Sisällysluettelo
- Missä Sears on tänään?
- Tale of Retail Hubris
- Ensimmäiset 90 vuotta
- Viimeiset 50 vuotta
- Sears, tavata Kmart
- Lampert ottaa ohjat
- Pyörii omaisuuserät, leikkaa henkilöstöä
- Pohjaviiva
Sears Holdings (SHLD) jätti luvun 11 konkurssin 15. lokakuuta 2018. Myymälöiden sulkemisten ja epätoivoisten yritysjärjestelyjen aalto epäonnistui pelastamaan kamppailevaa jälleenmyyjää, joka listasi omaisuuserät 6, 9 miljardia dollaria ja velkoja 11, 3 miljardia dollaria. arkistointi.
Yhtiö ilmoitti lausunnossaan, että toimitusjohtaja Edward Lampert eroaa, ja päivittäisestä toiminnasta vastaa kolme korkeaa johtajaa. Lampert pysyi hallituksen puheenjohtajana. Yrityksen rakenneuudistus alkoi, koska se ei pystynyt maksamaan takaisin 134 miljoonaa dollaria, jonka eräpäivä oli erääntynyt 15. lokakuuta.
Avainsanat
- Sears Holdings jätti luvun 11 konkurssin 15. lokakuuta 2018, jolloin sillä oli 700 myymälää Yhdysvalloissa, omaisuus 6, 9 miljardia dollaria ja velkoja 11, 3 miljardia dollaria. Kmartin puheenjohtaja Eddie Lampert osti Searsin 11 miljardilla dollarilla vuonna 2004, yhtiön nimen vaihtaminen Sears Holdingsiksi. Yhtiön tähän mennessä suurimmat kilpailijat ovat olleet Walmart ja Amazon. Muita kilpailijoita ovat Macy's, JC Penney, Home Depot, Lowe ja Best Buy.Sears Holdings kehräsi ja myi useita liiketoimintayksiköitään ja tuotemerkkejään. Yhtiön osakeanti-listautumisanti annettiin vuonna 1906, mutta se poistettiin Nasdaqista lokakuussa 2018.
Missä Sears on tänään?
Konkurssi tuomari hyväksyi yhtiön omaisuuden myynnin 5, 2 miljardilla dollarilla Lampertille konkurssihuutokaupassa. Noin 425 myymälää pysyi avoinna huhtikuusta 2019 lähtien, ja lähes 45 000 työpaikkaa oli ehjä. Kun Sears 11 -hakemus ilmoitettiin, Searsilla oli Yhdysvalloissa avoinna lähes 700 myymälää, verrattuna 3500 Searsiin ja Kmartiin, kun ne sulautuivat vuonna 2005.
Yhtiö lopetti Whirlpool-laitteiden myynnin vuonna 2017, jota sillä oli vuodesta 1916. Yrityksen sisäinen muistio mainitsi hinnoittelukiistat. Elokuussa 2018 Lampert tarjosi Kenmore appliance -brändin ostamisen 400 miljoonalla dollarilla käteisellä hedge-rahastonsa ESL Investmentsin kautta, kun yritys ei löytänyt muita haltijoita. ESL tarjosi myös ostaa kodinparannusliiketoiminnan 80 miljoonalla dollarilla käteisellä.
"Olemme usean viime vuoden aikana työskennelleet ahkerasti liiketoimintamme muuttamiseksi ja varojemme arvon avaamiseksi", Lampert sanoi konkurssihakemuksesta ilmoittavassa lausunnossa. "Vaikka olemme edistyneet, suunnitelmalla ei ole vielä saavutettu toivottuja tuloksia. Yhtiön välittömiin likviditeettitarpeisiin vastaaminen on vaikuttanut pyrkimyksiimme tulla kannattavaksi ja kilpailukykyisemmäksi jälleenmyyjäksi. Luku 11 -prosessi antaa Holdingsille joustavuuden vahvistaa tase, joka mahdollistaa yhtiön nopeuttaa strategisia muutoksia, jatkaa toimintamallinsa oikean koon mukaistamista ja palata kannattavuuteen."
Syyskuussa 2018 SHLD: n osakekurssit laskivat alle dollarin, ja se laski edelleen kauppaan lähes 50 senttiä 10. lokakuuta 2018.
Sears Holdings nosti kanteen Lampertia ja ESL Investmentsiä vastaan sanomalla, että se poistettiin arvokkaimmista varoistaan ja pakotti sen konkurssiin. Oikeudenkäynnin mukaan omaisuuden - mukaan lukien Orchard Supply Hardware Stores, Sears Canada ja Sears Hometown and Outlet Stores - arvo oli noin 2 miljardia dollaria. ESL vastasi sanomalla, että oikeudenkäynnissä esitetyt väitteet ovat perusteettomia.
