Kun optioihin uusi kauppias tarttuu optioiden ostamisen ja myymisen perusstrategioihin (joita on käsitelty alastomien puhelujen kirjoittamisessa ja pitkäaikaisissa puheluissa ) sekä tärkeiden hinnoittelun ulottuvuuksien kanssa, on aika siirtyä keskitason kaupankäyntitietoon. Tämä artikkeli esittelee vertikaalisen luottoriskin hajaantumisen, joka on jakautunut kahteen muotoon: härän laskettu leviäminen ja karhun kutsun leviäminen.
Pystysuora luottoriskikorko tarjoaa kauppiaille erinomaisen rajoitetun riskin strategian, jota voidaan käyttää osakepääoman sekä hyödykkeiden ja futuurien optioissa. Nämä kaupat, jotka ovat ristiriidassa veloituskorkojen kanssa, hyötyvät pääosin aika-arvon rappeutumisesta, eivätkä ne edellytä mitään kohde-etuuden liikettä voiton tuottamiseksi. Aloitetaan tarkistamalla nopeasti, mitä tarkoitamme luottoriskillä.
Luottohajautus
Koska ostamme ja myymme samanaikaisesti optioita, joilla on kaksi erilaista lakkoa, käteisvarojen on oltava ostettaessa erotuksen toista puolta ja samanaikaisesti optio-palkkion saaminen, kun myydään toista puolta (eli lyhyt puoli). Ja nämä perusluottoerot on muodostettu tasa-arvoisina yhdistelminä.
Samanaikaisesti osto- ja myyntitapahtumat, joilla on erilaiset myyntihinnat, luovat hajautusaseman. Ja kun myyty optio on kalliimpaa kuin ostettu optio, nettotuotto syntyy. Tätä kutsutaan vertikaaliseksi luottoriskiksi. "Pystysuoralla" tarkoitamme yksinkertaisesti, että sijainti rakennetaan käyttämällä vaihtoehtoja, joilla on samat vanhenemiskuukaudet. Siirtymme yksinkertaisesti pystysuunnassa optioketjua (lakkohintajoukko) pitkin saadaksemme hajautuksen samassa vanhenemisjaksossa.
Pystysuuntaiset luottoriskisijoitukset
Pystysuorat luottoriskikorot voivat olla joko korkoerot tai härkämääräiset laskentakorot. Vaikka tämä voi aluksi kuulostaa hämmentävältä, kunkin "jalan" tai leviämisen kummankin puolen tutkiminen selkeytyy. Pystysuorassa levityksessä on tyypillisesti kaksi jalkaa: pitkä ja lyhyt.
Avain sen määrittämiseen, onko vertikaalinen erotus veloitus vai hyvitys, on tarkastella myytyjä ja ostettuja osia. Kuten näet alla olevista esimerkeistä, kun myytävä osa on lähempänä rahaa, pystysuorasta kurssierosta tulee luottoraja ja yleensä nettoluotto, joka edustaa vain aika-arvoa. Toisaalta veloituserolla on aina lyhyt vaihtoehto yhdistelmässä kauempana rahasta, joten veloituserä on nettoostostrategia.
Edellä oleva kappale 1 sisältää luottoriskin hajautusstrategian olennaiset ominaisuudet. Tarkastellaan kaupan järjestelyä, lakkojen toimeksiantoa, veloituksia / hyvityksiä ja kannattavia olosuhteita käyttämällä esimerkkiä ensin härän lasketusta leviämisestä, sitten karhun soiton leviämisestä. Näyttely 2 sisältää voitto / tappio-funktion kahvibullille levitetylle leville.
Alla olevassa näyttelyssä 2 meillä on heinäkuun kahvikauppa 58 senttiä, jota osoittaa musta kolmio vaaka-akselia pitkin. Voitto / tappio-funktio on kiinteä sininen viiva, jolla jokainen kink edustaa ostohintaa (emme huomioi katkoviivoitettuja toimintoja, jotka edustavat voittoa / tappiota eri aikaväleillä kaupan elinkaaren aikana). Muista, että härän lainaleviämisessä, kuten karhun soiton leviämisessä, myymme kalliimman vaihtoehdon (lähempänä rahaa) ja ostamme option kauempana rahasta (halvempi). Tämä luo nettorahoituksen.
