Mikä on omaisuuden strippaus?
Varojen poistaminen on aliarvostetun yrityksen ostoprosessi, jonka tarkoituksena on myydä omaisuutensa voiton tuottamiseksi osakkeenomistajille. Yrityksen yksittäiset varat, kuten sen laitteet, kiinteistöt, tuotemerkit tai immateriaalioikeudet, voivat olla arvokkaampia kuin yritys kokonaisuutena sellaisten tekijöiden vuoksi kuin huono johtaminen tai huonot taloudelliset olosuhteet.
Varojen poistamisen seurauksena on osinkojen maksaminen sijoittajille ja joko vähemmän elinkelpoinen yritys tai konkurssi.
Avainsanat
- Varojen poistaminen on silloin, kun yritys tai sijoittaja ostaa yrityksen, jonka tavoitteena on myydä omaisuuserät voiton tuottamiseksi. Kiinteistön erottaminen tuottaa usein osinkoa osakkeenomistajille, mikä johtaa samanaikaisesti vähemmän elinkelpoiseen yritykseen.Rekapitalisointi tarkoittaa prosessia, jossa omaisuuserät Rajatut yritykset ottavat uusia lainoja usein käyttämällä vipuvaikutteisia lainoja.
Omaisuuden poistaminen
Varojen strippaus on toiminta, jota usein harjoittavat yritysvastuut, joiden tapa on ostaa aliarvostettuja yrityksiä ja hankkia niistä arvo. Tämä käytäntö oli erityisen suosittu 1970- ja 1980-luvuilla, ja se voidaan nähdä edelleen joissakin pääomayhtiöiden sijoitustoiminnassa.
Pääomasijoitusyhtiöt hankkivat yrityksen, myyvät sen likvidimmat varat ja rahat kassavaroistaan maksaakseen osinkoa itselleen ja osakkeenomistajilleen. Tällaiseen toimintaan voi kuulua yrityksen yksityistäminen. Pääomasijoittaja tekee sitten pääoman uudelleen pääomittamisesta ylimääräisellä lainalla, mikä antaa käytännölle eufemistisen nimen "pääomankorotus", joka on uudelleen merkitseminen leimautuneen omaisuudenhoito-käytännöstä.
Pääomapohjoihin sisältyy usein vipuvaikutteisten lainojen käyttö. Tällainen strategia on välttämätöntä, koska irtautuneilla yrityksillä voi olla vähän vakuuksia jäljellä lainan myöntämiseen ja niiden on sen sijaan lainattava rahaa yleensä vähemmän edullisilla ehdoilla ja koroilla. Vipuvaikutteisia lainoja antaa usein pankkiryhmä, joiden mielestä ne ovat liian vaarallisia pitääkseen taseessaan.
Seurauksena on, että jäsennellyt tuotteet myydään nopeasti sijoitusrahastoille tai pörssiyhtiöille (ETF). Ne voidaan myös arvopaperistaa vakuudellisiin lainavelvoitteisiin, joita instituutiosijoittajat ostavat.
Omaisuuden strippaus kritiikki
Varojen poistaminen heikentää yritystä, jolla on vähemmän lainatakuita ja jonka arvoa tuottavat varat voidaan poistaa, jättäen sen vähemmän kykeneväksi tukemaan hallussaan olevaa velkaa. Tuloksena on yleensä vähemmän elinkelpoinen yritys sekä taloudellisesti että kykynsä luoda arvoa valmistuksen tai muun yrityksen avulla.
Vaikka varojen strippauksesta saatuja tuloja voidaan käyttää velan maksamiseen, on paljon yleistä, että tuotot käytetään osinkojen maksamiseen osakkeenomistajille. Esimerkiksi vähittäiskauppiaat, jotka omistavat pääomasijoitusyhtiöt, jotka ovat harjoittaneet varojen raivaamista ja pääomapohjan vahvistamista, todennäköisemmin laiminlyövät velkansa.
Sijoittajat, jotka osallistuvat omaisuuden raivaamiseen, väittävät, että heidän oikeutensa on tehdä niin ja että he hankkivat arvoa epäonnistuneille yrityksille.
Esimerkki omaisuuden strippaus
Kuvittele, että yrityksellä on kolme erillistä yritystä: kuljetus, golfmailat ja vaatteet. Jos yrityksen arvo on tällä hetkellä 100 miljoonaa dollaria, mutta toinen yritys uskoo voivansa myydä jokaisen kolmesta liiketoiminnastaan, niiden tuotemerkeistä ja kiinteistöomistuksista muille yrityksille 50 miljoonalla dollarilla, omaisuuden poistomahdollisuus on olemassa. Ostava yritys, kuten pääomasijoitusyhtiö, ostaa sitten yrityksen 100 miljoonalla dollarilla ja myy jokaisen liiketoiminnan erikseen, mikä voi tuottaa 50 miljoonan dollarin voiton.
