Asuntovarastot, jotka ovat palautuneet tänä vuonna markkinoiden kanssa, ovat edelleen kaukana vuoden korkeimmista tasoistaan ja saattavat jatkaa laskuaan edelleen, kun Yhdysvaltojen asuntoteollisuuden perustekijät heikentyvät useiden markkinatutkijoiden mukaan. Eniten kärsivät yritykset, kuten Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) ja Beazer Homes (BZH).
Asuntokustannusten noustessa ennätyksellisillä hinnoilla monet ostajat laskivat toivottavilta markkinoilta, mutta varastotasot olivat alhaisimmillaan kolmen vuoden aikana, mikä johti kotimyynnin laskuun. Kun varastotasot nousevat taaksepäin, lukemattomat huolet mukaan lukien asuntolainojen korot, ulkomaisten ostajien vähentyneet ostokset ja vuoden 2017 lopulla hyväksytty uusi verolaki, jonka mukaan valtion ja paikallisten verojen vähennys oli 10 000 dollaria, voisivat edelleen vetää asuntoja. varastot, The Wall Street Journal -sivustolta.
"Yhtäkkiä valo sammui vuoden jälkipuoliskolla myynnin hidastuessa ja varastojen kasvaessa", kertoi National Realtors -yhdistyksen pääekonomisti Lawrence Yun.
Asuntovarastot ovat vähentyneet jyrkästi tammikuun pomppumisesta huolimatta
- KB Etusivu; 2 kuukauden osakekurssi: -41, 8% Beazer Homes; -40, 8% Lennart; 1-34, 3% tietullit; -29, 8% DR Horton; -24, 4% PulteHome; -17, 5%
Jäähdytysasuntomarkkinat
Vuonna 2018 asuntosektorin perusteet heikentyivät jo talouden vahvistumisesta ja työttömyydestä huolimatta 50 vuoden alimmillaan. Tällä viikolla aloitettuaan uuden vuoden vahvan asunnonrakentajien varastot laskivat KB Home: n odotettua heikompia tilauksia. SPDR Homebuilders ETF (XHB) on noussut 8, 2% vuodentakaisesta maanantaina, ylittäen edelleen S&P 500: n 3%: n tuoton.
Korrelaation puuttuminen kerran vilkastuneen sektorin ja laajemman talouden välillä uhmasi ennusteita, että terve kasvu kasvattaisi kamppailevaa alaa. Nyt negatiivisemmat makroteollisuusvoimat voivat vaikuttaa monien asuntoteollisuuden johtajien tuloihin ja osakekantaan, jo joutuvat kohtaamaan kovemman väkijoukon, kun markkinat torjuvat pelkoja kauppajänteistä, nousevista koroista ja sarjasta viimeaikaisia markkinoiden laskusuhdanteita.
”Vuonna 2019 talous todennäköisesti kasvaa, mutta viileämmillä asuntomarkkinoilla on vähemmän vaikutusta koko talouteen”, kirjoitti kiinteistövälittäjä Redfin joulukuun raportissa.
Kansallisen talonrakentajien liiton pääekonomisti Robert Dietz arvioi, että yhden perheen asunnot alkavat kasvaa alle 2 prosentilla, kun se vuonna 2018 oli 4 prosenttia ja vuonna 2017 se oli 8 prosenttia. Hän ehdottaa, että asuntomarkkinoiden surut ovat ”kertomalla”. tarina, että talous on hidastumassa. ”Asuminen, jonka osuus BKT: stä on noin 15–18%, auttaa ajamaan muita talouden aloja - lisäämällä kuluttajien luottamusta, kodinsisustusmenoja, rakentamista ja asuntolainoja. Siksi jotkut katsovat sen heikkouden merkitsevän suurempaa askelmaa.
Pehmeä lasku asuntomarkkinoille
Kaikki eivät ole niin karhuja. Taloustieteilijä Yun odottaa vahvan taustalla olevan kysynnän, jota johtavat vuosituhat, joiden ostokyky on noussut hieman alhaisemmilla hinnoilla, pitäisi pitää markkinat tasaisina vuonna 2019. Samalla kun asuntojen hintojen kasvu hidastuu, korkeat varastotasot ja vakautetut asuntolainakorot voivat antaa alalle hengittää, kun ostajat kiirehtiä pääsemään sisään ennen kuin hinnat nousevat jälleen.
Toiset, mukaan lukien CoreLogic Inc.:n varatoimitusjohtaja Ralph McLaughlin, pitävät asuntomarkkinoiden ”pehmeää laskua” todennäköisimmänä ja parhaimpana mahdollisena skenaariona. Hän varoitti kuitenkin, että ”markkinat seuraavat usein eläinhenkeä tai psykologiaa”, jotka kykenevät muuttamaan pehmeät purkamiset kaatumisiin, jos ostajat ja myyjät alkavat paniikkia.
Paljon luottaa Fedin toimiin korkojen nostamiseksi, jotka taloustieteilijät odottavat nyt päättävänsä vuoden 2019 5, 5 prosentissa. Jos korot jatkavat nousuaan asuntolainan kysynnän vuoksi, asuntomarkkinat laskevat todennäköisesti edelleen, ellei palkkojen kasvu hypi merkittävästi. Myönteisen kasvun vuoksi asuntolainapankkiiriliiton raportti Yhdysvaltain asuntolainahakemuksista nousi 23.5% viikolla 4. tammikuuta päättyneellä viikolla verrattuna edelliseen viikkoon Barronia kohden.
"Ellei korkotason lasku lähitulevaisuudessa uskomme, että asuntomarkkinoilla ja sen mukana myös asuntorakentajien osakkeissa on edelleen negatiivisia riskejä", kirjoitti Deutsche Bank huomautuksessa, jossa yritys alensi PulteGroupin ja Toll Brothersin osakkeita. pitää hallussaan päivittäessään Lennaria ostamaan arvon perusteella Barronin kohden.
Katse eteenpäin
On tärkeää huomata, että nämä asuntovarastot tyypillisesti kohoavat massiivisesti laskusuhdanteiden aikana, mikä tekee voimakkaan paluun sonnimarkkinoilla. Esimerkiksi Lennarin osakkeet ovat nousseet yli kuusi kertaa osakekannan pohjalta vuoden 2008 finanssikriisin aikana. Siten asuntoalaa tarkastelevat taitavimmat sijoittajat sitoutuisivat pitkäaikaiseen sijoitushorisontiin ja solkisivat villiä ratsastusta.