Näyttely 2: Kahvihullon levitys
Myymällä kahviasetuksen korkeammalla myyntihinnalla 55 (0, 029 dollaria tai 1 087, 50 dollaria) ja samanaikaisesti ostamalla kahvioptiota alhaisemmalla myyntilaskelmalla 50 (0, 012 dollarilla tai 450 dollarilla), tuotamme nettohyvityksen 637, 50 dollaria tällä härkälainalla. levitä. Huomaa, että jokaisen penniä vaihtoehdon kahvia futuureissa on arvo 375 dollaria. Niin kauan kuin heinäkuun lopussa kahvi kauppaa 55-luvun ylälakon yläpuolella, teemme koko tämän määrän voitolla (miinus palkkiot). Alle 55-vuotiasta alamme kokea vähemmän voittoa, kunnes ohitamme murtumispisteen (katkoviiva vaakaviiva). Mutta suurin tappio on tässä rajoitettu, koska meillä on pitkä myyntioptio (merkintähinnalla 50). Voitto / tappio-funktio muuttuu siten tasaiseksi tällä alhaisemmalla hinnalla (näyttely 2 näyttelyn vasemmassa alakulmassa), mikä osoittaa, että tappiot eivät voi kasvaa, jos kahvin jatkoi laskua.
Molemmissa härkätapahtumien levityksissä ja karhujen leviämislaakereissa (katso jäljempänä oleva esimerkki 3) tappiot rajoittuvat aina leviämisen suuruuteen (lakkojen väliseen etäisyyteen), josta on vähennetty alkuperäinen saatu nettohyvitys. Kahvihärkämääräisessä levityksessämme suurin tappio lasketaan laskemalla ero (55-50 = 0, 05 dollaria senttiä x 375 dollaria = 1 875 dollaria) ja vähentämällä vastaanotettu palkkio (0, 029 dollaria vastaanotetusta 55 puhelusta miinus 0, 012 dollaria, joka maksetaan 50 puhelusta, tai netto 0, 017 dollaria senttiä x 375 dollaria = 638 dollaria). Tämä antaa meille maksimaalisen menetyksen potentiaalin 1 237 dollaria (1 875 - 638 dollaria = 1 237 dollaria).
Tutustu näyttelyyn 3, joka sisältää karhun kutsun leviämisen. Kuten yllä olevassa näyttelyssä 1 on osoitettu, karhupohjainen voitto hajauttaa voittoa, jos pohja on neutraali, laskeva tai kohtalaisen nouseva. Aivan kuten härän levitetyllä levityksellä, karhun soiton voitonjako voitot edes liikuttamatta taustalla olevaa, mikä tekee näistä kaupoista houkuttelevia huolimatta rajallisesta voittoprofiilistaan. Koska luottohajautuksella luotu nettorahoitus edustaa aika-arvoa, erotus laskee nollaan voimassaolon päättyessä, jos kohde-etuus on pysynyt paikallaan tai ei ole ylittänyt positiossa olevan lyhyen lyönnin yli.
Näyttely 3: Coffee Bear Call Levitä
Kahvipapujen puheluhaasteessa (näyttely 3) myimme alempana soitetun lakon 65 ja osimme korkeamman 70 puhelulakun nettorahoituksen ollessa (637, 5 dollaria). Jälleen jokaisen pennin arvo on 375 dollaria. Alempi lakko myytiin hintaan 937, 5 dollaria (0, 025 dollaria x 375 dollaria) ja ylempi lakko ostettiin 300 dollaria (0, 8 dollaria x 375 dollaria). Näyttelyssä 3 voitto / tappio-funktio näyttää peilikuvalta härän levitetystä levityksestä. Niin kauan kuin heinäkuussa kahvi käy kaupassa 65 lakkoa tai sen alapuolella, maksimaalinen voitto saavutetaan karhupyynnöllämme. Jos se käy kaupalla vähintään 70 lakkoa, saavutetaan suurin tappio. Enimmäistuotot rajoitetaan nettohyvitykseen, joka saadaan, kun asema muodostettiin (vähennettynä palkkioilla). Ja kahden lakon välinen etäisyys vähennettynä maksetulla palkkiolla asettaa maksimitappiot. Huomaa, että suurin tappio saavutetaan, kun taustalla oleva nousee, ei laske. Muista, että härän levitys saavuttaa maksimitappiot, kun taustalla oleva putoaminen laskee.
Pohjaviiva
Luottoriskikorot tarjoavat kauppiaalle rajoitetun riskin strategian, jolla on rajalliset voittopotentiaalit. Luottoerojen tärkein etu on, että voittamiseksi ne eivät vaadi kohde-etuuksien voimakasta suuntaista liikettä. Tämä johtuu siitä, että kauppa hyötyy aika-arvon rappeutumisesta. Pystysuorat luottoriskikorot voivat siten tuottaa voittoa, jos kohde-etuus pysyy kaupankäyntialueella (kiinteänä), vapauttaen kauppiaan markkinoiden ajoittamiseen liittyvistä ongelmista ja kohde-etuuden suunnan ennustamisesta.
