Yksi avaintutkimuksista, kun suoritetaan joukkovelkakirjalainan sijoitustutkintaa, on arvioida joukkovelkakirjalainan tuottoa tai tuottoa. Tämä joukkovelkakirjalainan tuoton tai tuoton arviointi voidaan suorittaa useilla erilaisilla menetelmillä, ja sen tulisi olla erityyppisten joukkovelkakirjojen tuoton suhteen, joita on olemassa yritys- ja valtionlainoille, ASX: n (2014) mukaan. Näihin erityyppisiin joukkovelkakirjojen tuottoihin sisältyy muun muassa ns. Juokseva tuotto, nimellistuotto, tuotto maturiteettiin (YTM), tuotto-osuus (YTC) ja tuotto huonoimpaan (YTW).
Jokaisen sijoittajan on erittäin tärkeää tietää tavoitteensa tuotto sekä riski, jonka he ovat valmiita ottamaan huomioon (riski / tuottoprofiili). Kun määritetään likimääräinen tavoitetuotto korkosijoituksille, on selvästi tärkeää, että ymmärrät joukkovelkakirjojen tuototyypit ja mittaukset. (Lisätietoja: Vuoden 2016 viisi korkean tuoton joukkovelkakirjalainan ETF: ää .)
Erilaiset joukkovelkakirjojen tuotot
Juokseva tuotto on joukkovelkakirjalainan tuoton tai tuoton mittaus vuosittain prosentteina joukkovelkakirjalainan nykyisestä markkina-arvosta tai hinnasta. Tämä on melko yksinkertainen mittaus, joka kertoo sijoittajille, mitä he voivat odottaa tuottoa nykyisillä markkinoilla. Kun tuottoa käytetään kuvaamaan salkkua, juoksevalla tuotolla tarkoitetaan kaikkien tällä salkussa tällä hetkellä olevien sijoitusten kumulatiivista tuottoa tai tuottoa. Tämä voi olla jonkin verran samanlainen kuin osinkotuotto, mutta yksittäisten varojen kuvaamisen sijasta se kuvaa koko salkussa edustettua ryhmää kokonaisuutena. Tyypillisesti juoksevat tuotot lasketaan vuosittain, mutta monet sijoittajat laskevat sen useammin.
Nimellistuotto on joukkovelkakirjalainan tuotto määritettynä prosenttimäärällä nimellisarvosta, joka joukkovelkakirjalainan vuotuisella kuponkimaksulla on. Tämä tarkoittaa, että nimellinen tuotto on käytännössä joukkovelkakirjalainan kuponkikorko. Tämä kurssi voi muuttua tai muuttua riippuen joukkolainan tyypistä:
- Kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjalainat: Kupongikorko tai nimellistuotto on kiinteä, eikä se muutu joukkolainan elinaikana. Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjalainat: Kupongimaksu / nimellinen tuotto muuttuu joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana, kuten viitekorkojen muutokset määräävät. Indeksilainat: Kupongimaksu / nimellinen tuotto muuttuu vasteena indeksin sisällä tapahtuvalle liikkeelle.
YTM (tuotto maturiteettiin) kuvaa keskimääräistä tuottoa tai tuottoa, jota sijoittaja voi odottaa liikkeeseenlaskusta vuosittain, jos (1) ostaa sen käypään arvoon ja (2) pidetään sitä maturiteettiin asti. Tämä arvo määritetään käyttämällä kuponkimaksua, liikkeeseenlaskun arvoa eräpäivänä ja mahdollisia myyntivoittoja tai tappioita, jotka syntyivät joukkovelkakirjalainan elinaikana. YTM-arvioiden mukaan tyypillisesti oletetaan, että kaikki kuponkimaksut sijoitetaan uudelleen (ei jaeta) joukkovelkakirjalainan sisällä. Tätä lukua käytetään tyypillisesti vertailemaan joukkovelkakirjalainoja, joita sijoittaja yrittää valita, ja se on yksi avainlukuista joukkovelkakirjojen välillä. Tämä johtuu siitä, että se sisältää muuttuvamman kuin muut vertailukelpoiset luvut. Esimerkiksi kahden eri joukkovelkakirjalainan nimellistuoton vertailu on todella hyödyllistä vain silloin, kun joukkovelkakirjalainoilla on sama hinta, sama käyttöikä ja sama tuotto. Jos jokin näistä on kuitenkin erilainen, YTM-mitta muuttuu tehokkaammaksi vertailutyökaluksi.
YTC (korko tuotto) viittaa yksinkertaisesti joukkovelkakirjalainan tuottoon sen nostopäivänä. Tätä arvoa ei pidetä, jos joukkovelkakirjalaina pidetään eräpäivään saakka, mutta se kuvaa vain arvoa ostopäivänä, joka, jos annetaan, löytyy joukkovelkakirjalainan esitteestä. Tämä arvo määritetään joukkovelkakirjalainan kuponkikorolla, sen markkinahinnalla ja takaisinmaksupäivän kestolla. (Lisätietoja: Joukkovelkakirjojen tuottokäyrällä on ennustava vaikutus .)
YTW (tuotto pahimpaan), kuten nimestä voi päätellä, kuvaa joukkovelkakirjalainan huonointa mahdollista tuottoa ilman, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömyyteen. Sijoittajat määrittävät tämän kuvittelemalla liikkeeseenlaskun pahimmat tapaukset. Nämä skenaariot sisältävät kaikki joukkovelkakirjalainaan sisältyvät varaukset kuten puhelu-, ennakkomaksu- tai uppoamisrahasto - mikä tahansa, mikä vaikuttaisi negatiivisesti lainan tuottoon. Tietäen huonoimman mahdollisen tuoton, sijoittajat näkevät, miten heidän tuloihinsa vaikuttaa ja riittävätkö kysymyksen harkitseminen vai ei. YTW-laskelmat määritetään kaikille mahdollisille puhelun päivämäärille, jotta sijoittajille saataisiin mahdollisimman paljon tietoa. Aina oletetaan, että kaikki ehdot tai säännökset, jotka voidaan antaa tuoton alentamiseksi, annetaan, kuten esimerkiksi asetetaan säännöksiä kuponkikoron alentamiseksi markkinaolosuhteiden perusteella. Lisäksi oletetaan, että laskelmia ei tapahdu sijoittajan hyväksi.
Pohjaviiva
Vaikka tuotto ei ole ainoa merkittävä tekijä, joka on otettava huomioon määritettäessä, mihin arvopaperiin tai arvopaperiin sijoitetaan, se on silti tärkeä. Joukkovelkakirjalainan ehdot eivät usein ole merkityksettömiä tuoton suhteen, ja siksi niitä on tutkittava huolellisesti suorittaessaan due diligence -päätöstä ennen kuin päätetään, mihin joukkovelkakirjalainaan sijoitetaan. Toinen merkittävä kysymys, joka vaikuttaa joukkovelkakirjalainan tuottoon, on riski vs. palata. Kuten kaikilla rahoitusarvopapereilla, suuremman turvallisuuden kompromissi on vähemmän tuottoa. Siksi se riippuu aina sijoittajan riski / tuottoprofiilista tavoitetuoton asettamisessa. Joka tapauksessa, jos potentiaalinen sijoittaja päättää ostaa korkeamman tuoton tai sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoja tai näiden yhdistelmän, vaaditaan perusteellinen ammatillinen analyysi jokaisesta arvopaperista.
