Tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) on suosittu osakepääoman arviointimittaus tietoliikennealan yrityksiä analysoitaessa pääasiassa sen vuoksi, mitä metriikka ei sisällä, kuten poistot.
Televiestintäalan luonne
Jotta ymmärrettäisiin käyttökatteen hyödyllisyys arviointimittareina, sijoittajan on ymmärrettävä televiestinnän luonne. Alalle on yleisesti luonteenomaista voimakas kasvu ja pääomavaltainen, korkeilla kiinteillä kustannuksilla ja suhteellisen korkealla velkarahoituksen tasolla. Monilla yrityksillä on suuri käyttöomaisuuspohja, mikä johtaa vastaavasti korkeisiin poistokustannuksiin.
Lisätekijä, joka on otettava huomioon, on se, että teleyritykset saavat toisinaan verohelpotuksia hallitukselta. Nämä verokannustimet voivat johtaa vapaan kassavirran melko epävakaisiin heilahteluihin, mikä tarkoittaa, että kassavirtamittarit eivät ehkä ole teleyritysten kannalta parhaiten soveltuvia arviointipisteitä. Jättämällä pois investoinnit, poistot ja rahoituskulut, käyttökate (EBITDA) antaa puhtaamman arvion yrityksen tuloista.
EBITDA-metrin edut
Yksi EBITDA: n käytön etu arvioinneissa on se, että suljetaan pois pääomamenoihin liittyvien kirjanpito- ja rahoituspäätösten vaikutukset. Se mahdollistaa tarkempien vertailujen samanlaisten yritysten välillä, varsinkin jos yksi yritys on keskellä laajoja pääomahankkeita, kun taas toinen ei. EBITDA: ta pidetään luotettavampana indikaattorina yrityksen toiminnan tehokkuudesta ja taloudellisesta vakaudesta, koska se antaa sijoittajille mahdollisuuden keskittyä yrityksen kannattavuuteen ilman arvioinnissa huomioon otettuja pääomakustannuksia.
Puhtaasti käytännöllisestä näkökulmasta katsottuna EBITDA: n käyttö on hyödyllistä, koska sitä käytetään myös muissa teleyrityksissä yleisesti sovellettavissa arvostusmenetelmissä, kuten EV / EBITDA ja velka / käyttökate.
Käyttökatteen haitat
Yhtenä käyttökatteen vahvuutena, sen investointien ulkopuolelle jättämisen, voidaan katsoa olevan myös heikkous. Jotkut analyytikot väittävät, että investoinnit ovat erittäin tärkeitä teleyrityksille, ne olisi sisällytettävä mukaan ja tosiasiallisesti tarkastettava. Käyttökate (EBITDA) antaa arvio kannattavuudesta, mutta ei operatiivisesta kassavirrasta. Mittari antaa erittäin hyvän seurannan yrityksen käyttöpääoman hallinnasta.
(Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Käyttökate: Selkeä ilme".)
