Vihamielinen haltuunotto tapahtuu, kun yksi yritys (nimeltään hankkijayhtiö tai "hankkija") asettaa näkemyksensä ostaa toisen yrityksen (nimeltään kohdeyritys tai "kohdeyritys") huolimatta kohdeyrityksen hallituksen vastalauseista. Vihamielinen haltuunotto on vastakohta ystävälliselle haltuunotolle, jossa kaupan molemmat osapuolet ovat miellyttäviä ja toimivat yhteistyössä tuloksen saavuttamiseksi.
Vihamielisiä yritysostoja tekevät yritykset käyttävät mitä tahansa määrää taktiikoita saadakseen omistajuuden tavoitteeseensa. Niihin sisältyy ostotarjouksen tekeminen suoraan osakkeenomistajille tai asiamies asiamiehenä kohdeyhtiön johdon tilalle. Puolustautuakseen hankkijalta kohdeyritys voi käyttää myös erilaisia strategioita. Joitakin värikkäämmin nimettyjä taktiikoita ovat Pac-Man-puolustus, kruununjalokivi-puolustus tai kultainen laskuvarjo.
Tässä on kolme esimerkkiä kaikkien aikojen suurimmista vihamielisistä haltuunottoista ja strategioista, joita yritykset käyttävät hallinnan saamiseksi.
Kraft Foods Inc. ja Cadbury PLC
Kraft Foods Inc. -yrityksen (KHC) toimitusjohtaja Irene Rosenfeld ilmoitti julkisesti syyskuussa 2009 aikomuksestaan ostaa Ison-Britannian suurin makeisyritys Cadbury PLC. Kraft tarjosi 16, 3 miljardia dollaria Dairy Milk -suklaan valmistajalle. Kauppa hylättiin Cadburyn puheenjohtajan Sir Roger Carrin toimesta. Carr heti kokosi vihamielisen haltuunoton puolustusjoukkueen, joka merkitsi Kraftin tarjouksen houkuttelemattomaksi, ei-toivotuksi ja aliarvostettuksi. Hallitus jopa astui taisteluun. Ison-Britannian yrityssihteeri lordi Mandelson kertoi, että hallitus vastustaa kaikkia tarjouksia, joilla ei tunnustetulle brittiläiselle konditorille ole annettu kunnioitusta.
Kraft ei tuntematon ja kasvatti tarjouksensa vuonna 2010 noin 19, 6 miljardiin dollariin. Lopulta Cadbury suostui ja maaliskuussa 2010 nämä kaksi yritystä saattoivat päätökseen oston. Kiistanalainen taistelu inspiroi kuitenkin sääntöjä, jotka koskevat ulkomaisten yritysten hankkimista Yhdistyneen kuningaskunnan yrityksiä. Suurimpana huolenaiheena oli avoimuuden puute Kraftin tarjouksessa ja mitkä olivat sen aikomukset Cadburyn ostamisen jälkeen.
InBev ja Anheuser-Busch
Euro-brasilialainen juomayhtiö InBev teki kesäkuussa 2008 pyytämättömän oston ikoniselle amerikkalaiselle olutpanimolle Anheuser-Buschille. InBev tarjosi Anheuser-Buschin ostamisen 65 dollarilla osakkeelta kaupasta, jonka tavoitteena oli 46 miljardia dollaria.
Haltuunotto muuttui nopeasti vihamieliseksi, kun molemmat osapuolet vaihtoivat oikeusjuttuja ja syytöksiä. InBev jätti Anheuser-Buschin koko hallituksen erottamisen osana välityspalvelutaistelua saadakseen hallinnan yrityksestä. Kauppa sai saippuaoopperan kaltaisen laadun, kun se sai aikaan Buschin perheenjäseniä toisiaan vastaan 150-vuotiaan yrityksen hallitsemiseksi. Lopulta InBev ylitti tarjouksensa 52 miljardiin dollariin tai 70 dollariin osakkeeseen, joka määrä rohkaisi osakkeenomistajia hyväksymään kaupan. Yrityskaupan jälkeen yhdistyneestä yrityksestä tuli Anheuser-Busch Inbev (BUD). Vuonna 2016 yritys joustautti jälleen hankinta-alueensa ja sulautui kilpailijaansa SABMilleriin 104, 3 miljardin dollarin kaupalla, joka on yksi historian suurimmista fuusioista.
Sanofi-Aventis ja Genzyme Corporation
Yksi syy hankkivalle yritykselle kohdistaa toinen yritys vihamielisessä haltuunotossa on käyttää yrityskauppaa arvokkaan tekniikan tai tutkimuksen hankkimiseen. Tämä strategia voi auttaa aloittamaan hankkivan yrityksen kyvyn tulla uusille markkinoille. Näin oli vuonna 2010, kun Ranskan suurin lääkeyhtiö Sanofi-Aventis (SNY) päätti ostaa amerikkalaisen biotekniikkayhtiön, Genzyme Corporationin.
Tuolloin Genzyme oli kehittänyt useita lääkkeitä harvinaisten geneettisten häiriöiden hoitamiseksi. Biotekniikalla oli myös useita lääkkeitä tutkimus- ja kehitystyössä. Sanofi-Aventis oli innokas laajentamaan läsnäoloaan sen mielestä, joka oli tuottoisa markkinarako, ja näki Genzymen ensisijaisena yritysostokohteena.
Saatuaan useita kertoja lähestymistavan Genzymen johtoon ystävällisellä haltuunottoa koskevalla ehdotuksella ja vastustellen, Sanofi-Aventis päätti lisätä painostusta aloittamalla vihamielisen haltuunoton. Sanofi-Aventisin toimitusjohtaja Chris Viehbacher aloitti oikeudenkäynnin Genzymen suurimmista osakkeenomistajista suoraan tapaamalla heidän kanssaan yksityisesti kerätäkseen tukea yrityskaupalle.
Strategia toimi, ja yhdeksän kuukauden kuluttua ensimmäisestä ehdotuksesta Sanofi-Aventis osti Genzymen 20, 1 miljardin dollarin käteistarjouksella. Yhtiö makeutti kaupan tarjoamalla osakkeenomistajille ehdollisia arvo-oikeuksia. Nämä bonusmaksut liittyvät Genzymen uusimpien lääkkeiden myyntitehokkuuteen ja voivat tarjota osakkeenomistajille mahdollisia lisämaksuja 3, 8 miljardia dollaria.