Tale of Retail Hubris
Se aloitti myymällä yhden tuoteryhmän. Mutta kun kävi selväksi, että uninen, ylihintainen vähittäiskauppa murenee ennen sitä, mikään ei estänyt yritystä myymästä mitä tahansa ja kaikkea. Voit tilata oman kodin mukavuudesta. Voisit maksaa kohtuullisen hinnan. Se lähettäisi tavarat oikealle sinulle. Myynti räjähti, ja jos olisit hankkinut riittävän suuren varaston, kun yritys meni julkiseksi, sinun ei koskaan tarvitse työskennellä uudestaan.
Tätä kuvausta sovellettiin kerran Searsiin, Roebuckiin ja Co: iin, mutta nyt se kuvaa paremmin yritystä, jota syytetään tai hyvitetään sen uhkaavasta kuolemasta, Amazonista. Sears, joka on toiminut aloittavan vähittäiskaupan tehtävänä 1890-luvulla, on nyt samassa asemassa kuin maaseudun myymälät, joita se käytti ajaakseen pois massasta.
Toisaalta Searsin kuolema ei ole kaiken Amazonin vika eikä se ole yksinkertainen vertaus elämän ympyrästä. Sears teki osuutensa virheistä.
Yhtiö ilmoitti vuoden 2016 vuosikertomuksessaan Walmart (WMT), Target (TGT), Kohl's (KSS), JC Penney (JCP), Macy (M), Home Depot (HD), Lowe (LOW), Best Buy (BBY).) ja Amazon sen pääkilpailijoina. Lokakuusta 2018 lähtien Sears menetti arvonsa 96%, koska se aloitti kaupankäynnin nykyisen tickerinsä alla toukokuussa 2003. JC Penney on mennyt vielä huonompaan suuntaan, mutta Lowen, Best Buy ja Home Depot ovat nähneet osakekurssinsa ainakin kaksinkertaiseksi. Amazonin osakkeet sen sijaan ovat nousseet lähes 33-kertaiseksi. Jopa digitaalisella aikakaudella toimivilla jälleenmyyjiltä Sears on vaikeuksissa.
Searsin nousu: Ensimmäiset 90 vuotta
1880-luvun puolivälissä Richard Sears työskenteli Minneapolisin ja St. Louis -rautatieaseman edustajana Pohjois-Redwoodissa, Minnesotassa. Hän myi puutavaraa ja hiiltä sivulla, ja antoi hänelle kokemuksen, joka oli hyödyllinen, kun vuonna 1886 paikallinen koru hylkäsi kullasta täytetyt kellot Chicagosta. Sears osti heidät itse, myi ne voitolla ja tilasi lisää. Hän perusti RW Sears Watch Company -yrityksen Minneapolisiin, muutti sitten Chicagossa vuonna 1887 ja teki yhteistyötä Indianan kellosepän valmistajan Alvah C. Roebuckin kanssa. Molemmat olivat 20-vuotiaita.
He julkaisivat seuraavana vuonna kello- ja korukatalyysin ja yhdistivät Searsin, Roebuckin ja Co. vuonna 1893. Kaksi vuotta myöhemmin pari Chicagon liikemiestä osti Roebuckin 50%: n osuuden 75 000 dollarilla - yli 2, 3 miljoonalla dollarilla tämän päivän dollareissa. Siihen mennessä yritys haaroitti kellot. Myynti nousi 750 000 dollariin, ja Searsin ikoninen luettelo näkyi 532 sivuna. Viljelijät, jotka olivat kyllästyneet alirakenteisiin ja ylihinnoiteltuihin myymälöihin, parviivat Searsiin.
Yhtiö myi varastot vuonna 1906 ensimmäisessä alkuperäisessä julkisessa tarjouksessa (IPO) amerikkalaiselle vähittäisyritykselle - ensimmäisen hoitaa Goldman Sachs. Se avasi 40 hehtaarin logistiikkakeskuksen Chicagossa samana vuonna. Searsin yritysarkistosivuston mukaan Henry Ford teki pyhiinvaellusmatkan tähän "yritysmaailman" seitsemänteen ihmeeseen "oppiakseen yrityksen korotetusta tehokkuudesta.
Sears Holdings poistettiin Nasdaqista lokakuussa 2018, ja se aloitti pörssin ulkopuolella tapahtuvan kaupankäynnin.
