Matalan epävakauden omaavien ETF-sijoitusten nettovirta on suuri vuonna 2019, koska hermostuneet sijoittajat ennakoivat markkinoiden suurempaa turbulenssia eteenpäin. "On olemassa joukko todisteita - kertyneitä 1970-luvulta lähtien -, jotka osoittavat, että vähemmän epävakaat osakkeet tuottivat historiallisesti korkeampaa riskikorjattua tuottoa monilla ajanjaksoilla, alueilla ja markkinasegmenteissä", Hamish Prestonin äskettäisen raportin mukaan S&P Dow Jones -indeksit, kuten Barron's lainasi.
”Matala volyymi pyrkii parhaiten, kun talous on hidastumassa tai supistumassa”, kuten Invescon vanhempi osaketuoteristikko Nick Kalivas kertoi Barron'sille. "Heikot taloudelliset olosuhteet ovat suotuisat alhaiselle epävakaudelle", hän lisäsi.
1. heinäkuuta 2019 päättyvän vuoden nettovarallisuusarvo (NAV) nousi 19, 14%: lla Invesco S&P 500: n alhaisen volatiliteetin ETF: llä (SPLV) ja 19, 03%: lla iShares Edge: n MSCI Min Vol USA: n ETF: llä (USMV) verrattuna kokonaisarvoon. tuotto 11, 27% S&P 500 -indeksille (SPX), Morningstar Inc. -yhtiölle. iShares-rahaston nettovirrat ovat olleet noin 5, 7 miljardia dollaria vuoden 2019 alusta, kun taas Invesco-rahasto on kerännyt noin 2 miljardia dollaria kasvattaen hallinnoitavia varoja (AUM) noin 25% ja vastaavasti 20% Barronia kohden.
Merkitys sijoittajille
Helmikuusta 1972 toukokuuhun 2019 S&P 500: n alhaisen volatiliteetin indeksi on tuottanut keskimäärin 12, 3% vuotuisen kokonaistuoton, kun osinkoja on sijoitettu uudelleen, kun taas S&P 500 tuotti 10, 3%, samassa artikkelissa mainittujen S&P Dow Jones -indeksien analyysejä kohti. "Mahdollisuus heikkoon epävakauteen on jotain, joka voi palkita sijoittajaa pitkään", kuten Kalivas kertoi Barron'sille.
Tavanomaisen viisauden mukaan riskialttiimpien varastojen pitäisi tuottaa korkeampaa tuottoa, mikä johtaa poikkeavuuteen. Sellaiset salkut, joilla on pienempi tappio markkinoiden laskussa, voivat kuitenkin ylittää ne, joiden voitot ovat suurempia rallien aikana. Esimerkiksi salkku, joka nousee 100% yhdellä ajanjaksolla, mutta laskee 50% seuraavalla ajanjaksolla, säilyy muuttumattomana kumulatiivisella perusteella. Sitä vastoin toisessa salkussa, joka on puoliksi epävakaa, nousee 50 prosentilla ja sitten laskee 25 prosentilla, kirjaa kumulatiivisen voiton 12, 5 prosenttia.
Juuri tästä syystä Invesco Low Volatility ETF on ylittänyt S&P 500: n laajalla marginaalilla viimeisen 12 kuukauden aikana. Tuon ajanjakson ajanjakson aikana sen voitot ovat olleet 96% kaikista S&P 500: n nautinnoista (paljon parempi kuin sen pitkän aikavälin keskiarvo 75%), kun taas se on laskenut vain puoleen verrattuna markkinoihin vuoden aikana. alaskaudet, Barronin muistiinpanot. Puolustavaominaisuuksien lisäksi alhaisen volatiliteetin omaavilla osakkeilla on usein keskimääräistä korkeammat osinkotuotot, Yahoo Finance toteaa.
Sektoreittain Invesco ETF on Morningstaria kohden 24% apulaitoksia, 23% rahoituspalveluita ja 19% kiinteistöjä. IShares-ETF on monipuolisempi: 15% rahoituspalvelut, 13% kuluttajansuoja (niitit), 12% teollisuus, 11% terveydenhuolto, 10% tekniikka ja 10% kuluttajansykliset (harkinnanvaraiset).
Katse eteenpäin
Sijoittajien kiire alhaisen volatiliteetin omaaviin sijoitusrahastoihin tarjoaa kohde-etuuksien arvoihin laajemmilla markkinoilla korkeamman arvon. Invesco Low Volatility ETF: n 12 kuukauden lopullinen P / E-suhde on 22-kertainen tulokseen nähden, joka on yli 5-vuoden keskiarvon ja 18, 6 koko S&P 500: lla, Barronin mainitsemien FactSet Research Systems -tietojen mukaan.
S&P: n Hamish Prestonin mukaan alhaisen volatiliteetin omaavien osakkeiden myöhemmällä kehityksellä ei kuitenkaan ole historiallista korrelaatiota niiden lähtöarvon tasoon. Niin kauan kuin näiden osakkeiden kysyntä säilyy korkeana, myös arvonmäärityksen tulisi olla korkea.
