Mikä on Fisherin erotuslause?
Fisherin erotuslause väittää, että minkä tahansa yrityksen ensisijaisena tavoitteena on kasvattaa sen nykyarvoa niin paljon kuin mahdollista. Teorian vastakohtana on johdon keskittyminen tuottaviin mahdollisuuksiin ja osakkeenomistajien keskittymiseen osakemarkkinoiden mahdollisuuksiin.
Avainsanat
- Fisherin lause väittää, että yrityksen johdon tärkein velvollisuus on maksimoida yrityksen arvo. Tämä prioriteetti on ristiriidassa osakkeenomistajien ensisijaisen huolen kanssa, joka on osinkojen tai palkkioiden saaminen palkkioista.Fisher väittää, että menestyvä yritys jättää huomioimatta osakkeenomistajat ja mennä maksimiarvoon.
Lause on nimetty amerikkalaisen ekonomistin Irving Fisherin, Yale-yliopiston professorin ja yhden varhaisimmista uusklassisen taloustieteilijän mukaan, joka kehitti sen vuonna 1930.
Fisherin erotuslause tunnetaan myös portfolion erotuslauseena.
Fisherin erotuslauseen ymmärtäminen
Fisherin lause olettaa, että osakkeenomistajilla ei ole vain erilaiset tavoitteet kuin johdossa, mutta heillä ei ole syvää tietoa yrityksen tarpeista ja mahdollisuuksista, jotka ovat tarpeen päätöksentekoon, joka johtaa yrityksen pitkän aikavälin vaurauteen.
Hän väittää, että johdon tulisi jättää huomiotta osakkeenomistajien toiveet ja keskittyä tuottaviin mahdollisuuksiin. Tämä puolestaan maksimoi voitot sekä osakkeenomistajien että johdon hyödyksi.
Lause voidaan jakaa kolmeen keskeiseen väitteeseen.
- Yhtiön sijoituspäätökset ovat erillään omistajien, mukaan lukien osakkeenomistajien, mieltymyksistä.Yhtiön sijoituspäätökset ovat erillisiä sen rahoituspäätöksistä.Yhtiön sijoitusten arvo on erillinen menetelmien yhdistelmästä, jota voidaan käyttää sijoitusten rahoittamiseen, joka sisältää velan ottamisen, osakkeiden antamisen tai käteisvarojen käytön.
Tästä seuraa, että yhtiön omistajien tai osakkeenomistajien asenteita ei oteta huomioon sijoitusten valintaprosessissa.
Irving Fisher oli uusklassisen taloustieteen perustaja, joka keskittyy tarjonnan ja kysynnän analysointiin talouden päävoimina.
Yhtiön tavoitteena on maksimoida voitto. Siksi mahdollinen vaikutus yrityksen arvoon on ensisijainen huomio sijoitusvalintojen tekemisessä.
Fisherin erotuslause päättelee, että yrityksen arvoa ei määrätä sen rahoitustavasta tai osinkoista, jotka maksetaan yrityksen omistajille.
Tietoa henkilöstä Fisher
1900-luvun alkupuolella Irving Fisher tuli niin lähelle kuuluisuuden asemaa kuin ekonomisti koskaan saa. Hän oli myös sosiaalinen uudistaja, joka kampanjoi monenlaisista syistä puhdasta ruokaa ja alkoholin poistamista ihmisen eugeenisiin.
Hänen uransa ja henkilökohtainen omaisuutensa sukelsivat molemmat, kun hän arvasi kaksi viikkoa ennen lokakuun 1929 mustan perjantain markkinoiden kaatumista, että varastot näyttivät "saavuttaneen pysyvästi korkean tasangon".
Hänen panoksensa talouteen on sittemmin tunnustettu. Vuonna 1967 taloustieteilijä Paul Samuelson julisti Fisherin olevan "maan suurin tieteellinen taloustieteilijä". Fisher kuoli vuonna 1947.
