Morgan Stanley väittää, että varastossa olevat avainvoimat tekevät merkittävän siirtymisen "makro" -voimista vuonna 2018 yksittäisiin kuljettajiin vuonna 2019. Kun markkinat muuttuvat epävakaiksi, Morgan Stanley -analyytikot väittävät, että varastot aloilla, mukaan lukien kuluttajien harkinnanvaraiset, viestintäpalvelut, tiedot tekniikalla ja terveydenhuollolla on eniten päinvastainen. Morgan Stanleyn suosituimpia suosituksia ovat WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) ja L Brands Inc. (LB), kuten esitetään sijoituspalveluyrityksen äskettäisessä raportissa, jonka otsikko on ”Yhdysvaltain makroskooppi: Siirtyminen beeta-alfa-alfaan”.
Vähemmän haukkailun Fedin ja ennusteiden mukaan Yhdysvaltojen vakauttavaksi taloudeksi Morgan Stanley odottaa S&P 500: n palaavan lähitulevaisuudessa. Samaan aikaan analyytikot odottavat, että tuotot “muuttuvat enemmän mikrovetoisiksi ja suosittelevat sijoittajia keskittymään suhteelliseen arvoon ja omaperäisiin (alfa) mahdollisuuksiin”, kirjoitti Morgan Stanley ja suositteli sijoittajille lähitulevaisuuden keskittymistä "alfaan" eikä "beetaan". "Osakkeiden poimintamahdollisuudet ovat runsaimmat kuluttajien harkinnan mukaan, viestintäpalveluissa ja terveydenhuollossa", lisäsi Morgan Stanley.
Markkinat edullisesti makrokertoimiin
Morgan Stanley listautui 50 S&P 500 -osaketta, joilla on suurin omaperäinen riski, joko positiivinen tai negatiivinen, perustuen yrityksen hajontapistekehykseen. Vaikka markkinoita ovat viime kuukausina lähinnä vetäneet makrotekijät, kuten markkinat, arvo, koko ja ala, analyytikko odottaa mikro- tai jäännöstekijöiden selittävän kasvavan osuuden S&P 500 -tuottoista. Esimerkiksi 3 kuukauden keskimääräiset osakekorrelaatiot nousivat lokakuun ennätyksellisen alhaisesta tasosta 94 : n prosenttipisteeseen tänään, mikä on ennätyksen neljänneksi suurin nousu. Lisäksi yksittäisten osakkeiden suhde indeksin volatiliteettiin laski hiljattain pitkän aikavälin keskiarvon alapuolelle vastakohtana vaalien jälkeiseen tilanteeseen. Morgan Stanley odottaa näiden suuntausten kääntyvän päinvastoin, koska ”alfalla” on suurempi rooli osaketuottoissa.
Vaikka volatiliteetti on noussut, korrelaatioiden nousu on johtanut kapeaan palautumisen hajaantumiseen, mitattuna S&P 500: n ainesosien palautuksen poikkileikkauspoikkeamana, kirjoitti Morgan Stanley. Jatkossa analyytikot suosittelevat sijoittajia keskittymään lähitulevaisuudessa ennemmin alfaan kuin beetaan, koska markkinat ovat jo hinnoitelleet suurimman osan makro-taustasta.
Yritysspesifiset tekijät, jotka edistävät paluuta
Morgan Stanleyn ennuste S&P 500: sta 2 750: een vuoden puoliväliin mennessä merkitsee melkein tasaista ajetta nykytasolta. Tämän vaatimaton näkymän valossa analyytikko suosittelee sijoittajille keskittymistä korkean ominaisriskin omaaviin riskeihin, kuten edustaa yrityksen hajontapistekehys, joka on laskettu sekä mikro- (yrityskohtaisten) tekijöiden tuottaman tuoton osuuden että yrityksen ennusteen mukaan volatiliteetti tai ”riski”, joka liittyy mikrotekijöihin liittyvän tuoton osuuteen. On tärkeää huomata, että korkea hajontapiste ei tarkoita vain positiivista tuottoa, vaan tuottoa, joka poikkeaa eniten markkinoiden tuottoista kumpaankin suuntaan.
Esimerkkejä osakekannoista, joilla on suuri hajonta ja myös vahva ansainta ja myynti vuonna 2019, ovat Advanced Micro Devices Inc. (AMD), joiden hajaantumisaste oli 18, 2 ja 2019 EPS kasvoi 37%, samoin kuin terveydenhuollon leikki Incyte Corp. (INCY), dispersiotuloksella 8, 7% ja 2019 EPS-kasvulla 92%. Nämä tekijät viittaavat näihin kantoihin voimakkaaseen potentiaaliseen nousuun verrattuna matalahintaan.
Kaksi Morgan Stanleyn luettelosta, jolla on korkea hajontapiste, mutta heikko2019 ansiot ja myynti, mikä merkitsee vahvaa heikentämistä, sisältävät materiaaliyhtiö Freeport-McMoRan (FCX), jonka hajaantumisaste on 5, 7 ja odotettavissa olevan, että vuoden 2019 EPS-kasvu on negatiivinen 69%, samoin kuin Nektar Therapeutics, dispersion pistemäärä 13, 6 ja 2019 EPS kasvu negatiivisella 152%.
Katse eteenpäin
Morgan Stanley painottaa, että vaikka osakevaikuttajat voivat saada valtavia ylösalaisin ostamalla näitä osakkeita, heillä on myös yhtä suuri huono puoli. Pankki korostaa myös, että sijoittajien tulisi tarkastella näitä näytelmiä lyhytaikaisina vedoina. Tästä syystä kenties vain kokenein sijoittaja soveltuu pelaamaan tätä mikropeliä, koska nämä korkean hajaantumisen omaavat osakkeet voivat liikkua dramaattisesti ylös tai alas pienimpien hyvien tai huonojen uutisten kohdalla.
Samaan aikaan jatkuu lyhyen aikavälin makro-epävarmuus, kuten kehitys Yhdysvaltojen ja Kiinan välisissä kauppajännitteissä, jotka saattavat olla lyhytaikainen katalysaattori laajapohjaiselle liikkeelle Yhdysvaltain osakkeissa. "Mahdolliset merkitykselliset yllätykset (positiiviset tai negatiiviset) globaalissa kasvutiedossa todennäköisesti kasvattaisivat beetamarkkinoiden merkitystä osaketuottoihin", lisäsi Morgan Stanley.
