Seuranta- ja pörssirahastoista (ETF), jotka noudattavat passiivista strategiaa seurata yksinkertaisesti tiettyjä markkinoita tai indeksejä, on tullut erittäin suosittuja viime vuosina, koska on yleisesti tiedossa, että klassinen osakevalinta ei aina toimi.
Puhtaalla seurannalla, joka edellyttää markkinoiden ostamista, kuten S&P 500 tai FTSE Isossa-Britanniassa, on haittoja. Vaikka sijoittajat ovat erittäin avoimia, ne ovat täysin alttiina kyseisille markkinoille ja kaikille niiden epäsuhteille. Siksi ei ole yllättävää, että on syntynyt hybridi-malleja, jotka ovat edelleen jäljitys-ETF: itä, mutta jotka on tarkoituksellisesti puolueellisesti yhden tai useamman suhteen. Niitä kutsutaan usein "tekijä-ETF: ksi".
Faktorisäätiöiden toiminta
Tekijän ETF taustalla on ajatus, että siirtymällä pois "tavallisesta vanilja" -seurannasta voidaan parantaa tuottoprosenttia ja / tai riskitasoa joutumatta kalliiseen ja aikaa vievään keräilyyn. Muutosta kutsutaan ”puolueellisuudeksi” tai “kallistukseksi”. Toisin sanoen nämä tuotteet eivät ole puhtaita jäljittäjiä; ne poikkeavat jossain määrin yksinkertaisesti menemästä ylös ja alas määriteltyjen markkinoiden kanssa.
Seuraavat huhtikuussa 2013 käyttöön otetut ETF-tekijät osoittavat näiden ajoneuvojen toiminnan:
- iShares MSCI USA: n kokokerroin ETF (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA: n arvokerroin ETF (NYSE: VLUE)
Jokaisella iShares-ETF: llä on tietty kallistus, yksi puolueellinen pieniin yrityksiin, toinen yrityksiin, joiden osakearvo kiihtyy hintaan tai on saamassa vauhtia, ja kolmannes osakkeisiin, joita markkinat voivat aliarvioida.
ISharesin osakekerroin ETF keskittyy Yhdysvaltain suurten ja keskisuurten osakkeiden "suhteellisen pieniin markkina-arvoihin" ajatuksella, että pienemmät yritykset jätetään huomioimatta. Vahinkokerroin ETF sijoittaa osakkeisiin kiihtyvillä hinnoilla ja volyymeilla, kun taas arvokerroin ETF painottaa arvopapereita neljän kirjanpidollisen muuttujan mukaan ja vertaa niitä emoindeksiin. Nämä kolme lähestymistapaa ”kallistavat” rahastoa pois valitsemasi indeksin altistumisesta. Kaikilla näillä puolueellisuuden muotoilla on taloudellista järkeä, ja jos ne on oikein viritetty, niiden pitäisi tarjota hyvä kvasijäljittäjä, mutta sellainen, joka voi ylittää puhtaan markkinoiden ostamisvälineen.
Kuinka tehokas tämä kaikki todennäköisesti on?
Nämä ETF: t ovat melko uusia, joten saavutuksia ei ole paljon. Looginen periaate on kuitenkin riittävän vakaa, jotta varovainen sijoitus voisi kannattaa. Varmista, että ymmärrät tarkalleen kuinka tuotteet toimivat. Mitä enemmän ETF poikkeaa puhtaasta indeksistä (vertailuriski), sitä sopivampaa se voi tulla edistyneille ja aktiivisille sijoittajille.
Näitä käsitteitä voidaan käyttää käytännössä eri tavoin. Esimerkiksi Atlas Capital on tarjonnut vaihtoehdon parannetusta indeksoinnista, koska yritys on seitsemän vuotta sitten perustanut CFA: n Jonathan Tunney San Franciscossa. Erillisesti hallinnoiduilla suurilla dollarimäärillä olevilla tileillä se käyttää arvoa, kokoa ja vauhtia sekä lyhytaikaista peruuttamista. Viimeksi mainittu termi viittaa edellisen kuukauden tuottoon, jolla on taipumus näyttää negatiivinen sarjakorrelaatio, kun taas keskipitkällä aikavälillä positiivinen sarjakorrelaatio.
Atlas-salkut käyttävät arvoa, kokoa, vauhtia ja lyhyen aikavälin käännöstä parannetun indeksoinnin tekijöinä, jotka ne yhdistävät yhtenäiseksi strategiaksi. Toisin sanoen Atlas ei todellakaan käytä yllä kuvattuja ETF-instrumentteja puhtaassa muodossaan, vaan on sen sijaan mukauttanut konseptia omaan osakekantaansa käyttämällä arvoa, vauhtia, kokoa ja lyhytaikaista kääntämistä koskevaa sijoitusjärjestelmää.
Atlasin perustaja Tunney kertoo, että yrityksen tekijämalliprosessi mahdollistaa sen, että "tarjotaan asiakkaille salkkuja, jotka ovat nestemäisiä, avoimia, edullisia ja vuosien akateemisen tutkimuksen tukemia." Factor ETF -rahastot vähentävät perinteisten aktiivisesti hoidettujen rahastojen kustannuksia tarjoamalla matala- kustannustekijä, joka on edelleen hyvin tutkittu ja joka voi tuottaa markkinoita suuremman tuoton, hän sanoo.
Niitä tarjoavat ihmiset suosittelevat näitä tuotteita yleensä sijoittajille, jotka etsivät altistumista muille ja erilaisille riskitekijöille ja ”vaihtoehtoiselle beetalle”. Siitä huolimatta, kunnes ETF: t hyväksyvät, tekijä kohtaa likviditeettiä.
Jotkut muut markkinatarjoukset
Markkinoilla on paljon muita ETF-tekijöitä, koska niihin sisältyy kaikki markkinoiden laajuiset tietoturvan palautumisen ohjaimet. Atlas- ja iShares-tarjousten lisäksi Schwabilla on "Fundamental Index" ETF -rahasto, joka käyttää yrityksen kolmea perusmittaa, nimittäin oikaistu myynti, säilytetty kassavirta ja osingot sekä takaisinostot. Sen kolme tuotetta ovat FNDB, FNDX ja FNDA.
Northern Trustin ETF-yksikkö FlexShares toi markkinoille kaksi uutta rahastotuotetta viime vuonna. Ne perustuvat monitekijämalliin, jonka tarkoituksena on korostaa voimakkaammin kansainvälisiä pienimuotoisia pääomia ja arvopapereita. Tuotteita ovat FlexShares Morningstar -kehittyneiden markkinoiden Ex-US Factor Tilt Index Fund -rahasto (TLTD) ja FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt -indeksirahasto (TLTE).
B- piikin linja
ETF: t ja jäljittäjät ovat täällä jäädäkseen, koska on melko hyväksyttyä, että jonkun maksaminen yksinkertaisesti ”indeksin lyömisestä” voi olla haitallista. Puhtaalla seurannalla on kuitenkin haittoja, koska markkinoiden liikkeiltä ei ole suojaa. Uudet tekijät tarjoavat ETF-tarjouksia. jonkin verran kompromisseja hiukan "kallistettaessa" indeksistä. Jos olet kokeneempi tai seikkailunhaluisempi, tekijä-ETF voi olla järkevä monimuotoisuuden muodossa ja mahdollisena keinona rikastuttaa salkkuasi.