Ford heitti jakoavaimen Searsin liiketoimintamalliin, koska autot tekivät ketjukaupoista houkuttelevammat ja postimyyntiluettelot vähemmän tärkeitä maaseutuasiakkaille. Sears mukautui ja avasi vähittäismyymälöitä 1920-luvulla, joka ylitti luettelon vuoteen 1931 mennessä. Tulot olivat tuona vuonna 180 miljoonaa dollaria - nykypäivän dollareissa noin 2, 8 miljardia dollaria. Yhtiö alkoi esitellä omia tuotemerkkejä, kuten Craftsman, DieHard ja Kenmore. Se aloitti vakuutusten myynnin Allstate-tytäryhtiönsä kautta.
Searsin pudotus: Viimeiset 50 vuotta
Vuonna 1969 Sears, maailman suurin jälleenmyyjä, aloitti rakentamisen maailman korkeimmalle pilvenpiirtäjälle. Searsin tornin valmistuminen viisi vuotta myöhemmin ei ehkä merkitse yrityksen huippua, mutta sen vähittäiskauppa-asema alkoi hiipua tuolloin. 1980-luvulla se hyväksyi sukat ja varastot -strategian, joka laajeni rahoituspalveluihin nykyisen vakuutusliiketoimintansa ulkopuolelle. Vuonna 1981 yritys osti pörssivälittäjän Dean Witter Reynolds Organization Inc. ja kiinteistövälittäjän Coldwell, Banker & Co. Se lanseerasi Discover Cardin Dean Witterin kautta vuonna 1985.
Yhtiö loi vuonna 1984 yhdessä IBM: n (IBM) ja (jonkin aikaa) CBS: n kanssa Prodigyksi, pre-Web-verkkoportaaliksi. Rakennettu yksityiseen verkkoon, se erottui Internetistä, mutta esitteli sitä monin tavoin tarjoamalla sähköpostia, pelejä, uutisia, säätä, urheilua ja ostoksia.
Vuonna 1992, kun Searsin liikevaihto oli 59 miljardia dollaria, yritys ilmoitti aikovansa yksinkertaistaa rakennettaan. Se otti osaa Dean Witteristä ja Allstate julkisesta, jakoi loput osakkeet sijoittajille. Syötettyään yli miljardin dollarin heidän väliseen Prodigy-projektiin, Sears ja IBM saivat alle 200 miljoonaa dollaria myynnistä vuonna 1996. Sears myi myös Coldwell Bankerin yhdessä muiden rahoituspalveluiden tytäryhtiöiden kanssa.
Sears lopetti kuuluisan kataloginsa vuonna 1993.
Yhtiöarkistojen mukaan se "palasi vähittäiskaupan juuriinsa" vuoteen 1999 mennessä. Itse asiassa se säilytti merkittävän kulutusluotto-osion, sillä yhdysvaltalaisten lainanottajien osuus oli 61% yhtiön 2, 5 miljardin dollarin liikevoitosta vuonna 2002. Sijoittajat alkoivat huolestua. että 2000-luvun alun taantuma teki luottokorttien myöntämisestä liian riskialtista ja Sears myi liiketoiminnan Citigroupille (C) vuonna 2003.
Sears kääntyi vuosisadan vaihteessa vilpittömästi verkkoon. Heinäkuussa 2000 lehdistötiedote kehui siitä, että sears.com myi kotielektroniikkaa, tietokoneita, toimistotarvikkeita, kodinkoneita, keittiövälineitä, vauvan tuotteita, koulupukuja, lahjoja, leluja ja urheilu muistoesineitä. Sillä välin Amazon aloitti vasta aloittamisen kirjoista tarjoamalla ohjelmistoja, videopelejä ja kodinhoitotuotteita marraskuussa 1999.
Tuolloin Searsin ongelma ei ollut niinkään Amazon, koska se oli Walmart, josta tuli maan suurin vähittäiskauppa 1990-luvulla.
Sears, tavata Kmart
Kmart ilmoitti ostavansa Searsin 11 miljardilla dollarilla marraskuussa 2004. Yhdistetyt yhtiöt - joiden pääkonttori on Chicagossa ja nimeltään Sears Holdings - toimisivat noin 3500 toimipaikassa. Analyytikot ilmaisivat jännitystä yhdistämällä haalistuvien jättiläisten tukipilareita, ristimyyntibrändejä, kuten Sears 'Craftsman ja Kmart's Martha Stewart Everyday. Johto lupasi säästää 500 miljoonaa dollaria vuodessa vuoteen 2007 mennessä osittain vähentämällä työpaikkoja ja sulkemalla myymälöitä.
