Mikä on vapaa kassavirta omaan pääomaan - FCFE?
Vapaa kassavirta omaan pääomaan on mitta siitä, kuinka paljon rahaa on yhtiön pääomistajille käytettävissä kaikkien kulujen, uudelleeninvestointien ja velan maksamisen jälkeen. FCFE on oman pääoman käytön mittari.
FCFE: n kaava on
FCFE = liiketoiminnan rahavarat - Capex + laskettu nettovelka
Kuinka laskea FCFE
Vapaa kassavirta omaan pääomaan koostuu nettotuloista, investoinneista, käyttöpääomasta ja velasta. Nettovarat ovat yhtiön tuloslaskelmassa. Investoinnit löytyvät rahavirtalaskelman sijoitustoiminnan kassavirroista.
Käyttöpääoma löytyy myös kassavirtalaskelmasta; se on kuitenkin liiketoiminnan kassavirroissa. Käyttöpääoma edustaa yleensä eroa yhtiön lyhyimpien varojen ja velkojen välillä.
Nämä ovat välittömään toimintaan liittyviä lyhytaikaisia pääomavaatimuksia. Nettolainat löytyvät myös kassavirtalaskelmasta rahoituksen kassavirroista. On tärkeätä muistaa, että korkokulut sisältyvät jo nettotuloihin, joten sinun ei tarvitse lisätä korkokuluja takaisin.
Mitä FCFE kertoo sinulle?
Analyytikot käyttävät usein FCFE-mittaria yrittäessään määrittää yrityksen arvon. Tämä arvostusmenetelmä saavutti suosiota vaihtoehtona osingon alennusmallille (DDM), varsinkin jos yritys ei maksa osinkoa. Vaikka FCFE voi laskea osakkeenomistajien käytettävissä olevan määrän, se ei välttämättä ole yhtä suuri kuin osakkeenomistajille maksettu summa.
Analyytikot käyttävät FCFE: tä myös määrittääkseen, maksetaanko osingonmaksut ja osakkeiden takaisinostot vapaalla kassavirralla omaan pääomaan tai muulla rahoitusmuodolla. Sijoittajat haluavat FCFE: n kokonaan maksaman osingonmaksun ja osakkeiden takaisinoston.
Jos FCFE on vähemmän kuin osingonmaksu ja osakkeiden takaisinostokustannukset, yritys rahoittaa joko velalla tai olemassa olevalla pääomalla tai laskee liikkeeseen uusia arvopapereita. Nykyiseen pääomaan sisältyy edellisillä kausilla kertyneet voittovarat.
Tätä ei sijoittajat halua nähdä nykyisessä tai tulevassa sijoituksessa, vaikka korot ovat matalat. Jotkut analyytikot väittävät, että lainanotto osakkeiden hankkimiseen, kun osakkeet käyvät kauppaa diskontolla, ja korot ovat historiallisesti alhaiset, on hyvä sijoitus. Näin on kuitenkin vain, jos yhtiön osakekurssi nousee tulevaisuudessa.
Jos yhtiön osingonmaksusumma on huomattavasti pienempi kuin FCFE, niin yritys käyttää ylimääräistä kassaan kasvattaakseen tai sijoittaakseen jälkimarkkinakelpoisiin arvopapereihin. Viimeinkin, jos osakkeiden hankkimiseen tai osinkojen maksamiseen käytetyt varat ovat suunnilleen yhtä suuret kuin FCFE, yritys maksaa kaiken sijoittajilleen.
Esimerkki FCFE: n käytöstä
Gordonin kasvumallia käyttämällä FCFE: tä käytetään oman pääoman arvon laskemiseen seuraavalla kaavalla:
Vequity = (r-g) FCFE
- V oma pääoma = osakkeen arvo tänään FCFE = odotettavissa oleva FCFE seuraavalle vuodelle r = yrityksen oman pääoman kustannus g = yrityksen FCFE: n kasvunopeus
Tätä mallia käytetään yrityksen oman pääoman vaatimuksen arvon löytämiseen, ja sitä voidaan käyttää vain, jos investoinnit eivät ole merkittävästi suuremmat kuin poistot ja jos yhtiön osakekannan beeta on lähellä yhtä tai alle yhden.
