Sijoittajat ovat yhä useammin kääntyneet indeksointirahastosijoittamiseen keinona rakentaa hajautettuja osakekantoja nopeasti ja edullisesti. Monet näistä ETF-sijoitusrahastoista ovat kuitenkin paljon vähemmän hajautettuja ja siten paljon riskialttiimpia kuin suurin osa sijoittajista olettaa. Syynä on, että suuri osa näiden rahastojen hallussa olevista sijoitussalkuista on keskitetty kuuma megapääomaosakkeisiin, kuten FAAMG-ryhmän jäsenet Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) ja Googlen emoyhtiö Alphabet Inc. (GOOGL).
Näihin osakepääomalajeihin, joissa on suuret pitoisuudet näihin osakkeisiin, kuuluvat Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwabin USA: n suurten yhtiöiden kasvuyhtiö ETF (SCHG), ja Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), yksityiskohtaisesta raportista The Wall Street Journal -lehdessä. Monien ETF-sijoittajien kohdalla lopputulos on, että "otat lisäriskejä, mutta se ei välttämättä auta saamaan sinulle suurempaa tuottoa", kuten Alex Bryan, passiivisten strategioiden tutkimuksen johtaja rahastoanalyysissä ja luokituslaitoksessa Morningstar Inc., kertoi. päiväkirja.
Merkitys sijoittajille
Ongelmana on, että indeksit, joita monien, kuten edellä lueteltujen, ETF: ien seuraamia, ovat pääomitettu. Kun osakkeen arvo nousee, niin myös sen markkina-arvo kasvaa. Nopeimmin nousevista osakkeista tulee siten suurempia osia indekseistä, joihin ne kuuluvat. Näihin indekseihin liitettyjen ETF: n sponsorien on tasapainotettava salkkujaan antamalla entistä enemmän painoarvoa näille suurimmille markkinakattoisille osakkeille.
Koko S&P 500 -indeksiä (SPX) seuraavan laajapohjaisen SPDR S&P 500 ETF Trustin (SPY) osalta viiden FAAMG-osakkeen osuus oli 15, 95% sen arvosta syyskuun 9. päivään 2019 ETF.com-sivuston kohden. Muiden yllä lueteltujen monipuolisten ETF-arvojen osalta luvut olivat samasta lähteestä: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% ja MGK, 36, 23%.
Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on huolissaan tästä kehityksestä. Liittovaltion lain mukaan rahastolla, joka markkinoi itseään "hajautettuna", ei voi olla yli 5% salkustaan tietyn osakkeen osakkeissa, Zacks.com -sivustoa kohden. Kaikki QQQ-, VOOG-, SCHG- ja MGK-ETF-sijoitukset epäonnistuvat tässä testissä, koska niillä on salkusallokaatioita vähintään 5%, joskus paljon enemmän jokaisessa useassa FAAMG-osakkeessa. SEC kertoi äskettäin indeksisidonnaisista ETF-rahastoista ja sijoitusrahastoista, että niiden on varoitettava sijoittajia, jos niiden salkussa olevat positiot ylittävät 5 prosentin rajan.
Katse eteenpäin
Niiden ETF: n riskien joukossa, joiden salkku on keskittynyt muutamaan kuumaan megakorkkiin, on, että yhden tai useamman näiden osakkeiden arvon lasku voi aiheuttaa vakavia vahinkoja yleiselle suoritukselle. Yksi vaihtoehto riskinhallinnassa oleville sijoittajille on harkita kasvavaa määrää ns. Älykkäitä beeta-ETF-sijoitusrahastoja, jotka pyrkivät rakentamaan jonkin verran huonoa suojaa, ehdottaa ETF.comin artikkeli.
Vesperin Yhdysvaltain suuryritysten lyhytaikainen kääntämisstrategia (ETTR) ostaa lyötyjen alhaisen volatiliteetin varastot, jotka todennäköisemmin kärsivät seuraavan volatiliteetin nousun aikana. Innovator S&P 500 -puskurin ETF - heinäkuu (BJUL) on suunniteltu rajoittamaan sijoittajan negatiivista altistumista, jos S&P 500 putoaa, vastineeksi rajoittamalla ylösalaispotentiaalia, jos se nousee. Invesco S&P 500: n alaspäin suojattu salkku (PHDG) käyttää VIX-indeksin futuureja rajoittaakseen S&P 500: n ala-arvoista altistumista, koska VIX-futuurien arvo pyrkii nousemaan, kun S&P 500 putoaa merkittävästi.
