% vuodessa. Erässä 30 vuoden kuluttua he saavat takaisin sijoitetun pääoman kokonaisuudessaan. T-joukkovelkakirjalainat voivat myydä jälkimarkkinoilla ennen eräpäivää.
Yritystodistukset
Bed Bath & Beyond Inc. -yrityksellä (BBBY) on tällä hetkellä diskonttolaina 5. huhtikuuta 2019. Kiinteä joukkovelkakirjalainan BBBY4144685 korko on 4, 915 ja erääntyy elokuussa 2034. Huhtikuun 5. päivästä 2019 alkaen joukkovelkakirjalainan hinta on 77, 22 dollaria. verrattuna alkuperäisen lehden 100 dollarin tarjoushintaan. Joukkovelkakirjalainan arvo laski, koska BBBY: llä oli useita vuosia taloudellisia vaikeuksia. Toisinaan BBBY-joukkovelkakirjalainan tuotto on noussut jopa 7%: n kuponkiin, mikä heijastaa arvopaperiin liittyvää luottoriskiä. Vertailuna voidaan mainita, että 10 vuoden valtionkassatuotto on noin 2, 45%. BBBY-tarjous on diskontattu syvällä tuotolla ja siihen liittyvien riskien sitkeällä palvelulla. Jos yritys jättää konkurssin, joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat menettää koko pääomansa.
