Kuplat tapahtuvat, kun tietyn esineen hinnat nousevat paljon yli kohteen todellisen arvon. Esimerkkejä ovat talot, Internet-osakkeet, kulta- tai baseball-kortit. Korkeista hinnoista tulee ennemmin tai myöhemmin kestämättömiä, ja ne laskevat dramaattisesti, kunnes esine on arvostettu tai jopa alle sen todellisen arvon.
Vaikka suurin osa ihmisistä on yhtä mieltä siitä, että omaisuuskuplat ovat todellinen ilmiö, he eivät aina ole yhtä mieltä siitä, onko määritetty omaisuuskupla olemassa tietyllä hetkellä. Kuplien muodostumisesta ei ole lopullista, yleisesti hyväksyttyä selitystä. Jokaisella kauppakorkeakoululla on oma näkemyksensä. Katsotaanpa joitain yleisimpiä taloudellisia näkökulmia omaisuuskuplien syihin.
OHJE: Itävallan kauppakorkeakoulu
Klassinen-liberaali näkökulma
Hyväksytty yleinen näkemys keskuspankeista, kuten keskuspankista, on, että tarvitsemme niitä talouskasvun hallitsemiseksi ja vaurauden varmistamiseksi korkojen manipuloinnin ja muiden interventioiden avulla. Klassisten liberaalien taloustieteilijöiden mielestä Fed on kuitenkin tarpeeton ja että sen interventiot vääristävät markkinoita ja aiheuttavat kielteisiä seurauksia. He näkevät keskuspankin rahapolitiikan ensisijaisena syynä omaisuuskuplien syntymiseen.
Itävallan koulujen taloustieteilijä Douglas E. French kirjoittaa teoksessaan "Varhaiset keinottelukuplat ja lisääntynyt rahan tarjonta" kirjoittaen, että kun hallitus tulostaa rahaa, korot laskevat alle niiden luonnollisen koron, rohkaisemalla yrittäjiä investoimaan tavoille, joita muuten eivät tekisi., ja polttoaineena kupla, jonka lopulta täytyy puhkeaa ja pakottaa nämä malinvestoinnit selvittämään. Hän toteaa myös, että "vaikka historia osoittaa selvästi, että… hallitus sekaantuneena raha-asioihin… johtaa finanssimarkkinoiden nousuun ja sitä seuraaviin väistämättömiin ruttoihin, valtavirran taloustieteilijät joko kiistävät rahoituskuplien syntymisen tai väittävät, että" eläinhenget " markkinaosapuolten syyt ovat ".
1990-luvun lopun ja 2000-luvun alun Internet-osakekupla on esimerkki siitä, kuinka keskuspankin helppo rahapolitiikka voi rohkaista viisaita sijoituksia. Fed-puheenjohtajan Alan Greenspanin johdolla, palkittu talousraportoija Peter Eavis kirjoittaa vuoden 2004 artikkelissaan, "luottojen kasvu oli nopeaa 90-luvun lopulla, mikä johti yritysten liiallisiin investointeihin, etenkin korkean teknologian tuotteisiin. Tämä sijoitus johti Nasdaq-nousukausi, mutta korkojen nostaminen kesti vain pienen, jotta koko teknologia-ala romahti vuosina 1999 ja 2000. "
Keynesian näkökulma
"Elävien väkevien alkoholijuomien" -idea, johon ranska viittaa, edustaa uutta kuplia, jonka 1800-luvun alun taloustieteilijä John Maynard Keynes keksi. Keynesin teoriat muodostavat perustan tunnetulle Keynesian kauppakorkeakoululle. Keynesilaiset ideat ovat edelleen elossa tänään ja ovat suuressa ristiriidassa itävaltalaisten ideoiden kanssa. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista: Giants of Finance: John Maynard Keynes. )
Kun Itävallan taloustieteilijät uskovat, että valtion interventiot aiheuttavat suhdannekiertoon kutsuttuja nousukausien ja romahdusten ajanjaksoja, Keynesin taloustieteilijät uskovat, että taantumat ja masennukset ovat väistämättömiä ja että aktivistinen keskuspankki voi lievittää suhdannevaihteluita.
