Sijoittajat 30 äskettäin noteerattuun julkiseen osakeyhtiöön, kuten Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) ja Inc. (PINS), jotka ovat kärsineet sarjan myyntejä erittäin odotettujen listautumisanniensa jälkeen, voivat kokea vieläkin terävämmin. downdrafts vuoden loppuun mennessä, kuten Financial Times esitti.
Lukituslausekkeet vanhenevat
Uusien julkisten yritysten sulkemislausekkeiden voimassaoloaika päättyy tulevina viikkoina, mikä tarkoittaa, että yhtiön sisäpiiriläiset ja IPO: ta edeltävät sijoittajat voivat alkaa myydä osakkeitaan. Tämä ei vain kerro huonoja uutisia yrityksille itselleen. Markkinoiden suurempi riski on se, että rahaa menettävien yritysten, mukaan lukien Uber, myynti, joka on laskenut 30% alkuperäisestä listautumisannostaan, aiheuttaa aaltoiluvaikutusta ja vetää alas muita osakkeita sekä vahingoittaa pian julkisiksi yhtiöiksi katsottavia näkymiä.
"Seuraamme tulevia lukitusjulkaisuja, koska osakehinnat yleensä laskevat ennen julkaisua", kertoi Renaissance Capitalin edustaja Kathleen Smith, jota Barron mainitsi. ”Erityisen huolestuttavaa ovat yritykset, joiden osakkeet ovat vaihtuneet huonosti IPO: n jälkeen. Odotuksena on, että sisäpiiriläiset haluavat myydä, mikä aiheuttaa paineita osakekurssiin."
Uber vaarassa
Niistä kymmenistä uusista pörssiyhtiöistä, joiden on määrä nähdä lukituskautensa päättyvän ennen vuoden 2019 loppua, ratsastusjako-uranuurtaja Uber on yksi ryhmän tarkkailtavimmista ja oli vuoden suurin listaus. San Franciscossa sijaitseva yritys on kärsinyt, kun sijoittajat siirtyvät tappiollisista megayksiköistä markkinoiden puolustavampaan, turvallisempaan taskuun.
”Uberilla ei ole kestävää liiketoimintamallia - osake pienenee, kun sulkeutumisaika loppuu”, sanoi Capital Innovationsin sijoitusjohtaja Michael Underhill. "Tällä on virtavaikutus - myyntiä tulee lisää."
'Kasvun uudelleenarviointi'
IPO-asiantuntija ja Floridan yliopiston finanssiprofessori Jay Ritter toistivat alhaisen mielialan. ”On selvästi laskenut niiden yritysten arvostusta, joiden osakekurssiin on rakennettu paljon kasvuoptimismaa. Kasvua on arvioitu uudelleen koko hallituksessa. ”
Zoom- ja lukitusaikojen odotetaan myös päättyvän vuonna 2019. Tämä saattaa painostaa Lyft Inc: n (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) ja muiden jo ostettuja osakkeita. Lyft-osakkeet ovat laskeneet lähes 45% IPO-hinnasta, ja Peloton on alhaisempi kuin noin 25%.
Lukitusaikojen päättyminen heittää varjon myös muille yrityksille, jotka eivät vielä ole julkisia, kuten WeWork-yhteisyrityksen emoyhtiö The We Co, joka lykkäsi IPO-suunnitelmiaan aiemmin tänä vuonna sen jälkeen kun toimitusjohtaja ja perustaja Adam Neumanni syrjäytettiin.
VC: n tukemat IPO: t
Financial Times toteaa, että riskipääomakonsernien suosimat teknologiayritykset kohtaavat suurimpia vastatuuleja. UC: n professori Jay Ritterin mukaan riskipääomavakuudellisten listautumattomien listautumisannien arvioidaan vähenevän keskimäärin 3%, kun lukitusjakso päättyy.
VC: n tukemia yrityksiä ovat Airbnb, Postmates ja Palantir. Vaikka kaikkien kolmen odotettiin julkistuvan tänä vuonna, niiden ennustetaan tapahtuvan vuonna 2020. Monet, mukaan lukien Airbnb, punnitsevat suoraa listalleottoa, jossa ei ole sijoituspankkia, rahaa ei kerätä ja markkinat määräävät osakkeet.
Mitä seuraavaksi?
Sijoittajilla on vaikeuksia edetä eteenpäin yrityksissä, jotka eivät pysty osoittamaan lupaavaa polkua kannattavuuteen ja todistamaan liiketoimintamallinsa kestävyyden.
"Näet riskipääomayhteisön kiireellisyyden - he ovat huolestuneita", sanoi UnderHill vertaamalla nykyistä ympäristöä tekniikkakuplaan 90-luvulla. "Tuntuu vuodelta 1999… Olemme myöhässä. Uusi yritys, jolla ei ole kestäviä liiketoimintamalleja, ei palkita pääomamarkkinoilla."
Äskettäisessä Bank of America Merrill Lynch -raportissa, jonka otsikko on "Aiomme tehdä IPO: n vuoden 1999 tapaan", analyytikot huomauttivat, että "IPO: n vetäytyminen voisi olla varoitus merkkinä siitä, että sijoittajat siirtyvät keskittymään kannattavuuteen makro-huolenaiheiden keskellä ja mahdollinen ripple-vaikutus voi olla merkittävä ".
