Mikä on tap-kysymys?
Optiolaina on menettely, jonka avulla lainanottajat voivat myydä joukkovelkakirjoja tai muita lyhytaikaisia velkainstrumentteja aikaisemmista liikkeeseenlaskuista. Joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen alkuperäisellä nimellisarvoltaan, maturiteetiltaan ja kuponkikorollaan, mutta ne myydään nykyisellä markkinahinnalla. Optiolainaan kutsutaan myös joukkovelkakirjalainaa tai -myyntia.
Avainsanat
- Optiolaina on, kun osa joukkovelkakirjalainan liikkeestä pidätetään sen jälkeen, kun se on alun perin valtuutettu ja myöhemmin asetettu yleisön saataville. Optiolainalla on sama eräpäivä, nimellisarvo ja kuponkikorko, mutta se myydään nykyisellä markkinahinnalla. Monet valtion arvopaperit käyttävät joukkovelkakirjalainoja, kuten valtion velkasitoumuksia, joiden avulla hallitus voi antaa joukkovelkakirjalainan sijoittajien saataville, kun markkinaolosuhteet ovat suotuisimmat.
Kuinka tap-kysymys toimii
Kun joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen, se asetetaan julkisilla markkinoilla lainanantajien ja sijoittajien saataville. Ennen kuin joukkovelkakirjalaina voidaan laskea liikkeelle, liikkeeseenlaskijan on kuitenkin annettava siihen lupa. Joskus osa valtuutetusta joukkovelkakirjalainasta tai kokonaismäärä pidätetään, kunnes liikkeeseenlaskija tarvitsee varoja, jotka joukkovelkakirjalaina tarjoaa myytäessä. Kun joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen myöhemmin, sitä kutsutaan liikkeeseenlaskuksi.
Tap-asiat, jotka auttavat välttämään transaktio- ja oikeudellisia kustannuksia, ovat ihanteellisia pienemmille varainhankintayrityksille, joissa varainhankinta voi olla kustannuksia estävää.
Tap-numeron edut
Hankinta-asiat ovat yleensä valtion arvopapereita, kuten valtionkassalaki. Lainan ottava liikkeeseenlaskija ilmoittaa liikkeeseenlaskun saatavuudesta ja hyväksyy tarjoukset määräajaksi. Emissio myydään kiinteään hintaan tai hintaan, joka riippuu velkainstrumentin kysynnästä. Jos hinta on kiinteä, arvopaperihinta ei heikkene jälkimarkkinoilla, ja siten liikkeeseenlaskija jää kiinni maksamaan korkeamman tuoton kuin muuten olisi tarpeen.
Optiolainan myötä lainanottava valtion elin laskee liikkeelle joukkovelkakirjalainoja tietyn ajanjakson ajan, ei yhdessä huutokaupassa. Rahoitusannilla hallitus voi antaa joukkovelkakirjalainan sijoittajien saataville, kun markkinaolosuhteet ovat suotuisimmat. Se on myös houkutteleva mekanismi liikkeeseenlaskijoille, koska se tarjoaa varojen saatavuuden ajoissa.
Joukkovelkakirjalaina myydään käypään arvoon niiden liikkeeseenlaskupäivänä, mutta lasketaan liikkeeseen samoin ehdoin - nimellisarvo, eräpäivä, kuponkikorko - kuin alkuperäisen joukkovelkakirjalainan. Koska joukkovelkakirjalainan hinta on markkina-arvo, liikkeeseenlaskija pystyy tarjoamaan joukkovelkakirjalainoja nimellisarvosta, mikäli joukkovelkakirjalainat käyvät kauppaa houkuttelevasti avoimilla markkinoilla. Ja koska premium-joukkovelkakirjalainan tuotto on alhaisempi kuin diskonttolainan, lainan ottava liikkeeseenlaskija on edullisessa asemassa, koska se maksaa sijoittajille alhaisemman tuoton. Liikkeeseenlaskija voi lisäksi lukita kovenantit, lunastusaikataulut ja koronmaksupäivät tarjoamalla joukkovelkakirjalainan samoin ehdoin kuin alkuperäisen sarjansa.
Erityiset näkökohdat
Ison-Britannian ja Ranskan hallitukset ovat ottaneet käyttöön tämän ylimääräisen velan liikkeeseenlaskutavan. Tap-aiheiden avulla organisaatio voi välttää tietyt transaktio- tai juridiset kustannukset ja nopeuttaa varainhankintaa. Liikkeeseenlaskija ohittaa monia joukkovelkakirjalainan liikkeeseen liittyviä alkuperäisiä muodollisuuksia, kuten esitteen, ja jatkaa uusien arvopapereiden huutokauppaa. Osakkeiden liikkeeseenlasku soveltuu usein pienempiin varainhankintayrityksiin, joissa uuden liikkeeseenlaskun kustannukset ovat liian korkeat lainattuun määrään verrattuna.
