Härkämääräinen levitys on variaatio suositusta put -kirjoitusstrategiasta, jossa optio-sijoittaja kirjoittaa osakeoption kerätäkseen palkkioita ja ehkä ostaa osakkeen halvemmalla hinnalla. Suuri putki-kirjoitusriski on, että sijoittaja on velvollinen ostamaan osakkeen myyntihintaan, vaikka osake laskee huomattavasti alle merkintähinnan, mikä johtaa sijoittajalle välittömään ja huomattavaan tappioon. Härkämääräinen levitys vähentää tätä luontaista riskiä, että osakelaina kirjoitetaan ostamalla samanaikaisesti alempi hinta, mikä vähentää saatua nettopreemiaa, mutta myös pienentää lyhyen myyntiaseman riskiä.
Härkä-levityslevityksen määritelmä
Bull-myyntihintaan sisältyy myyntioption kirjoittaminen tai lyhytaikainen myynti ja samanaikaisesti toisen myyntioption (samasta kohde-etuudesta) ostaminen samalla voimassaolopäivällä, mutta alhaisemmalla merkintähinnalla. Härän levityslevitys on yksi neljästä vertikaalisen levityksen perustyypistä - muut kolme ovat härän kutsutuksen levitys, karun kutsun leviäminen ja karhun levitys. Lyhytaikaisesta lyötystä osasta saatu palkkio on aina enemmän kuin pitkästä panosta maksettu summa, mikä tarkoittaa, että tämän strategian aloittaminen edellyttää ennakkomaksun tai luoton saamista. Siksi härän lainahajua kutsutaan myös luottoriskiksi (short) tai lyhyeksi lainaksi.
Ansaitseminen Bull Put -levityksestä
Levitetyn härän leviämistä tulisi harkita seuraavissa tilanteissa:
- Maksutulon ansaitseminen : Tämä strategia on ihanteellinen, kun elinkeinonharjoittaja tai sijoittaja haluaa ansaita maksutuloja, mutta pienemmällä riskitasolla kuin vain kirjoittamalla. Osakkeen ostaminen halvemmalla : Härän myyntihinta on hyvä tapa ostaa haluttu osake varastossa tehokkaampaan hintaan, joka on alhaisempi kuin sen nykyinen markkinahinta. Hyödyntäminen sivuttain hiukan korkeammille markkinoille : Pankkikirjoittaminen ja härän myyntilaskennat ovat optimaalinen strategia markkinoille ja osakkeet, jotka käyvät kauppaa sivusuunnassa hieman korkeammille. Muut nousevat strategiat, kuten puhelujen ostaminen tai härkäpuheluiden leviämisen aloittaminen, eivät toimisi niin hyvin näillä markkinoilla. Tulojen tuottaminen häiriömarkkinoilla : Putkien kirjoittaminen on riskialtista liiketoimintaa, kun markkinat liukuvat, koska on enemmän riskiä, että osakkeita voidaan määrätä tarpeettoman korkeilla hinnoilla. Bull-levitys voi mahdollistaa myyntiä kirjoittamisen jopa tällaisilla markkinoilla rajoittamalla negatiivisen riskin.
Hypoteettinen osake, Bulldozers Inc., käy kauppaa 100 dollarilla. Optiokauppias odottaa sen käyvän kauppaa korkeintaan 103 dollaria kuukaudessa, ja vaikka hän haluaisi kirjoittaa asettaa osakekannan, hän on huolissaan sen mahdollisesta heikentymisriskistä. Siksi elinkeinonharjoittaja kirjoittaa kolme 100 dollarin kauppaa koskevaa sopimusta - kaupankäynti 3 dollarilla -, joka päättyy yhden kuukauden aikana, ja ostaa samanaikaisesti kolme, 97 dollarin kaupasta tehtyä sopimusta - kauppaa 1 dollarilla -, joka myös päättyy kuukaudessa.
Koska kukin optiosopimus edustaa 100 osaketta, optio-oikeuksien myyjän nettotuotto on:
(3 x 100 x 3 dollaria) - (1 x 100 x 3) = 600 dollaria
(Komissiota ei sisällytetä alla oleviin laskelmiin yksinkertaisuuden vuoksi.)
Mieti mahdollisia skenaarioita kuukauden kuluttua kaupankäynnin viimeisistä minuutteista option voimassaolon päättymispäivänä:
Skenaario 1 : Bulldozers Inc. käy kauppaa 102 dollarilla.
Tässä tapauksessa sekä 100 dollaria että 97 dollaria ovat molemmat rahat pois, ja niiden voimassaoloaika päättyy arvottomiksi.
Siksi elinkeinonharjoittajan on pidettävä koko 600 dollarin nettopalkkio (vähennettynä palkkioilla).
Skenaario, jossa osakekauppaa käydään lyhytaikaisen osuuden myyntihinnan yläpuolella, on paras mahdollinen skenaario härän myyntihintaan.
Skenaario 2 : Bulldozers Inc. käy kauppaa 98 dollarilla.
Tässä tapauksessa 100 dollarin lainaus on rahassa 2 dollarilla, kun taas 97 dollarin laina on lopussa rahat ja siten arvoton.
