Vaikka vähittäismyyntituotteet saattavat vaikuttaa melko helpoilta ymmärrettäviltä ja suhteessa niihin, vähittäiskauppayrityksillä voi olla vaikeaa keskimääräiselle sijoittajalle analysoida asianmukaisesti. Hyvä uutinen on kuitenkin, että jos sijoittaja on tietoinen siitä, mitä mittareita etsitään, osakevalintaprosessi on paljon helpompaa.
Tätä varten alla on luettelo yhdeksästä vinkistä, joita kaikkien sijoittajien tulisi käyttää määrittäessään, onko vähittäiskauppa sijoituksen arvoinen.
Avainsanat
- Vaikka vähittäiskauppayritykset voivat olla haastavia analysoimaan sijoitusmahdollisuuksina, on olemassa useita keskeisiä mittareita, jotka voivat tehdä prosessista helpompaa. Sijoittajat voivat käydä fyysisten ja verkkokauppojen sijainneissa, analysoida myynninedistämistoimintoja, tutkia bruttomarginaalin kehitystä ja tarkastella neliökohtaista myyntiä -jalkadata.Muut hyvät muuttujat, joita sijoittaja voi tarkistaa, sisältävät vaihto-omaisuuden / saatavissa olevat suuntaukset, myymälät samoissa myymälöissä, hinta-voittosuhteet ja aineelliset kirjanpitoarvot.
1. Käy kaupoissa
Sijoittaja voi oppia paljon perehtymällä tietyn kauppapaikan käytäviin. Helposti löydettäviin tietoihin kuuluu myymälän ulkoasu, tavaroiden saatavuus ja ulkonäkö sekä veloitettavat hinnat.
Sijoittajien tulisi yleensä suhtautua suotuisasti myymälöihin, jotka ovat hyvin valaistuja, myyvät oikea-aikaisia ja muodikkaita tavaroita, joilla on siisti näyttö ja jotka tarjoavat hyvin vähän alennustuotteita.
Taitava sijoittaja ottaa huomioon myös kaupan jalkaliikenteen. Onko se täynnä? Onko rekistereissä rivejä? Ostavatko ostajat isojen lippujen tavaroita irtotavarana vai vaeltavatko ne vain alennustelineiden ympärillä etsien edullisia tarjouksia? Nämä ovat kaikkia kysymyksiä, joihin sijoittajien tulisi pohtia auttaakseen heitä määrittämään yrityksen yleinen terveys.
Jos yrityksellä on vahva läsnäolo verkossa - tai joissain tapauksissa vain läsnäolo verkossa -, tee sama yrityksen verkkosivustolla. "Kävele" virtuaalikäytäviä ja näe, kuinka houkutteleva on ulkoasu, tarjottujen tuotteiden hinnat, uloskirjautumisprosessin helppous ja asiakaspalvelun laatu. Löydä verkossa kolmansien osapuolien arvosteluja siitä, kuinka muut arvioivat sivustoa.
2. Analysoi myynninedistämistoimia
Mainostaako yritys tuotteitaan jalanliikenteen tai tulojen lisäämiseksi? Yrittääkö se saada kuluttajalta kaikki viimeiset dollarinsa epätoivoista tai heikkoudesta (koska se ei voi myydä tuotteitaan)? Tämä on tärkeää, koska yritykset, jotka ovat halukkaita myymään tavaroitaan suurilla alennuksilla vain purkamaan sen ennen myyntikauden päättymistä, tekevät niin usein marginaalien ja ansaintien kustannuksella.
Kaupassa käyminen ja viikkomaisten kiertokirjeiden tai verkkomainosten tutkiminen voi antaa sijoittajalle kuvan siitä, kehottaako yritys kirjaimellisesti tai kuvauksellisesti ostajia ostamaan myymälää, mikä voi olla merkki siitä, että yritys suuntautuu tulosvajeeseen.
3. Tutki bruttomarginaalitrendejä
Sijoittajien tulisi etsiä bruttokateprosentin kasvua peräkkäin ja vertailukaudesta. Sijoittajien tulee kuitenkin pitää mielessä myös kausivaihteluvaikutukset. Suurimman osan vähittäiskauppiaista liikevaihto kasvaa viimeisellä neljänneksellä verrattuna kolmanteen vuosineljännekseen lomakauden vuoksi. Joka tapauksessa bruttokateprosentit antavat sijoittajalle paremman kuvan siitä, kuinka hyvät nykyisen ja / tai tulevan kauden tuotot ovat.