Kuuluisessa kirjassaan "Työllisyyden, kiinnostuksen ja rahan yleinen teoria", Keynes kirjoittaa, "suuri osa positiivisesta toiminnastamme riippuu spontaanista optimismista eikä matemaattisista odotuksista, olivatko moraaliset, hedonistiset tai taloudelliset… jos eläinhenget ovat himmennettyjä ja spontaani optimismi hajoaa, jolloin meillä ei ole mitään merkitystä, vaan matemaattiset odotukset, yritys haalistuu ja kuolee; vaikka menetyksen pelkoilla ei voi olla perustaa, joka olisi järkevämpi kuin voitto-toivot aiemmin. " "Eläinperäisillä väkevillä alkoholijuomilla" tarkoitetaan siten taipumusta sijoitusten hintojen nousuun ja laskuun ihmisten tunneiden eikä luontaisen arvon perusteella.
Buumi vuotta ennen suurta masennusta ovat esimerkkejä eläinperäisten alkoholijuomien käsitteestä. Masennusta edeltäneessä osakemarkkinoiden nousussa yhtäkkiä kaikki olivat sijoittajia. Ihmiset ajattelivat, että markkinat nousevat aina ja että sijoittamiseen ei ole riskiä. Tietämättömien sijoittajien lauma mentaliteetti vaikutti osakekurssien nousuun ja myöhempään romahtamiseen.
Ajatuksesta, että meillä on tällä hetkellä kultakupla, on erimielisyyksiä. Esimerkiksi investopedia-analyytikko Arthur Pinkasovitch uskoo, että perusteiden pitkäaikainen muutos on nostanut kullan hintoja hitaasti, mutta tasaisesti. (Koko historian ajan kulta on pitänyt arvoaan paperivaluuttoja vastaan. Katso lisätietoja kohdasta Kulta: Muu valuutta. )
On kuitenkin pakottavia väitteitä siitä, että kultakupla on todellinen ja että "kaikki on nyt erilaista" -filosofia ei ole totta nykypäivän kullan hinnoilla kuin se oli aiempien Internet-osakkeiden ja asuntojen hintojen kanssa.
Historiallisesti kullan hinnat ovat olleet suurelta osin tasaiset tai kasvaneet asteittain. Nousu 615 dollaria unssista tapahtui vuonna 1980, minkä jälkeen putosi noin 300 dollaria unssilta, missä hinnat pysyivät suunnilleen vuoteen 2006. Vuodesta 2006 kullan hinnat ovat nousseet yli 1900 dollari unssilta ennen kuin laskivat äskettäin 1 600 dollarin vaihteluväliin. Wall Street Journal raportoi, että kultatuotot viimeisen viiden vuoden aikana ovat 25 prosenttia vuodessa, mikä on paljon enemmän kuin muiden varojen keskimääräinen tuotto.
"Eläinperäiset väkevät alkoholijuomat" saattavat nostaa kullan hintoja korkeammalle, mutta niin saattaa tapahtua keskuspankkipolitiikka, joka myötävaikuttaa (tai ainakin ei pysty hallitsemaan) taloudellista epävarmuutta ja epävakautta. Epävarmuuden takia kulta näyttää olevan turvallinen ja inflaatiosuojattu pitkäaikainen varastossa.
Yksi ongelma, useita syitä
Inflaatioon ja kuplien puhkeamiseen voi liittyä mikä tahansa lukuisat tekijät, helposta rahasta, irrationaaliseen liialliseen spekulointiin politiikan johtamiin markkinoiden vääristymiin. Jokaisen ajattelukunnan mielestä sen analyysi on oikea, mutta meidän ei ole vielä päästä yksimielisyyteen totuudesta. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta Milloin keskuspankki puuttuu toimintaan ja miksi. )
