Huolimatta osakemarkkinoiden yli 16%: n voitosta joulukuun lopun matalamman nousun jälkeen, ralli saattaa kiihtyä ja mennä loppuvuodeksi loppuvuodeksi, Stifelin Yhdysvaltain osakestrategian johtaja Barry Bannister toteaa. Markkina tarkkailija lukee laskevan ennusteen vastatuuleihin, mukaan lukien tulojen kasvun hidastuminen, Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen, heikko globaali kasvu ja käänteisen tuottokäyrän uhka CNBC: tä kohden.
"Tulojen kasvu ei ole kovinkaan suurta tänä vuonna, joten markkinat ovat melko arvokkaita ja se on täällä ylösalaisin vaivaa", sanoo markkinoiden tarkkailija. Tulojen suhteen Bannister ennustaa S&P 500: n saavan 165 dollaria osakekohtaista tulosta tänä vuonna, mikä on pienempi kuin FactSetin laatima arvio lähes 170 dollaria. Bannisterin ennuste merkitsee 3%: n tulojen kasvua vuodelle 2019, mikä on vain puolet kasvusta, jota Streetin analyytikot odottavat.
Varastot vuonna 2019
- S&P 500 -indeksi; 8, 7% Dow Jonesin teollisuuskeskiarvoindeksi; 8, 2% Nasdaq Composite -indeksi; 10, 7% Russell 2000 -indeksi; 12, 5%
Osakkeiden käypä arvo kaupankäynti
Markkinat ovat nousseet nousun jälkeen loppuvuodesta 2018, mutta Bannister ehdottaa, että nousu on rajoitettua. Hän viittaa osakkeiden arvonmääritykseen osoittaen, että "hinta ansiotuloon -kertoimella on suunnilleen siellä, missä sen pitäisi olla", mikä viittaa siihen, että markkinat ovat tässä vaiheessa arvokkaita. "Vaikeat dollarivertailut heikko maailmanlaajuinen kasvu ovat todella painottaneet tämän vuoden kasvua, ja jos ansiot kasvavat tänä vuonna vain 5%, hinta / voittomäärän tulisi olla noin 16, 17-kertainen. Ei ole paljon ylösalaisin. tässä vaiheessa ", hän lisäsi.
Bannisterin vuoden lopun hintatavoite S&P 500: lle 2 725 heijastaa melkein tasaista ajoa maanantaista päättyessä, kun S&P 500 nousi noin 0, 7% 2 724, 87: een.
Fed-politiikka
Vaikka markkinat ovat lieventäneet pelkoja kiristää rahapolitiikkaa, Fedin viimeaikaisten ilmoitusten ansiosta Bannister toteaa, että Fed-korkojen korotukset ja käänteisen tuottokäyrän potentiaali ovat eräs suurimmista riskeistä, joita ralli kohtaa. Tuottokäyrä kääntyy, kun lyhytaikaisen joukkovelkakirjalainan tuotto on korkeampi kuin pidemmän koron joukkovelkakirjalainan. Stifel-analyytikko suosittelee tällaisessa tapauksessa ns. Joukkovelkakirjalainojen osakekantoja, jotka tarjoavat korkeat osinkotuotot.
"Jotkut niitit, suurin osa yleishyödyllisistä palveluista, näyttävät hyvältä puolustuskaupalta, jos Fed on todellakin kiristänyt liikaa", sanoi Bannister. Hän ehdottaa pysyvän poissa teollisuudesta, suhdannevaiheista ja materiaaleista, jos tuottokäyrä kääntyy päinvastaiseksi.
"Se on sellaista, mitä vältät, ei niin paljon, kuin mitä omistat, jos tapahtuu hidastuminen, joka todella palaa takaisin Yhdysvaltoihin", hän totesi.
Bannisterin hitaat kommentit tulevat, kun muut markkinoiden tarkkailijat väittävät, että markkinat ovat "härkäloukussa", aivan kuten vuosina 2000 ja 2007, ja ne vetäytyvät voimakkaasti MarketWatch-sarakkeen mukaan.
Vastaavuudet vuoden 2000, 2007 topiin
Toimittaja Sven Henrich toteaa, että nykyisillä markkinoilla on monia yhteisiä ja samanaikaisia elementtejä kahden edellisen suuren markkerin kanssa. Niiden joukossa on tapahtumia, kuten uudet markkinakorot, jotka merkitsevät kuukausittaisen negatiivisen RSI: n ylemmän kuukauden Bollinger-kaistaa, jyrkkä korjaus ylävuodesta, joka katkaisee monivuotisen suuntauslinjan, ja kuukausittaisen MACD: n (Moving Average Convergence Divergence) kääntyminen kohti etelään ja histogrammi negatiiviseen. Tällaiset tapahtumat ovat saaneet aikaan tuottojen kääntymisen, Fed: n äkillisen pysähtymisen korkokehysjakson keskellä ja työttömyyden alenemisen jatkuneen trendin - mikä osoittaa suhdannesyklin tulevaa loppua.
”Niin kauan kuin SPX pysyy alle 200 MA: nsa ilman vahvistettua läpilyöntiä edellä käsiteltyjen yhtymättömien elementtien yläpuolelle, on perusteltu riski, että nämä markkinat voivat silti muuttua täysivaltaisiksi karhumarkkinoiksi. Loppujen lopuksi talouskasvu hidastuu, ansioiden kasvu hidastuu ja viimeiset kolme kertaa Fed keskeytti koronnostojaksonsa, minkä jälkeen lama seurasi pian ”, kirjoitti Henrich.
Katse eteenpäin
On tärkeätä huomata, että Stifelin karhunäkymä on päinvastainen kuin monien Streetin härien, kuten Goldman Sachs, kanssa, joka odottaa kantojen nousevan voimakkaasti vuoden lopulla.
Stifelin näkemys heijastaa sodan hinausta markkinoilla siitä, siirrymmekö kohti karhumarkkinoita vai pysymmekö pitkän aikavälin rallin keskellä. Siksi sijoittajien on tärkeämpää kuin koskaan sijoittaa salkkujaan monenlaisissa tilanteissa - ja olla halukas sopeutumaan nopeasti.
