Hedge-rahastojen kurja tulokset ovat ylittäneet jopa vuosikymmenen pahimman osakemarkkinoiden tuotot ja lupaavat heikosti ryhmälle tulevana vuonna. HSBC: n vaihtoehtoisen sijoitusryhmän valvomasta 450 hedge-rahastosta vain 16 rahastoa, jotka olivat ilmoittaneet koko vuoden 2018 tuloksen tammikuun 4. päivään mennessä, tuottivat positiivisen tuoton ennen palkkioita. Samaan aikaan 169 hedge-rahastoa näytti olevan positiivisella alueella, mutta sen ei vielä ollut ilmoitettava siitä.
Vaikka kaikki nämä yritykset päätyisivätkin vuodelle, mikä on paras tapaus, suurin osa rahastoista on ehkä menettänyt rahaa vuonna 2018, mikä on rajoittavaa todellisuutta, kun otetaan huomioon sijoittajien maksamat palkkiot, kuten Financial Times esitti.
Osakemarkkinoiden myllerrykset, nousevat hinnat nopeaa hedge-rahastoa
Jotkut suurimmista hedge-rahastoista - mukaan lukien GAM: n, Schroder'sin ja BlackRockin hallinnoimat - tuottivat kaksinumeroisia tappioita jopa yli 20 prosenttiin vuonna 2018. Kun lisääntynyt volatiliteetti ravisutti globaaleja markkinoita, Yhdysvaltojen korkojen nousu aiheutti laajoja vaikeuksia vaihtoehtoisille hallinnoijille. Hedge Fund Research Inc. -yrityksen Bloomberg-yhtiön mukaan vuotuinen tappio oli suurin vuodesta 2011, ja se laski 4, 1% rahastoilla painotettuna.
Suorituskyvyn heikentyminen johtuu monista epäonnistuneista makro- ja mikrostrategioista, jotka edellyttävät suurta muutosta peruuttaakseen vuonna 2019.
"Trendikeskeisissä strategioissa odotetaan olevan vahinkoa hintojen kääntymispisteissä, ja tämän riskin kannattavuus on kyky toimia positiivisesti jatkuvissa riskialttiissa tai karhumaisissa markkinaympäristöissä", sanoi GAM Systematicin johtaja Anthony Lawler. Tietokonepohjaiset trendiä seuraavat hyödykekauppaneuvonantajat, jotka hallinnoivat noin 10% teollisuuden varoista, antoivat pahimman tuloksensa 16 vuodessa. Lakimies totesi, että vaikka vuosi 2018 oli vaikea, se ei aiheuttanut Sveitsin omaisuudenhoitajalle kysymyksiä onko markkinoiden dynamiikka muuttunut.
Maailman suurin rahastonhoitaja BlackRock katsoi heikkouden Yhdysvaltain kauppajännitteisiin, korkojen nousuun ja laajempaan makrotaloudelliseen epävarmuuteen markkinasyklin ajoituksesta. Nämä kaikki vahingoittivat vientisuuntautuneiden yritysten tulosta salkussaan. Monet markkinoiden tarkkailijat odottavat näiden vastatuulien jatkuvan tai voimakkaina vuonna 2019.
Katse eteenpäin
Huonosti hoidetut hedge-rahastot saattavat loppua tänä vuonna vieläkin masentuneemmiksi, koska on epätodennäköistä, että ne pystyvät hyödyntämään tulevaa myllerrystä palamatta. Tämä korostaa aktiivisten johtajien epäonnistumisia, samoin kuin aktiivisten sijoitusrahastojen, joille on viime vuosina tapahtunut suuri karkottaminen. Vaikka korkeimmat hedge-rahastot ovat taistelleet perustellakseen olemassaolonsa sillä perusteella, että niiden aktiiviset strategiat loistavat loppuvuoden aikana, tiedot viittaavat nyt toisin. Ellei niiden suorituskyky parane, siirtymistä passiivisiin rahastoihin tulisi jatkaa kiihtymistä.