Kaupan pääpäällikkö oli Kmartin puheenjohtaja Edward Lampert, Goldman Sachsin (GS) alumni ja valtiosihteeri Steven Mnuchinin kertaluontoinen kämppiksä Yalessa. Lampert lähti Goldmanista perustamaan hedge-rahasto vuonna 1988 25-vuotiaana ja osti Kmartin velan, kun jälleenmyyjä julisti konkurssin vuonna 2002. Hän sai 53%: n osuuden yrityksestä alle miljardin dollarin. Viikko sen jälkeen, kun sulautumisesta Searsiin ilmoitettiin, Bloomberg kertoi, että Kmartin markkina-arvo oli 8, 6 miljardia dollaria.
Lampert ottaa ohjat
Yhdistetyn yhtiön puheenjohtajana - hän otti myös toimitusjohtajan roolin vuonna 2013 - Lampert herätti aluksi tiedotusvälineiltä henkeäsalpaavaa kiitosta. Vuoden 2004 Businessweek-kansitarina nimitti häntä "seuraavaksi Warren Buffettiksi". Aivan kuten Buffett muutti epäonnistuneesta tekstiiliyrityksestä ylimääräisen palautuksen ajoneuvoa, Lampert käyttäisi Kmartia käteislehmänä taitavaan yrityskauppaan. Hänen hedge-rahaston keskimääräinen vuotuinen tuotto 29% perustamisestaan vuoteen 2003 oli hyvä.
Hieman yli 13 vuotta myöhemmin tällaiset vertailut vaikuttavat naurettavalta. Sears Holdingsin myynti kasvoi vuonna 2006, ensimmäisenä kokonaisena vuonna yhdistyneenä yrityksenä, mutta laski sitten seuraavien yhdeksän vuoden aikana. Searsin osakekanta nousi jonkin aikaa, mutta finanssikriisi pyysi 85%: n arvoa huhtikuun 2007 korkeimman ja marraskuun 2008 alimman tason välillä. Toipuminen oli nopeaa ja lyhytaikaista. Chicago Tribune kertoi maaliskuussa 2010, että Sears oli menettämässä markkinaosuuttaan. Osakkeet saavuttivat huippunsa jälleen huhtikuussa alle kahdessa kolmasosassa kriisiä edeltäneestä korkeimmasta. He eivät ole toipuneet siitä lähtien.
Kmart oli Lampertin ensimmäinen enemmistöosuus, ja hän osoittautui paremmaksi keinottelijaksi kuin manageriksi. Vuoden 2013 Bloombergin artikkeli korosti hänen Ayn Randin inspiroimaa lähestymistapaa: Vuonna 2008 hän jakoi yrityksen 30 divisioonaan - joka kasvoi 40: een vuotta myöhemmin -, joista kukin ilmoitti voitot erikseen ja joutui kilpailemaan muiden kanssa resursseista. Lampert oli moitteettomasti rahoillaan ja kaukana, jättäen harvoin kotinsa Etelä-Floridassa.
Divisioonat joutuivat toimimaan kuin erilliset yritykset, jopa laatiessaan sopimuksia keskenään. Korvauskustannukset nousivat, kun kukin divisioona palkkasi oman ylimmän johdon. Nämä avainhenkilöt puolestaan joutuivat muodostamaan omat hallintoneuvot, ja heidän palkkansa määritettiin yrityksen sisäisen voitotietojen perusteella, joka johti kannibalisaatioon, koska jotkut osasto leikkasivat työpaikkoja ja pakottivat toiset astumaan sisään. Laiteyksikkö sai itsensä ohjaamaan Kenmore-yksikön, joten se osti tavarat LG: ltä, Etelä-Korean ryhmittymältä.
Yhdistyneen yhtiön voitot saavuttivat huippunsa 1, 5 miljardiin dollariin vuonna 2006 ja laskivat sitten melkein mihinkään vuoteen 2010 mennessä. Yhtiö menetti 10, 4 miljardia dollaria vuosina 2011–2016. Vuonna 2014 sen kokonaisvelka ylitti markkinakaton.
Samalla kun Lampert kokeili uusia hallintatekniikoita, Amazon rakensi vähittäiskaupan imperiumin. Sen kokonaismyynti oli vain 17% Searsin myynnistä vuonna 2005, ensimmäisenä kokonaisena vuonna Kmart-sulautumisen jälkeen. Mutta vaikka Searsin liikevaihto laski 14% seuraavan viiden vuoden aikana, Amazonin lähes nelinkertaistui. Vuonna 2011 tekninen jättiläinen ylitti Searsin, ja läppäsi sen vuonna 2013. Vuonna 2016 sen myynti oli 136 miljardia dollaria Searsin 22 miljardiin dollariin.
