Mikä on loppukierros?
Loppukierros (tunnetaan myös nimellä "loppuunkierros" tai "hylätty kauppa") on, kun uusi rahoituskierros omistaa aiempien osakkeenomistajien määräysvallan. Kun tällainen rahoitus tehdään, uusi liikkeeseenlasku laimentaa dramaattisesti aikaisempien sijoittajien ja omistajien omistusosuuden. Uudet sijoittajat pystyvät siten hallitsemaan yritystä, koska aikaisemmat omistajat tarvitsevat kipeästi enemmän rahoitusta konkurssin välttämiseksi. Päästökierrokset liittyvät useimmiten pienempiin yrityksiin tai startup-yrityksiin, joilla ei ole taloudellista vakautta tai vahvaa johtoryhmää.
Avainsanat
- Loppukierros on rahoituskierros, jolla uudet sijoittajat ottavat tehokkaasti hallinnan yrityksen olemassa olevilta omistajilta. Huuhteluun liittyy useimmiten pienten tai uusien yrityshankkeiden hätäkierros, ja ne ovat viimeinen keino torjua konkurssi tai toiminnan lopettaminen. Riippuen kaupan rakenteesta olemassa oleva johto voidaan säilyttää, mutta todennäköisesti korvataan (eli pestään).
Wash-Out-kierrosten ymmärtäminen
Monissa tapauksissa tarjotaan rahoituksen loppukierros, jolla pyritään tarttumaan yrityksen määräysvaltaan, esimerkiksi saadakseen omaisuus omaisuuteen, jonka uudet sijoittajat ja johto uskovat voivansa hyödyntää. Kierroksella hinnoitellaan osakkeita yleensä niin pienentyneellä arvolla ja sellaiselta ylenmääräiseltä kiinnostukselta yhtiölle, että aikaisempien sijoittajien ja omistajien omistamaa osuutta voidaan pitää lähes arvottomana. Tuotto-suhde voi vaihdella, mutta tyypillisesti rahoitus hinnoitellaan siten, että aikaisemmat omistajat pakotetaan sitoutumaan uusien rahoittajien päätöksiin.
Vaikeissa yrityksissä pesukierros on usein viimeinen rahoitusmahdollisuus, jonka yrittäjät voivat saada ennen yrityksen konkurssiin joutumista. Päästökierrokset tapahtuvat usein silloin, kun yritykset eivät pysty saavuttamaan suoritustasoa, joka on asetettu saadakseen lisärahoitusta sijoittajilta. Esimerkiksi lukuisia huuhteluita tapahtui 1990-luvun lopun dotcom-hullun aikana, kun monet yritykset olivat merkittävästi yliarvostettuja.
Loppumiskierroksen vaikutus
On mahdollista, että osa yrityksen aiemmasta johdosta saattaa jäädä yhtiön luo; kuitenkin on suuri taipumus, että johto poistetaan huuhtelukerroksessa. Yrityksen yleisen suorituskyvyn kannalta johtamispäätökset, jotka johtivat loppukierroksen tarpeeseen, tekevät epätodennäköiseksi, että uudet omistajat haluavat ylläpitää status quoa. Tuotemerkin tunnettuuden vuoksi on uskottavaa, että jotkut elementit aiemmasta johdosta ja toiminnasta voitaisiin säilyttää. Uudet omistajat saattavat kuitenkin löytää, että paras sijoitetun pääoman tuotto paluukierrokselle on löytää ostajia yrityksen omaisuudelle, kuten immateriaalioikeudelle, tuotelinjoille tai asiakastietokannoille.
Päästökierroksia voi tapahtua yrityksissä, jotka ovat rakentaneet arvonmääritystään, mutta kärsineet joko äkillisen tai asteittaisen tapahtumien kääntymisen, joka mitätöi kasvunäkymät nykyisen toiminnan ja johdon alaisena. Esimerkiksi, jos sääntelyviranomaiset hylkäävät lääkinnällistä laitetta tai uutta biolääketiedettä kehittävän yrityksen ydintuotteen, yrityksellä ei ehkä ole toista merkittävää tuotetta, joka olisi valmis valmistamaan sen sijaan. Samoin, jos tarjottu palvelu ei saavuta voiton tuottamiseen tarvittavaa markkinoille pääsyn tasoa, se ei ehkä saavuta tulojen kasvatustavoitteitaan. Nämä olosuhteet voivat jättää yritykset etsimään huuhteluvaiheen rahoitusta, joka viimeisenä keinona voisi pelastaa brändin.
