Osakemarkkinoiden arvostus on alhaisempi kuin vuoden 2018 huipulla, mutta joidenkin tarkkailijoiden kannalta ne ovat edelleen liian korkeat, etenkin kun otetaan huomioon, että yritysten tulojen odotetaan nyt kasvavan huomattavasti alhaisemmalla tasolla. "Markkinoilla on todennäköisesti menetettyä rahaa seuraavien kuukausien aikana", FTSE Russellin globaalimarkkinatutkimuksen toimitusjohtaja Alec Youngin mukaan CNBC: lle esittämissään huomautuksissa. "Kuinka aiot saada S&P: n 2 900 kautta, ellet ansaitse paljon enemmän?" hän lisäsi.
S&P 500 -indeksin (SPX) ennakoitu P / E-suhde on melkein 16-kertainen ennustetulos 2019, verrattuna vaihteluväliin 17 - 18 kertaa, joka jatkui useita kertoja vuonna 2018, CNBC toteaa. Yksimieliset arviot tulojen kasvusta vuonna 2019 ovat kuitenkin laskeneet noin 10 prosentista 5, 3 prosenttiin väliaikaisesti, CNBC: n mainitseman Thomson Reutersin Refinitiv-divisioonan tietojen mukaan. Vielä pahempaa, monet analyytikot odottavat joko kasvua tai tuloslamaa, jossa voitot laskevat ainakin kahdella peräkkäisellä vuosineljänneksellä.
Vuoden 2019 osakeralli
(Voittaa YTD: n 31. tammikuuta 2019 mennessä)
- S&P 500: + 7, 9% Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA): + 7, 2% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 9, 7% Nasdaq 100 -indeksi (NDX): + 9, 1% Russell 2000 -indeksi (RUT): + 11, 2%
Merkitys sijoittajille
S&P 500: n ennakoitu P / E oli laskenut arvoon, joka oli 13, 3-kertainen ennustetulle tulolle joulukuun alussa, joka on viiden vuoden alin taso, The Wall Street Journal -lehden mukaan. Seuraava rebound 16 kertaa huolestuttaa joitain tarkkailijoita. Heidän mielestään tämä heijastaa kohtuuttoman myönteisiä näkymiä tilanteessa, jossa ansiotulot kasvavat nopeasti vähenevästi, ja monissa makroriskeissä, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan välisissä kauppajännitteissä, joita ei ole vielä ratkaistu, ja Washingtonin umpikujassa.
Huolestuttavista indikaattoreista useimmat yritykset näyttävät laskevan tulosennustettaan vuodelle 2019, toteaa CNBC: n kirjeenvaihtaja Bob Pisani. Hän mainitsee kolme muuta negatiivista suuntausta.
Ensinnäkin, toistaiseksi julkaistun vuoden 2018 neljännen vuosineljänneksen tulosraporttien joukossa yrityksiä, jotka lyövät tuloja ja voittoennusteita, on alle pitkän aikavälin keskiarvot.
Toiseksi, keskimääräinen ansiokasvu (YOY) on laskenut puoleen vuoden 2018 kolmannesta neljänteen neljännekseen 28 prosentista 14 prosenttiin.
Kolmanneksi, koko vuoden 2019 tulojen ennustettu kasvu on hidastunut hitaasti, 10, 2 prosentista lokakuun alussa 2018, 7, 3 prosenttiin tammikuun 2019 alussa, 5, 6 prosenttiin 29. tammikuuta alkaen, Refinitivia kohti. 31 päivään tammikuuta mennessä tämä luku oli laskenut edelleen, 5, 3 prosenttiin.
Morgan Stanleyn pääomistajastrategia Michael Wilson on ilmaissut oman huolensa voittojen nopeasti hidastuvasta, kuten edellisessä artikkelissa on kuvattu. Hän näkee EPS: n kasvun laskevan vain 1, 3%: iin vuoden 2019 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä, ja suosittelee näin ollen sijoittajia luopumaan osakekannasta heti.
Joulukuun alussa Goldman Sachsin raportti varoitti, että "S&P 500: n arvostus on venynyt suhteessa historiaan". He tarkastelivat yhdeksää erilaista osakemarkkinoiden arvostusmittaria ja havaitsivat, että seitsemän niistä antoi korkeammat lukemat kuin 75–98% vuodesta 1976 tehdyistä havainnoista.
Katse eteenpäin
Ei pitäisi olla yllättävää, että mielipide jakautuu markkinoiden tulevasta suunnasta. Esimerkiksi huolimatta joulukuun alun varoituksesta, että arvostus on "venynyt", Goldman Sachs ennustaa kuitenkin silti voittoja vuonna 2019 ja osoittaa, että Yhdysvaltain osakkeet ovat houkuttelevimpia maailmanlaajuisesti, tuoreen raportin mukaan.