Sijoittajien tulee olla erityisen varovaisia yrityksissä, joiden bruttokateprosentit ovat laskussa (joko peräkkäin tai vuoden takaisesta). Tämä johtuu siitä, että näillä yrityksillä on todennäköisesti liikevaihdon tai jalanliikenteen lasku, tuotekustannusten nousu ja / tai tavaroiden voimakas arvonalennus, jotka kaikki voivat olla haitallisia tulojen kasvulle.
4. Keskity myyntiä kohti neliöjalkaa kohti
Tämä mittari (jonka jotkut yritykset paljastavat neuvottelupuheluissa ja toiset paljastavat SEC-muodossaan 10-K tai 10-Q-arkistoissa) on luotettava indikaattori siitä, kuinka hyvä hallinto on tallennustilan käyttämisessä ja resurssien allokoinnissa. Mitä korkeampi myynti neliöjalkaa kohti on, sitä parempi se on yritykselle.
Esimerkiksi Target Corporationin (NYSE: TGT) myynti neliöjalkaa kohti oli noin 314 dollaria vuonna 2018, mikä on järkevää, koska Target myy usein halpoja ja kohtuuhintaisia tavaroita valtavista superkeskuksista. Spektrin toisessa päässä korkealaatuinen vähittäiskauppias Coach - jonka emoyhtiö Tapestry, Inc. (TPR) omistaa - ilmoitti myyvän neliöjalkaa neliöjalkaa kohti noin 1 224 dollaria vuonna 2018. Tämän metrin avulla sijoittaja voisi päätellä, että Valmentajan johto hyödyntää lattiapintaansa paremmin kuin kollegansa Targetissa. Se voi myös viitata siihen, että Targetilla on monipuolisempi tuotevalikoima ja että sillä voi olla enemmän joustavuutta marginaaleihinsa, vaikka muita tekijöitä olisi tutkittava, jotta voidaan päättää, onko kyse.
5. Tutki inventaariota / saatavissa olevia suuntauksia
Sijoittajien on tutkittava sekä vaihto-omaisuuden että myyntisaamisten (AR) peräkkäiset ja vuosittaiset suuntaukset. Jos kaikki on hyvin, näiden kahden tilin pitäisi kasvaa suunnilleen samalla tahdilla kuin tulot. Jos varastot kasvavat kuitenkin tuloja nopeammin, se voi tarkoittaa, että yritys ei pysty myymään tiettyjä tavaroita. Valitettavasti kun näin tapahtuu, yrityksille jää yleensä vain kaksi vaihtoehtoa. He voivat joko myydä tavaroita todella alhaisella hinnalla ja uhrata marginaaleja, tai he voivat kirjoittaa tavaroita kokonaan. Jälkimmäisellä vaihtoehdolla voi olla merkittävä haitallinen vaikutus tuloihin.
Jos saamiset kasvavat tuloja nopeammin, se voi tarkoittaa, että yritys ei saa maksua ajallaan. Tämä voi johtaa myynnin hidastumiseen jollakin tulevalla ajanjaksolla. Lyhyesti sanottuna vaihto-omaisuuden ja saamistilien muutosten tulisi saada paljon huomiota, koska ne voivat usein merkitä tulojen ja ansioiden tulevaisuuden vaihtelut.
6. Tutki Same-Store-myyntitietoja tarkasti
Tämä on vähittäismyyntianalyysissä tärkein mittari. Samaan myymälään liittyvät myyntitiedot paljastavat, kuinka myymälä tai useampi myymälä hinnoitellaan jaksoittain. Ihannetapauksessa sijoittaja haluaa nähdä samanaikaisen myymälän myynnin kasvun niin peräkkäin kuin vuosi sitten. Tällainen lisäys osoittaa, että yrityksen konsepti toimii ja sen tuotteet ovat tuoreita.
Toisaalta, jos saman myymälän myyntimäärät ovat hidastumassa, se voi tarkoittaa, että esiintyy joukko ongelmia, kuten lisääntynyt kilpailu, huono tavaravalikoima tai jotkut muut tekijät, jotka voivat rajoittaa jalkakauppaa.
7. Laske ja vertaa suhde suhteessa odotettuun tulokseen
Kun analyytikot tarkistavat vähittäiskauppayrityksiä selvittääkseen, ovatko ne "halpoja", he yleensä laskevat tietyn yrityksen nykyisen hinta-voittosuhteen (P / E-suhde) ja vertaavat sitä sitten saman yrityksen odotettavissa olevaan ansiotason kasvuun.. Yrityksiä, jotka käyvät kauppaa tuloskertoimella, joka on pienempi kuin odotettu kasvuvauhti, pidetään "halpoina", ja ne saattavat olla syytä tutkia tarkemmin.
