Zero-Gap -olosuhteiden määritelmä
Nollarako on olemassa, kun rahoituslaitoksen korkoherkät varat ja velat ovat täydellisessä tasapainossa tietyn maturiteetin ajan. Edellytys johtuu nimestään siitä, että kestoaikaero tai laitoksen varojen ja velkojen herkkyys korkojen muutoksille on tarkalleen nolla. Tässä tilanteessa korkotason muutos ei luo ylimääräistä tai puutetta yritykselle, koska yritys on immunisoitu korkoriskiinsä tietyn maturiteetin ajan.
BREAKING DOWN Zero-Gap -tila
Rahoituslaitokset altistuvat korkoriskille, kun varojen korkoherkkyys (tunnetaan myös nimellä kesto) eroaa velkojen korkoherkkyydestä. Nollarako-ehto immunisoi laitoksen korkoriskiltä varmistamalla, että korkotason muutos ei vaikuta yrityksen kokonaisarvoon.
Korkotason vaihtelusta johtuen yrityksillä ja etenkin finanssilaitoksilla on riski, että niiden varojen ja velkojen korkoherkkyydet eroavat kestosta, mikä tarkoittaa, että korkojen yhden prosentin muutos voi nostaa varojen arvoa vähemmän kuin velalle saatu arvo, mikä johtaa pulaan. Tällaisten korkoriskien vähentämiseksi yritysten on varmistettava, että korkojen muutokset eivät vaikuta yrityksen nettovarallisuuden kokonaisarvoon. Tätä yrityksen "immunisointia" korkoriskeiltä harjoitetaan pitämällä yllä yrityksen varojen ja velkojen herkkyysero, jolla on sama maturiteetti, jota kutsutaan nollakuiluehdoksi.
Nollarako-tila voidaan saavuttaa korko-immunisointistrategioilla. Korkojen immunisointi on suojausstrategia, jolla pyritään rajoittamaan tai kompensoimaan korkojen muutosten vaikutusta korkosidonnaisiin arvopapereihin - mukaan lukien korkoherkät varat ja velat yhdistelmä yrityksen taseessa. Immunisointistrategioissa voidaan käyttää johdannaisia ja muita rahoitusinstrumentteja korottaakseen mahdollisimman paljon riskiä korkojen suhteen ottaen huomioon sekä salkun kesto että sen kupeisuus, jolloin kuperaisuus on keston muutos korkojen muuttuessa (tai koron kaarevuus) kesto). Korkoinstrumenttien, kuten joukkovelkakirjalainojen, immunisoinnilla pyritään rajoittamaan hinnanmuutokset ja uudelleeninvestointiriski.
