Kun sonnimarkkinat nousevat uusiin ennätyksiin, skeptikot varoittavat, että markkinaindeksit peittävät markkinoiden leveyden voimakkaan laskun. Itse asiassa keskeiset tekniset indikaattorit vahvistavat tämän ja osoittavat edessä oleviin ongelmiin MarketWatchin yksityiskohtaisessa raportissa. Sillä välin viimeisen 28 vuoden globaalien osakkeiden kattavassa tutkimuksessa todetaan, että 60% niistä ei vastannut yhden kuukauden Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuottoa, kun taas vain 1, 3% niistä vastasi 100% globaalin oman pääoman luomasta varallisuudesta. Bloomberg raportoi.
"Yhdysvalloissa ja muualla maailmassa on historiallisesti tapana, että harvoilla menestyneillä yrityksillä on suuri vaikutus markkinoiden yleiseen toimintaan", kuten Hendrik Bessembinder, Arizonan osavaltion yliopiston WP Careyn kauppakorkeakoulun professori, joka johti Tutkimus kertoi Bloombergille. "Se on normi ja odotan sen olevan tulevaisuudessa", hän lisäsi.
Avainsanat
- Pitkien tutkimusaikojen aikana suurin osa osakkeista ei kykene voittamaan T-Bill-tuottoa. Vain pieni pieni osa osakkeista luo arvoa pitkällä aikavälillä. Nämä tosiasiat ovat totta sekä Yhdysvalloissa että maailmanlaajuisesti.
Merkitys sijoittajille
"Määrittelen varallisuuden luomisen markkina-arvon kertymiseen, joka ylittää sen arvon, joka olisi saatu, jos sijoitettu pääoma olisi ansainnut yhden kuukauden valtionkassalainakoron", Bassembinder selitti aikaisemmassa vuonna 2018 julkaistussa lehdessä.
Bessembinder totesi, että vain viiden valtavan yrityksen osakkeiden osuus oli 8% maailmanlaajuisen osakkeenomistajien varallisuuden nettokasvusta 28-vuotisen tutkimusjakson aikana vuodesta 1990 vuoteen 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) ja Exxon Mobil Corp. (XOM). Samoin S&P Dow Jones -indeksit havaitsivat, että Apple, Microsoft, Amazon ja Facebook Inc. (FB) tuottivat 19% S&P 500 -indeksin (SPX) vuotuisesta kokonaistuotosta 18. heinäkuuta 2019.
Bassembinderin tiimi tarkasteli noin 62 000 maailmanlaajuista osakekauppaa yli 40 maassa. He laskivat, että osakkeenomistajien maailmanlaajuinen varallisuus kasvoi huikeilla 44 triljoilla dollareilla vuodesta 1990 vuoteen 2018. Kuitenkin vain 306 osaketta, noin 0, 5% kokonaisarvosta, tuotti noin 75% tästä voitosta, kun taas vain 811 osaketta eli 1, 3% ajoi koko saada.
Aikaisemmassa tutkimuksessaan, joka julkaistiin vuonna 2018, Bassembinder tarkasteli 25 300 Yhdysvaltain osaketta 90 vuoden ajanjaksolla vuodesta 1926 vuoteen 2016. "Kun elinikäisen dollarin vaurauden luomiseksi ilmaistaan, parhaiten suoriutunut 4% pörssiyhtiöistä selittää nettovoiton. koko Yhdysvaltain osakemarkkinoille vuodesta 1926 lähtien, koska muut osakkeet vastasivat yhdessä valtion velkasitoumuksia ", hän kirjoitti.
Hän laski, että osakkeenomistajien elinikäisen varallisuuden luominen 90 vuoden aikana oli lähes 35 triljoonaa dollaria. Vain 5 yrityksen osuus oli 10% tästä kokonaismäärästä: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) ja International Business Machines Corp. (IBM).
Samankaltainen kuin Bassembinderin äskettäisen globaalin tutkimuksen tulokset, tämä aikaisempi Yhdysvaltain osakkeita koskeva tutkimus havaitsi, että 57% osakkeista ei vastannut yhden kuukauden velkasitoumusten tuottoa. Hän totesi myös, että tämän yhdysvaltalaisen osakekannan kantaosista: yli puolet tuotti negatiivisia elinkaaren tuottoja; yleisin tulos, kun se pyöristetään lähimpään 5%: iin, oli 100%: n elinajan menetys; ja kannan mediaani käyttöikä tietokannassa oli vain 7, 5 vuotta.
Katse eteenpäin
"Tulokset auttavat selittämään, miksi heikosti hajautetut aktiiviset strategiat alittavat yleensä markkinoiden keskiarvot", Bassembinder huomautti vuonna 2018 Yhdysvaltoihin keskittyneessä asiakirjassaan, joka kattaa vuodet 1926 - 2016.
