Kun Wall Streetin evankelistat alkoivat saarnata "ei pelastamista sinulle" ennen brittiläisen Northern Rock -pankin romahtamista, he tuskin tienivät, että historiassa olisi viime kädessä viimeinen naurama. Globaalin luottoriskin alkaessa ja Northern Rockin pudottua elokuu 2007 osoittautui vain lähtökohtana merkittäville taloudellisille maanvyörymille. Monet ihmiset menettivät eläketilit prosessin aikana.
Siitä lähtien olemme nähneet, että monet suuret nimet nousevat, putoavat ja putoavat vielä enemmän., kerromme kuinka vuosien 2007-08 finanssikriisi eteni.
Ennen alkua
Kuten kaikki aikaisemmat puomien ja rintakuormien syklit, subprime-sulamisen siemenet kylvettiin epätavallisina aikoina. Vuonna 2001 Yhdysvaltojen talous koettiin lievästä lyhytaikaisesta taantumasta. Vaikka talous kestäi hienosti terrori-iskut, dot-com-kuplan rinta ja kirjanpitoskandaalit, taantuman pelko todella huolestutti kaikkien mieliä.
Pitääkseen taantuman kaukana, liittovaltion keskuspankki laski liittovaltion rahastojen korkoa 11 kertaa - 6, 5 prosentista toukokuussa 2000 1, 75 prosenttiin joulukuussa 2001 - aiheuttaen talouden likviditeettivirran. Halpa rahaa, kun se on pullosta, odotetaan aina ottavan matkalle. Se löysi helpon saaliin levottomissa pankkiireissa - ja vieläkin levottomammissa lainaajissa, joilla ei ollut tuloja, työtä eikä omaisuutta. Nämä subprime-lainanottajat halusivat toteuttaa elämänsä unelman kodin hankkimisesta. Heille halukas pankkiirin käsien pitäminen oli uusi toivon säde. Lisää asuntolainoja, enemmän asunnon ostajia, enemmän asuntojen hintojen arvostusta. Ei kauan ennen kuin asiat alkoivat liikkua aivan kuten halpa raha halusi heille.
Tämä helppo luottoympäristö ja asuntojen hintojen nouseva kierre tekivät sijoitukset korkeamman tuoton subprime-asuntolainoihin näyttämään uudelta kullan kiireeltä. Fed jatkoi korkojen laskua, jota rohkaisee ehkä jatkuva alhainen inflaatio alhaisista koroista huolimatta. Kesäkuussa 2003 Fed laski korkoja 1 prosenttiin, joka on 45 vuoden alin korko. Koko rahoitusmarkkinat alkoivat muistuttaa karkkikauppaa, jossa kaikki myytiin valtavalla alennuksella ja ilman käsirahaa. "Nuolla karkkisi nyt ja maksa siitä myöhemmin" - koko subprime-asuntolainamarkkinat näyttivät rohkaisevan niitä, joilla on makea hammas, nyt-se-nyt -sijoituksiin. Valitettavasti kukaan ei ollut paikalla varoittamassa seuraavista vatsakipuista.
Mutta pankkiirit ajattelivat, että pelkästään ei riitä lainata hyllyille makaavia karkkeja. He päättivät pakata karamellilainat vakuudellisiin velkasitoumuksiin (CDO) ja siirtää velan toiseen karkkikauppaan. Hurraa! Pian kehittyi subprime-lainojen myöntämisen ja jakamisen suuri jälkimarkkina. Asioiden houkuttelemiseksi lokakuussa 2004 arvopaperimarkkinakomitea (SEC) lievitti viiden sijoituspankin - Goldman Sachsin (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothersin, Bear Stearnsin ja Morgan Stanley - nettopääomavaatimusta. (NYSE: MS) - joka vapautti heitä hyödyntämään alkuperäisen sijoituksensa jopa 30- tai jopa 40-kertaisesti. Kaikki olivat korkealla sokerilla, tuntui kuin onteloita ei koskaan tule tulemaan.
Vuosien 2007–2008 talouskriisi katsauksessa
Lopun alku
Mutta jokaisella hyvällä esineellä on huono puoli ja useita näistä tekijöistä alkoi ilmaantua toistensa rinnalla. Vaikeudet alkoivat, kun korot alkoivat nousta ja asunnonomistus saavutti kyllästymispisteen. Fed aloitti korkojen korottamisen 30. kesäkuuta 2004 alkaen niin paljon, että kesäkuuhun 2006 mennessä liittovaltion rahastojen korko oli saavuttanut 5, 25% (joka pysyi ennallaan elokuuhun 2007 asti).
Hylkää aloittaminen
Ahdistuksen merkkejä oli varhaisessa vaiheessa: vuoteen 2004 mennessä Yhdysvaltain asuntoomistus oli saavuttanut huippunsa 70 prosentissa; kukaan ei ollut kiinnostunut ostamaan tai syömään lisää karkkeja. Sitten, vuoden 2005 viimeisellä vuosineljänneksellä, asuntojen hinnat alkoivat laskea, mikä johti 40%: n laskuun Yhdysvaltain asuntorakennusindeksissä vuoden 2006 aikana. Vaikutus ei ollut pelkästään uusiin asuntoihin, vaan monet subprime-lainanottajat eivät nyt pystyneet kestämään korkeampaa kiinnostusta. korkoja ja he alkoivat laiminlyödä lainojaan.
