Warren Buffettia pidetään laajalti yhtenä kaikkien aikojen menestyneimmistä sijoittajista. Kuten Buffett on valmis myöntämään, myös parhaat sijoittajat tekevät virheitä. Buffettin legendaariset vuosikirjeet Berkshire Hathawayn osakkeenomistajilleen kertovat tarinan suurimmista sijoitusvirheistään.
Buffettin vuosikymmenien investointikokemuksesta on paljon opittavaa, joten olen valinnut analysoitavaksi kolme Buffettin suurimmasta virheestä.
ConocoPhillips
Virhe: ostaminen väärään hintaan.
Vuonna 2008 Buffett osti suuren osuuden ConocoPhillips-osakkeista pelaamalla tulevia energian hintoja. Mielestäni monet saattavat olla yhtä mieltä siitä, että öljynhintojen nousu on todennäköistä pitkällä aikavälillä ja että ConocoPhillips hyötyy siitä. Tämä osoittautui kuitenkin huonoksi sijoitukseksi, koska Buffett osti liian korkealla hinnalla, mikä aiheutti miljoonan dollarin tappion Berkshirelle. Ero hienon yrityksen ja suuren sijoituksen välillä on hinta, jolla ostat osakkeita, ja tällä kertaa Buffettin ympärillä oli "kuollut väärin". Koska raakaöljyn hinnat olivat tuolloin reilusti yli 100 dollaria tynnyriltä, öljy-yhtiöiden varastot nousivat.
Läksy opittu
On helppo uppoutua suurten kokousten jännitykseen ja ostaa takaisin hinnoilla, joita sinun ei tarvitse olla - jälkikäteen. Sijoittajat, jotka hallitsevat tunteitaan, voivat suorittaa objektiivisemman analyysin. Eristyneempi sijoittaja olisi voinut tunnistaa, että raakaöljyn hinta on aina osoittanut valtavaa volatiliteettia ja että öljy-yhtiöt ovat jo pitkään olleet noususuhdanne- ja noususykleissä.
Buffett sanoo: "Sijoittaessasi pessimismi on ystäväsi, euforia vihollinen."
US Air
Virhe: sekoittaa liikevaihdon kasvu menestyvään liiketoimintaan
Buffett osti suositun osakekannan US Air -yhtiöstä vuonna 1989 - epäilemättä houkutteli siihen saakka siihen mennessä saavutettua voimakasta liikevaihdon kasvua. Sijoitus meni nopeasti happamaksi Buffettille, koska US Air ei saavuttanut tarpeeksi tuloja maksaakseen osakkeistaan osinkoja. Onnea hänen puolellaan, Buffett pystyi myöhemmin purkamaan osakkeitaan voitolla. Hyvästä onnesta huolimatta Buffett tajuaa, että tätä sijoitetun pääoman tuottoa ohjasi naisen onni ja alan optimismin purske. (Et voi uskoa sitä, Buffett on kateellinen pienen ajan sijoittajalle. Lue siitä aiheesta Miksi Warren Buffett vihollistaa sinua .)
Läksy opittu
Kuten Buffett huomauttaa vuoden 2007 kirjeessään Berkshiren osakkeenomistajille, yritykset näyttävät joskus hyvältä tulojen kasvun suhteen, mutta vaativat suuria investointeja koko matkan ajan kasvun mahdollistamiseksi. Näin on lentoyhtiöissä, jotka yleensä vaativat ylimääräisiä lentokoneita tulojen merkittäväksi kasvattamiseksi. Näiden pääomaintensiivisten liiketoimintamallien ongelmana on, että kun he saavuttavat suuren ansiopohjan, heillä on voimakkaasti kuorma velkaa. Tämä voi jättää osakkeenomistajille vain vähän jäljellä ja tekee yrityksestä erittäin alttiita konkursseille, jos liiketoiminta vähenee.
Buffett sanoo: "Sijoittajat ovat kaataneet rahaa pohjattomaan kuoppaan, jota houkuttelee kasvu, kun se olisi pitänyt hylätä sen."
Dexter-kengät
Virhe: Sijoittaminen yritykseen ilman kestävää kilpailuetua
Vuonna 1993 Buffett osti kenkäyrityksen nimeltä Dexter Shoes. Buffettin sijoitus Dexter Shoesiin muuttui katastrofiksi, koska hän näki Dexterissä pysyvän kilpailuedun, joka katosi nopeasti. Buffettin mukaan "se, jonka olin arvioinut pysyväksi kilpailueduksi, katosi muutaman vuoden kuluttua." Buffett väittää, että tämä sijoitus oli pahin mitä hän on koskaan tehnyt, minkä seurauksena osakkeenomistajille aiheutui tappiota 3, 5 miljardia dollaria.
Läksy opittu
Yritykset voivat ansaita suuria voittoja vain, jos niillä on jonkinlainen kestävä kilpailuetu liiketoiminta-alueensa muihin yrityksiin nähden. Wal-Martilla on uskomattoman alhaiset hinnat. Hondalla on korkealaatuisia ajoneuvoja. Niin kauan kuin nämä yritykset pystyvät toimittamaan nämä asiat paremmin kuin kukaan muu, ne voivat ylläpitää korkeita voittomarginaaleja. Jos ei, suuret voitot houkuttelevat monia kilpailijoita, jotka syövät hitaasti yritystoiminnassa ja ottavat kaikki voitot itselleen.
Buffett sanoo: "Todella hyvällä liiketoiminnalla on oltava kestävä vallihauta, joka suojaa erinomaista tuottoa sijoitetulle pääomalle."
Pohjaviiva
Vaikka rahaa koskevien virheiden tekeminen on aina tuskallista, muutaman "koulumaksu" maksamisen ei tarvitse olla kokonaistappiota. Jos analysoit virheitäsi ja opit niistä, saatat hyvinkin ansaita rahaa takaisin seuraavalla kerralla. Kaikkien sijoittajien, jopa Warren Buffettin, on tunnustettava, että matkalla tehdään virheitä.