Siksi elinkeinonharjoittajalla on kaksi vaihtoehtoa: (a) sulkea lyhytaikainen sijoitus 2 dollarilla tai (b) ostaa osake 98 dollarilla täyttääkseen lyhytmyynnin harjoittamisesta johtuvan velvoitteen.
Entinen toimintatapa on parempi, koska jälkimmäiselle aiheutuisi ylimääräisiä palkkioita.
Lyhytaikaisen osuuden sulkeminen 2 dollarilla merkitsisi 600 dollarin kustannuksia (eli 2 dollaria x 3 sopimusta x 100 osaketta sopimusta kohden). Koska elinkeinonharjoittaja sai 600 dollarin nettohyvityksen aloittaessaan härän levityksen, kokonaistuotto on 0 dollaria.
Siksi elinkeinonharjoittaja rikkou jopa kauppaa, mutta on maksettujen palkkioiden rajoissa tasosta.
Skenaario 3 : Bulldozers Inc. käy kauppaa 93 dollarilla.
Tässä tapauksessa 100 dollarin laina on rahassa 7 dollaria, kun taas 97 dollarin laina on rahassa 4 dollaria.
Tappio tästä positiosta on siis: = 900 dollaria.
Mutta koska kauppias sai 600 dollaria aloittaessaan härän levityksen, nettotappio = 600 dollaria - 900 dollaria
= - 300 dollaria (plus palkkiot).
laskelmat
Yhteenvetona voidaan todeta, että nämä ovat tärkeimpiä laskelmia, jotka liittyvät härän laskettuun leviämiseen:
Suurin tappio = ero myyntihintojen välillä (ts. Lyhyt myyntihinta vähemmän pitkien putkien merkintähinta) - saatu nettopreemio tai -luotto + palkkiot maksettu
Suurin voitto = saatu nettopreemio tai luotto - palkkiot maksettu
Suurin tappio syntyy, kun osake käy kauppaa alle pitkähintaisen myyntihinnan. Päinvastoin, suurin voitto tapahtuu, kun osake kauppaa lyhytaikaisen myyntihinnan yläpuolella.
Breakeven = saadun lyhyen nettopalkkion tai -luoton merkintähinta
Edellisessä esimerkissä murtopiste on 100 dollaria - 2 dollaria = 98 dollaria.
Bull Put -levityksen edut
- Riski rajoittuu lyhyen ja pitkän myyntihinnan eroihin. Tämä tarkoittaa, että positioon ei kohdistu suuria tappioita, kuten tapahtuu liukuvalle osakekannalle tai markkinoille tehtyjen osakelainojen kohdalla. Härkälainan levitys hyödyntää ajan rappeutumista, mikä on erittäin voimakas tekijä optiostrategiassa. Koska suurin osa vaihtoehdoista vanhenee tai niitä ei käytetä, kertoimet ovat lainan kirjoittajan tai härän levityslevyttelijän puolella. Härän myynti levitys voidaan räätälöidä riskiprofiiliin. Suhteellisen konservatiivinen kauppias voi valita kapean eron, jos myyntihintojen hinnat eivät ole kovin kaukana toisistaan, koska tämä vähentää position maksimaalista riskiä ja mahdollista potentiaalista voittoa. Agressiivinen kauppias voi suosia laajempaa korkoa voittojen maksimoimiseksi, vaikka se merkitsisi suurempaa tappiota, mikäli osakekurssi laskee. Koska kyse on hajautusstrategiasta, härkälainan levityksellä on matalammat marginaalivaatimukset kuin put-kirjoituksissa.
Härkä-levityksen haitat
- Voitot ovat rajoitetut tässä optiostrategiassa, eivätkä ne välttämättä riitä perustelemaan menetyksen riskiä, jos strategia ei toimi. On olemassa huomattava riski, että sijoitus tapahtuu lyhyellä putkilinnalla ennen voimassaolon päättymistä, varsinkin jos osake laskee. Tämä voi johtaa siihen, että elinkeinonharjoittaja joutuu maksamaan selvästi nykyistä markkinahintaa suuremman hinnan osakekannasta. Tämä riski on suurempi, jos ero on huomattava lyhyen myyntihinnan ja pitkäaikaisen härän myyntihintojen välillä. Kuten aikaisemmin todettiin, härän myyntihinta toimii parhaiten markkinoilla, jotka käyvät kauppaa sivusuunnassa hieman suuremmaksi, mikä tarkoittaa, että tämän strategian optimaaliset markkinaolosuhteet ovat melko rajalliset. Jos markkinat kasvavat, elinkeinonharjoittaja olisi parempi ostaa puheluita tai käyttää härän soittohajautusta; Jos markkinat romahtavat, härän lainan levitysstrategia on yleensä kannattamaton.
Pohjaviiva
Härkämääräinen levitys on sopiva vaihtoehtoinen strategia palkkioiden tuottamiseksi tai osakkeiden ostamiseksi markkinahintaan alhaisemmalla hinnalla. Vaikka tällä strategialla on rajoitettu riski, myös sen hyötypotentiaali on rajoitettu, mikä saattaa rajoittaa sen vetoomuksen suhteellisen edistyneisiin sijoittajiin ja kauppiaisiin.