Kun Kmart ilmoitti ostavansa Searsin vuonna 2004, Lampert kommentoi: "Mielestäni minkään vähittäismyyjän ei pitäisi pyrkiä siihen, että sen kiinteistö on arvokkaampi kuin sen liiketoiminta."
Sears pyörii varoista, leikkaa henkilöstöä
Searsin näkymien heikentyessä sijoittajat kuitenkin alkoivat tarkkailla sen kiinteistöjä. Sears kehitti noin 200 kiinteistöä kiinteistösijoitusrahastoksi (REIT), joka aloitti kaupankäynnin Seritage Growth Properties (SRG) -yrityksenä heinäkuussa 2015. Myös muut omaisuuserät, kuten Lands 'End ja Sears Canada, ovat hakanneet. Stanley Black & Decker (SWK) suostui ostamaan Craftsmanin tammikuussa 2017.
Sears leikkaa vähittäiskaupan työntekijöiden aukioloaikoja, palkkaa ja henkilöstöä säästääksesi rahaa, mikä heikentää kauppoja ja asiakaskokemusta. "Meillä on 17-vuotias työntekijä, jolla on toimisto ja kassa.", Yksi työntekijä kirjoitti Business Insiderille elokuussa 2016. "Hänellä ei ole kokemusta kummastakaan, mutta hän on lämmin kehon täyttää työ. Loppu on tulossa pian ulos, kun pystyt."
Lampertin hedge-rahaston tytäryhtiö suostui lainaamaan Searsin 500 miljoonaan dollariin tammikuussa 2017, jolloin Lampert on kasvattanut liiketoimintaansa syyskuun 2014 jälkeen noin miljardiin dollariin.
Toisena yrittäjänä pelastaa liiketoimintansa Sears ilmoitti 9. toukokuuta 2018 tekevänsä kaupan Amazonin (AMZN) kanssa, jossa vähittäiskauppaketju käyttäisi Searsin autokeskuksia Amazoniin tilattujen renkaiden asentamiseen. Searsin osakkeet nousivat lähes 20% uutisista. Tämä ei ollut ensimmäinen kerta, kun Sears teki kumppanuutta Amazonin kanssa - yritys teki sopimuksia laitteiden ja autoakkujen myymiseksi Amazonissa vuonna 2017.
Vuoden 2018 toisella neljänneksellä Searsin kokonaisliikevaihto laski 25%, mutta samojen myymälöiden myynti laski. Vähittäiskauppiaan tappio oli 508 miljoonaa dollaria vuosineljännekseltä, jolloin kokonaistappio vuoden 2010 jälkeen, joka oli viimeinen kannattava vuosi, oli yli 11 miljardia dollaria.
Lampert yritti ostaa Searsin varoja konkurssista 4, 4 miljardilla dollarilla sijoitusyhtiönsä ESL Investmentsin kautta.
Pohjaviiva
Olisi helppo lukea tämä tarina verkkokaupan voittajaksi tai pohtia ironiaa siitä, että Sears oli verkkokaupoissaan ensisijainen asemansa proto-internet-yhteisyrityksensä, Prodigyn, kanssa. Mutta viime aikoina Sears on ylittänyt käyrän tällä alueella. Bloombergin mukaan Lampert "suihkutti" verkkojaon resursseilla, kun taas loput taistelivat kutistuvan piirakan yli.
Pelkkä Amazonin kanssa käytävä kilpailu ei myöskään saanut aikaan Searsin laskua. Kun myynti ja voitot alkoivat heikentyä, 2000-luvun puolivälissä muut isolaatikoiden jälleenmyyjät - etenkin Walmart - kukoistivat. Vuonna 2011 Sears menetti yli 3, 1 miljardia dollaria, Walmart teki 17, 1 miljardia dollaria.
Ehkä seuraavan Warren Buffettin olisi pitänyt kuunnella alkuperäistä, joka kertoi Kansasin yliopiston opiskelijoille vuonna 2005: "Eddie on erittäin fiksu kaveri, mutta Kmartin ja Searsin yhdistäminen on kova käsi. Kääntämällä jälleenmyyjää on liukunut pitkään, olisi erittäin vaikeaa. Voitko ajatella esimerkkiä jälleenmyyjästä, joka käännettiin onnistuneesti?"