Tämän vuoksi vuosi 2007 alkoi huonoista uutisista useista lähteistä. Joka kuukausi yksi tai toinen toissijainen subprime-lainanantaja jättää konkurssin. Helmikuun ja maaliskuun 2007 aikana yli 25 subprime-luotonantajaa jätti konkurssin, joka riitti aloittamaan nousuveden. Huhtikuussa tunnettu New Century Financial haki myös konkurssiä.
Sijoitukset ja yleisö
Subprime-markkinoiden ongelmat alkoivat saada uutisia, herättäen enemmän ihmisten uteliaisuutta. Kauhu tarinat alkoivat vuotaa ulos.
Vuoden 2007 uutisraporttien mukaan rahoitusyritykset ja hedge-rahastot omistivat yli triljoonaa dollaria arvopapereita, joille on nyt annettu epäonnistuneet subprime-asuntolainat - riittävä aloittamaan maailmanlaajuinen taloudellinen tsunami, jos useammat subprime-lainanottajat alkavat laiminlyödä lainansaajia. Kesäkuuhun mennessä Bear Stearns lopetti lunastukset kahdessa sen hedge-rahastossa ja Merrill Lynch takavarikoi 800 miljoonan dollarin saamiset kahdelta Bear Stearnsin hedge-rahastolta. Mutta jopa tämä suuri muutto oli vain pieni asia verrattuna siihen, mitä tapahtui tulevina kuukausina.
Elokuu 2007: Maanvyöryminen alkaa
Elokuussa 2007 kävi ilmi, että rahoitusmarkkinat eivät pystyneet ratkaisemaan subprime-kriisiä yksin ja että ongelmat leviävät Yhdysvaltojen rajojen ulkopuolelle. Pankkien väliset markkinat jäätyivät kokonaan, johtuen suurelta osin vallitsevasta pelosta tuntemattomista pankkien keskellä. Brittiläinen pankki Northern Rock joutui ottamaan yhteyttä Englannin pankkiin hätärahoituksen saamiseksi likviditeettiongelman vuoksi. Siihen mennessä keskuspankit ja hallitukset ympäri maailmaa olivat alkaneet kokoontua yhteen estääkseen lisää taloudellista katastrofia.
Moniulotteiset ongelmat
Subprime-kriisin ainutlaatuiset kysymykset vaativat sekä perinteisiä että epätavanomaisia menetelmiä, joita hallitukset käyttivät ympäri maailmaa. Useiden maiden keskuspankit turvautuivat yksimielisesti koordinoituihin toimiin likviditeettituen tarjoamiseksi rahoituslaitoksille. Ajatuksena oli laittaa pankkien väliset markkinat takaisin jaloilleen.
Fed alkoi laskea diskonttokorkoa ja rahastokorkoa, mutta huonoja uutisia jatkoi kaataminen kaikista puolista. Lehman Brothers jätti konkurssin, Indymac-pankki romahti, JP Morgan Chase (NYSE: JPM) osti Bear Stearnsin, Merrill Lynch myytiin Bank of Americalle ja Fannie Mae ja Freddie Mac annettiin Yhdysvaltain liittohallituksen alaisuuteen.
Lokakuuhun 2008 mennessä liittovaltion rahastojen korko ja diskonttokorko laskettiin vastaavasti 1 prosenttiin ja 1, 75 prosenttiin. Englannin, Kiinan, Kanadan, Ruotsin, Sveitsin ja Euroopan keskuspankin (EKP) keskuspankit turvautuivat myös korkolaskuihin maailmantalouden tukemiseksi. Mutta koronlaskut ja likviditeettituki sinänsä eivät riittäneet estämään tällaista laajalle levinnyttä taloudellista taantumaa.
Sitten Yhdysvaltain hallitus julkaisi vuoden 2008 kansallisen talouden vakauttamislain, jolla luotiin 700 miljardin dollarin joukko vaikeuksissa olevien varojen, etenkin asuntolainavakuudellisten arvopapereiden, hankkimiseksi. Eri hallitukset esittelivät versionsa pelastuspaketeista, valtiontakauksista ja suorasta kansallisistamisesta.
Luottamuskriisi loppujen lopuksi
Vuosien 2007–2008 finanssikriisi on opettanut meille, että rahoitusmarkkinoiden luottamusta hajotettuina ei voida palauttaa nopeasti. Yhdistetyssä maailmassa näennäinen likviditeettikriisi voi nopeasti muuttua finanssilaitosten vakavaraisuuskriisiksi, itsenäisten maiden maksutasekriisiksi ja koko maailman täydelliseksi luottamuskriisiksi. Hopeavuoraus on kuitenkin se, että jokaisen menneisyyden kriisin jälkeen markkinat ovat tulleet vahvoiksi perustamaan uusia alkuja jonkinlaisella käännöksellä. Pieni joukko sijoittajia hyötyi jopa kriisistä.
