Mikä on Z-erä?
AZ-erä on vakuudellisen asuntolainavelvoitteen (CMO) alhaisimman tason erä vanhuuden suhteen. Sen omistajilla ei ole oikeutta mihinkään kuponkimaksuihin, koska he eivät saa kassavirtaa asuntolainoista ennen kuin vanhemmat erät on jäänyt eläkkeelle tai maksettu.
Koron maksamisen sijasta Z-erälle rahaa käytetään maksamaan ylemmän erän pääoma nopeammin. Z-erän pääoma puolestaan kasvaa tänä aikana kertyneiden korkojen vuoksi. Z-erä kirjoitetaan myös nimellä "Z-erä", ja sitä kutsutaan "suoriteperusteiseksi eräksi".
Avainsanat
- AZ-erä on osa jäsenneltyä rahoitustuotetta, joka vastaanottaa maksuja vasta, kun kaikki muut erät on jäänyt eläkkeelle.Sen sijaan, että maksetaan korkoa Z-erään rahaa käytetään maksamaan ylemmän erän pääoma nopeammin. Odotettaessa, että kaikki muut keräävät ensimmäiset keinot, Z-erien haltijat tulevat todennäköisimmin tyhjiksi.
Z-erän ymmärtäminen
Yhtenäiset markkinajärjestelyt, eräs asuntolainavakuudellinen arvopaperi (MBS), joka sisältää joukon kotilainoja, jotka on koottu yhteen ja myyty sijoituskohteina, on ositettu niin, että eri sijoittajien vastakkaiset tarpeet voidaan tyydyttää käyttämällä samaa omaisuuserää.
Erät luodaan jakamaan erilaiset kiinnitysprofiilit viipaleiksi, joilla on tietyille sijoittajille sopivat taloudelliset ehdot. Esimerkiksi osaerä voi tarjota lyhytaikaista tulot ja lyhyempi aika eräpäivälle. B-erä tarjoaisi silloin pidemmän ajanjakson tasaista kassavirtaa.
Rakenteen alareunassa on Z-erä. Z-erää käytetään pääasiassa sen yläpuolella olevien erien houkuttelevuuden parantamiseen. Maksut, jotka menisivät sen sijaan Z-erään, on tarkoitettu vanhempien erien maturiteetin nopeuttamiseen.
Z-erän rajoitukset
Z-erällä on kriittinen rooli yhteisen markkinajärjestelyn luomisessa ja pitkäaikaisessa menestyksessä, mikä auttaa sen vanhempien erien turvallisuutta. Tämä tarkoittaa myös, että he eivät yleensä tee kovin houkuttelevia sijoituksia. Z-erät kuvataan syystä riskialttiimpana eränä. Voi viedä vuosikymmeniä ennen kuin sijoittaja näkee niiltä rahaa, joten niiden haltijat ovat vastassa rahan aika-arvoa.
Z-erien keskimääräinen elinkaari on 18–22 vuotta, josta suoritejakson odotetaan kestävän kahdeksan–10 vuotta, vaikka ennakkomaksu odottaa enemmänkin, kun molemmat odotetaan lyhentävän odotettua enemmän.
Kaikkien muiden keräämistä odotetaan ensin yhdessä useiden muiden varoitusten kanssa. Kuten suuren laman aikana näimme, asunnonomistajat voivat lopulta laiminlyödä lainoja. Toinen suuri riski, joka kasvaa ajan myötä, on asuntolainojen jäljellä olevat saldot, jotka maksetaan takaisin ennen aikataulua. Tämä ennakkomaksuriskiin kutsuttu ilmiö estää MBS: n haltijoita saamasta takaisin kaikki korkomaksut, joita he odottavat saavansa osana sijoitustaan.
Z-joukkovelkakirjalainojen elinaika on korkosidonnaisen kannalta erittäin epävakaa vaihtelevat ja asuntolaina-allas käy läpi jälleenrahoitusjaksonsa ja jälleenrahoituspyrkimyksensä.
Z-erän kokema epävakaus tarjoaa ylimääräistä vakautta ylemmille erille, mikä tekee siitä lopullisen joukkuepelaajan yhteisen markkinajärjestelyn kerrostumisen puitteissa.
Z-erän edut
Näistä puutteista huolimatta Z-erille on olemassa markkinat, mikä osoittaa, että siellä on ihmisiä, jotka päättävät sijoittaa niihin. Näillä henkilöillä on yleensä pääomaa käsissä ja he haluavat pysäköidä sen sen sijaan, että heidän olisi investoitava säännöllisesti.
Tyypillisiin Z-erän sijoittajiin luetaan ne, joilla on pitkäaikaisia velkoja, tai ne, jotka ovat huolissaan uudelleeninvestointiriskistä. Mahdollisuus, että ne eivät pysty sijoittamaan kassavirtoja uudelleen verrattuna nykyiseen tuottoasteeseensa.
