Mikä on vertailuvirhe?
Vertailuarvovirhe on tilanne, jossa finanssimallissa valitaan väärä vertailuarvo, mikä aiheuttaa mallin tuottamaan epätarkkoja tuloksia.
Tämän tyyppinen virhe voidaan helposti välttää valitsemalla sopivin mahdollinen vertailuarvo mallia konfiguroitaessa. Vaikka vertailuarvovirhe sekoitetaan joskus sekoitusvirheeseen, molemmilla termeillä on erilliset merkitykset.
Avainsanat
- Vertailuindeksivirhe on tilanne, jossa rahoitusmallissa on valittu väärä vertailuarvo, mikä aiheuttaa mallin tuottaa epätarkkoja tuloksia. Sijoittajat ja johtajat yrittävät minimoida vertailuarvovirheen varmistaakseen, että heillä on tarkka käsitys suhteellisesta sijoitustoiminnastaan. Sopiva vertailuarvo on sellainen, joka vastaa salkun arvopapereiden aluetta, toimialaa, volatiliteettia, markkina-arvoa ja likviditeettiä yhdessä muiden tekijöiden kanssa.
Benchmark-virheen ymmärtäminen
Vertailuindeksi, jota kutsutaan myös indeksiksi tai välityspalvelimeksi, on standardi, jota vastaan voidaan mitata arvopaperi-, sijoitusstrategia- tai sijoituspäällikön suorituskykyä. Siksi on tärkeää valita vertailuarvo, jolla on samankaltainen riskin tuottoprofiili kuin kyseisellä turvallisuudella, strategialla tai hallinnoijalla. Muutoin analyysi voisi tuottaa harhaanjohtavia ja epäluotettavia päätelmiä.
Nykyään sijoittajilla on tuhansia vertailuarvoja, joista valita. Niihin kuuluvat paitsi perinteiset osake- ja korkovertailut, myös eksoottisempia vertailuarvoja, jotka on luotu hedge-rahastoille, johdannaisille, kiinteistöille ja muun tyyppisille sijoituksille.
Soveltuvan vertailuarvon valinta on tärkeä sekä sijoittajille että sijoitusten hoitajille. Sijoittajat ja johtajat seuraavat tarkkaan sijoitussalkkuaan ja vertailuarvojaan nähdäkseen, suoriutuvatko heidän salkunsa odotustensa mukaisesti. Jos salkun tuotto poikkeaa merkittävästi valitusta vertailuarvosta, se voi tarkoittaa, että tyylin poikkeama on tapahtunut. Toisin sanoen, se saattaa tarkoittaa, että salkku on siirtynyt pois toivotusta riskinkantokykystään ja sijoitustyypistään.
Esimerkkejä tekijöistä, jotka otetaan huomioon sopivan vertailuarvon valinnassa, ovat kyseisten arvopapereiden alue, toimiala, volatiliteetti, markkina-arvo ja likviditeetti.
Oikean maailman esimerkki vertailuvirheestä
Alison rakentaa salkkua amerikkalaisista teknologiavarastoista käyttämällä pääomavarojen hinnoittelumallia (CAPM). Harkittaessa käytettävää vertailuindeksiä hän kieltäytyy käyttämästä japanilaista Nikkei-indeksiä vertailukohtanaan, koska hän toteaa, että se ei ole sopiva vertailu Yhdysvaltain osakkeisiin ja aiheuttaisi siten vertailuindeksivirheen.
Nikkei-indeksin sijasta Alison päättää käyttää Nasdaq-indeksiä vertailukohtanaan, joka edustaa merkittäviä amerikkalaisia teknologiayrityksiä, jotka ovat samanlaisia kuin ne yritykset, jotka hän aikoo sisällyttää salkkuunsa.