Tarkastellaan esimerkkiä: Elokuussa 2019 Target ylitti toisen vuosineljänneksen tulo-odotuksensa ja ilmoitti osakekohtaisen tuloksen olevan 1, 82 dollaria verrattuna odotettuun 1, 62 dollariin. Tavoitevaihto oli noin 18-kertainen verrattuna vuoden 2018 julkisen talouden tulosennusteisiin.
Tätä arviointimenetelmää käyttämällä analyytikot eivät todennäköisesti usko, että Targetin osake on halvan näköinen. Monet tekijät ovat kuitenkin todennäköisesti tärkeitä, joten perusteellisempi analyysi yrityksestä on perusteltua, samoin kuin vertailut kilpailijoihin (kuten Walmart) ja koko teollisuuteen. Tätä silmällä pitäen sijoittajia tulee varoittaa siitä, että tämä on vain yksi mitta. On sanomattakin selvää, että samojen myymälöiden myyntimäärät, varastosuuntaukset ja katteet (useiden muiden tekijöiden lisäksi) olisi otettava huomioon myös valittaessa vähittäiskauppaa sijoitukselle.
8. Taulukoitavissa oleva kirjanpitoarvo
Yhtiön konkreettinen kirjanpitoarvo osaketta kohti paljastaa, mitä sen varat ovat arvokkaita ja mitä sijoittajat saavat rahaaan.
Tämän lukumäärän määrittämiseksi sijoittajien tulee ottaa "taseessa oleva oma pääoma" kokonaisluku yhtiön taseesta ja vähentää sitten aineettomat hyödykkeet, kuten liikearvo, lisenssit, tuotemerkin tunnustaminen tai muut varat, joita ei voida helposti määritellä tai arvostaa. Tuloksena oleva lukumäärä jaetaan sitten liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärällä. Yrityksiksi, jotka käyvät kauppaa aineellisella kirjanpitoarvolla tai lähellä sitä, katsotaan olevan hyvä arvo.
Esimerkiksi:
Aineellinen kirjanpitoarvo / osake
Kaiken tämän mielestä joskus yritykset, jotka käyvät kauppaa hyvin pienellä kerralla aineellisesta kirjanpitoarvosta, käyvät kauppaa tällä alhaisella syystä. Voi olla jotain vialla. Tämä on tutkinnan arvoinen, koska se antaa sijoittajille käsityksen siitä, mitä yritys todella kannattaa (omaisuuserän perusteella).
Oletetaan, että yrityksellä on 20 miljoonaa dollaria omaa pääomaa ja liikearvoa ja tuotemerkin tunnettuutta 2 miljoonaa dollaria. Kahden miljoonan osakkeen liikkeessä ollessa osakekohtainen kirjanpitoarvo olisi seuraava:
8, 00 dollaria / osake = 2 000 000 osaketta 20 000 000–2 000 000–2 000 000 dollaria
9. Tutki maantieteellistä jalanjälkeä
Jos sijoittaja vertailee kahta yritystä, jotka ovat muuten identtisiä, sijoittajan tulee valita yksi sijoitukselle, jolla on monipuolisin tulotukikohta ja myymäläpaikat. Miksi?
Tarkastellaan apteekkiketjun Duane Reade tapausta, josta tuli vuonna 2010 tytäryhtiö Walgreens Boots Alliance, Inc. -yhtiössä (NYSE: WBA). Vuonna 2001 Duane Readellä oli valtava läsnäolo New Yorkissa. Liiketoiminta yhdessä paikallisen talouden kanssa kukoisti. Sitten 11. syyskuuta toteutetut terrori-iskut tapahtuivat. Yrityksen kapean maantieteellisen jalanjäljen seurauksena sen koko yrityksen myynti laski. Useat sen sijaintipaikat joko suljettiin tai tehtiin rakentamisen vuoksi esteettömäksi.
Entinen kilpailija Walgreens piti kuitenkin tuhansia myymälöitä monissa osavaltioissa valtakunnallisesti (samoin kuin New Yorkin alueella). Siksi se oli paljon eristyksissä näitä alueellisia vaikeuksia vastaan, eikä se kärsi samalla tavalla ansiotason laskusta.
Toinen tapa, yritä olla sijoittamatta yrityksiin, joilla on liian paljon vaaka-aluetta yhdellä maantieteellisellä alueella.
Pohjaviiva
Vähittäisvarastojen analysoimiseksi sijoittajien on oltava tietoisia yleisimmistä käytetyistä mittareista, samoin kuin yrityskohtaisista ja makrotaloudellisista tekijöistä, jotka voivat vaikuttaa osakekursseihin. Erilaisten mittareiden tarkasteleminen voi auttaa sijoittajia saamaan paremman tunteen potentiaalisista sijoitusmahdollisuuksista, joita vähittäiskauppa voi tarjota.
